In-Q-Tel（IQT）對德國無人機製造商Quantum Systems的價值，可能不只在於投入多少資金，而在於它能否替一家新創公司取得「可信的美國入口」。透過華府人脈與情報體系採購網絡，Quantum Systems得以從德國產品供應商，逐步成為美國政府買家眼中較具可信度的國防科技公司；但這條成長路徑也暴露出歐洲國防企業對美國資本、採購渠道與戰略基礎設施的依賴。 32

IQT扮演的角色：不只是投資人，更像市場通行證

Quantum Systems共同執行長Sven Kruck表示，包括In-Q-Tel在內的美國投資人協助公司在華府建立聯繫，並取得與美國中央情報局（CIA）及聯邦調查局（FBI）合作的機會。Kruck形容，這讓公司更容易在美國起步，並找到通往相關客戶的路徑。 32

目前公開報導並未披露這些合約的金額、簽署日期、工作範圍或技術條款。部分報導指出，相關收入規模不大，但這些案件仍可作為公司早期的政府客戶參考案例；因此，任何超出CIA與FBI客戶身分的具體合約說法，都缺乏足夠公開證據。 35

In-Q-Tel是由CIA在1999年推動成立、法律上獨立運作的策略投資機構，任務是尋找、調整並導入能支援CIA及更廣泛美國情報體系的商業科技。對新創公司而言，IQT的投資或合作不只是資金訊號，也代表其技術已被視為與美國國家安全需求具有一定關聯。 42

這種關聯可以縮短新創企業與難以接觸的政府使用者之間的距離，並可能提升公司在美國客戶、合作夥伴及後續投資人面前的可信度。不過，現有資料並不能證明IQT單獨促成了Quantum Systems後來的快速擴張。

為何美國工廠與員工如此重要？

Kruck表示，美國投資人的支持協助Quantum Systems在美國建立工廠並聘用員工。 3 這項轉變具有實際的商業意義：美國國防採購通常不只看產品本身，也重視穩定的本地生產、可靠的供應鏈、符合安全要求的人員，以及能持續提供維修與支援的能力。

換句話說，Quantum Systems必須逐漸成為在美國有生產與服務能力的供應商，而不是單純把海外製造的無人機運到美國銷售。公開資料尚不足以可靠確認所有工廠的所在地、員工總數，或哪些設施是In-Q-Tel直接促成的結果。

12億美元融資，不能全算在IQT頭上

2026年7月，Quantum Systems完成12億美元D輪融資，投後估值約80億美元，較此前估值增加一倍以上。該輪融資由Blackstone、Noteus、Airbus與Advent共同領投，資金將用於擴大工業生產規模，以及推進軟體定義的自主系統。 76

美國市場的實際進展、政府客戶的背書，以及投資人對公司商業模式的認可，合理而言都可能有助於支撐這項估值。但若將80億美元估值主要歸因於In-Q-Tel，便超出了目前證據所能支持的範圍。D輪投資人同時包括歐洲企業與資本，反映的也是公司營收、獲利能力與多領域自主系統策略所形成的整體信心。 76

2027年上市仍未成定局

市場曾傳出Quantum Systems可能最早在2027年尋求上市，但目前沒有足夠資料證明公司已提交正式申請、確定上市地點或設定時程。因此，2027年首次公開募股（IPO）應被視為可能性或市場預期，而非已敲定的交易。

打入美國市場的代價：出口管制與在地化

Quantum Systems面對的另一項限制，是美國出口管制。據報導，公司使用在美國開發的技術時，若要將其轉讓或出售至其他國家，可能必須先取得美國批准。 11

此外，美國國防市場對外國供應商的實際要求，也會推動企業在當地建立生產、僱用人員、遵守安全規範，並維持長期客戶支援。這些安排有助於Quantum Systems取得美國業務資格，卻也可能限制公司將美國開發的技術自由地重新部署到歐洲，或供應給第三國。

因此，進入美國國防體系並非單向獲利。企業得到客戶、資本與市場可信度的同時，也可能接受美國對技術流向、供應鏈與營運方式的約束。

對歐洲國防自主的啟示

這不只是「一家歐洲企業被美國吸納」的故事。Quantum Systems仍保有德國根基，而其12億美元D輪融資也有Airbus與Noteus等歐洲參與者。 7 不過，個案仍清楚呈現出美歐之間的結構性落差。

• 美國同時擁有深厚的私人資本市場、龐大的國防與情報採購需求、強大的科技生態系、出口管制槓桿，以及像IQT這樣主動把新創企業連接至國家安全需求的機構。 23
• 歐洲雖然希望提高國防工業自主性，但高成長企業要以相近速度擴張，仍可能需要美國資本、零組件或技術、客戶驗證，以及政府與產業網絡。
• 歐洲目前缺乏一個資源規模相當、能跨越整個歐洲市場並扮演類似IQT角色的機構。這使歐洲較難把民用創新快速轉化為早期政府合約、具公信力的參考客戶與成長資本。

這意味著，「戰略自主」不能只看企業註冊地或技術所有權。即使公司與技術屬於歐洲，其成長速度、出口選項及資金來源，仍可能深受美國政策與機構影響。

真正的國防自主，需要的不只是歐洲製造商，還包括整合各國需求的採購機制、耐心資本、安全供應鏈、出口管制能力，以及能將新創企業連接至國防與情報使用者的歐洲制度。只有這些條件逐步補齊，歐洲企業才不必把美國市場與IQT式網絡視為最關鍵的成長加速器。

In-Q-Tel（IQT）對德國無人機製造商Quantum Systems的價值，可能不只在於投入多少資金，而在於它能否替一家新創公司取得「可信的美國入口」。透過華府人脈與情報體系採購網絡，Quantum Systems得以從德國產品供應商，逐步成為美國政府買家眼中較具可信度的國防科技公司；但這條成長路徑也暴露出歐洲國防企業對美國資本、採購渠道與戰略基礎設施的依賴。 32

IQT扮演的角色：不只是投資人，更像市場通行證

Quantum Systems共同執行長Sven Kruck表示，包括In-Q-Tel在內的美國投資人協助公司在華府建立聯繫，並取得與美國中央情報局（CIA）及聯邦調查局（FBI）合作的機會。Kruck形容，這讓公司更容易在美國起步，並找到通往相關客戶的路徑。 32

目前公開報導並未披露這些合約的金額、簽署日期、工作範圍或技術條款。部分報導指出，相關收入規模不大，但這些案件仍可作為公司早期的政府客戶參考案例；因此，任何超出CIA與FBI客戶身分的具體合約說法，都缺乏足夠公開證據。 35

In-Q-Tel是由CIA在1999年推動成立、法律上獨立運作的策略投資機構，任務是尋找、調整並導入能支援CIA及更廣泛美國情報體系的商業科技。對新創公司而言，IQT的投資或合作不只是資金訊號，也代表其技術已被視為與美國國家安全需求具有一定關聯。 42

這種關聯可以縮短新創企業與難以接觸的政府使用者之間的距離，並可能提升公司在美國客戶、合作夥伴及後續投資人面前的可信度。不過，現有資料並不能證明IQT單獨促成了Quantum Systems後來的快速擴張。

為何美國工廠與員工如此重要？

Kruck表示，美國投資人的支持協助Quantum Systems在美國建立工廠並聘用員工。 3 這項轉變具有實際的商業意義：美國國防採購通常不只看產品本身，也重視穩定的本地生產、可靠的供應鏈、符合安全要求的人員，以及能持續提供維修與支援的能力。

換句話說，Quantum Systems必須逐漸成為在美國有生產與服務能力的供應商，而不是單純把海外製造的無人機運到美國銷售。公開資料尚不足以可靠確認所有工廠的所在地、員工總數，或哪些設施是In-Q-Tel直接促成的結果。

12億美元融資，不能全算在IQT頭上

2026年7月，Quantum Systems完成12億美元D輪融資，投後估值約80億美元，較此前估值增加一倍以上。該輪融資由Blackstone、Noteus、Airbus與Advent共同領投，資金將用於擴大工業生產規模，以及推進軟體定義的自主系統。 76

美國市場的實際進展、政府客戶的背書，以及投資人對公司商業模式的認可，合理而言都可能有助於支撐這項估值。但若將80億美元估值主要歸因於In-Q-Tel，便超出了目前證據所能支持的範圍。D輪投資人同時包括歐洲企業與資本，反映的也是公司營收、獲利能力與多領域自主系統策略所形成的整體信心。 76

2027年上市仍未成定局

市場曾傳出Quantum Systems可能最早在2027年尋求上市，但目前沒有足夠資料證明公司已提交正式申請、確定上市地點或設定時程。因此，2027年首次公開募股（IPO）應被視為可能性或市場預期，而非已敲定的交易。

打入美國市場的代價：出口管制與在地化

Quantum Systems面對的另一項限制，是美國出口管制。據報導，公司使用在美國開發的技術時，若要將其轉讓或出售至其他國家，可能必須先取得美國批准。 11

此外，美國國防市場對外國供應商的實際要求，也會推動企業在當地建立生產、僱用人員、遵守安全規範，並維持長期客戶支援。這些安排有助於Quantum Systems取得美國業務資格，卻也可能限制公司將美國開發的技術自由地重新部署到歐洲，或供應給第三國。

因此，進入美國國防體系並非單向獲利。企業得到客戶、資本與市場可信度的同時，也可能接受美國對技術流向、供應鏈與營運方式的約束。

對歐洲國防自主的啟示

這不只是「一家歐洲企業被美國吸納」的故事。Quantum Systems仍保有德國根基，而其12億美元D輪融資也有Airbus與Noteus等歐洲參與者。 7 不過，個案仍清楚呈現出美歐之間的結構性落差。

• 美國同時擁有深厚的私人資本市場、龐大的國防與情報採購需求、強大的科技生態系、出口管制槓桿，以及像IQT這樣主動把新創企業連接至國家安全需求的機構。 23
• 歐洲雖然希望提高國防工業自主性，但高成長企業要以相近速度擴張，仍可能需要美國資本、零組件或技術、客戶驗證，以及政府與產業網絡。
• 歐洲目前缺乏一個資源規模相當、能跨越整個歐洲市場並扮演類似IQT角色的機構。這使歐洲較難把民用創新快速轉化為早期政府合約、具公信力的參考客戶與成長資本。

這意味著，「戰略自主」不能只看企業註冊地或技術所有權。即使公司與技術屬於歐洲，其成長速度、出口選項及資金來源，仍可能深受美國政策與機構影響。

真正的國防自主，需要的不只是歐洲製造商，還包括整合各國需求的採購機制、耐心資本、安全供應鏈、出口管制能力，以及能將新創企業連接至國防與情報使用者的歐洲制度。只有這些條件逐步補齊，歐洲企業才不必把美國市場與IQT式網絡視為最關鍵的成長加速器。