AI 需求擠壓傳統記憶體：DRAM、NAND 價格 9 月可能再漲 10% 至 20%

這一輪記憶體漲價，並不只是消費電子突然變熱，而是有限的製造資源正被重新分配給人工智慧（AI）產品：記憶體廠商優先供應高頻寬記憶體（HBM）及其他 AI 相關產品；另一方面，PC、手機、遊戲主機與伺服器製造商正為傳統年末旺季提前備貨。兩股需求同時出現，讓一般 DRAM 與 NAND 的供應更加緊張，也為價格再上行留下空間。17

9 月現貨價格可能再漲 10% 至 20%

美國銀行（Bank of America，簡稱美銀）預期，DRAM 與 NAND 現貨價格在 2026 年 9 月可能再上升 10% 至 20%。這項預測是在記憶體價格已經強勁上漲、設備製造商又為旺季生產重新採購之後提出。17

TrendForce 8 月 28 日的現貨市場資料，列出 16Gb DDR4-3200 的交易時段平均價為 91.293 美元，16Gb DDR5-4800／5600 則為 53.933 美元。 這些是晶片層級的現貨參考價，並不等同於消費者購買完整記憶體套裝時支付的零售價。

這個區分相當重要。現貨價、季度合約價、記憶體模組價格與零售價，分別位於供應鏈的不同環節；其中一項價格大幅變動，不代表其他環節會立即、等幅度跟漲。

供應到底有多緊？

目前最明顯的訊號，不是單一個驚人的漲幅，而是現貨價格高企、庫存稀少，以及客戶開始提前鎖定產能這幾項因素同時出現。

SK 海力士（SK Hynix）表示，公司 2026 年的 DRAM、HBM 與 NAND 產量已全部售罄，客戶甚至已把傳統記憶體的生產時段預訂到翌年。公司形容 DRAM 與 NAND 市場「極度緊張」。2 13

零售市場也反映出供應壓力。Tom’s Hardware 的美國價格追蹤資料顯示，64GB DDR5-6000 記憶體套裝價格為 849 美元，歷史低點則是 159 美元；同一份資料中，96GB 套裝價格為 1,799 美元，128GB DDR5-6400 套裝則達 3,399 美元。

其他零售報告也曾記錄部分 64GB DDR5 套裝價格超過 1,200 美元，按特定追蹤組合計算，年增幅接近 500%。不過，這些數字只代表特定容量、速度或零售清單，不能直接套用到所有 DDR5 產品。

因此，消費者看到的高價更適合被理解為市場截面，而非所有記憶體產品的統一行情。

HBM 為何會推高一般 DRAM 價格？

HBM 是這場供應緊張的核心。它並不是記憶體廠商可以在完全不影響其他產品的情況下，額外增加生產的產品。AI 加速器使用的 HBM 需要大量 DRAM 製造資源與先進封裝能力。

據 The Motley Fool 引述 TrendForce 的估算，2027 年 HBM 可能消耗三星、SK 海力士與美光這三大記憶體廠商約 30% 的 DRAM 生產產能，但只佔其產出位元數約 13%。4 換句話說，HBM 所占用的製造資源，遠高於它在位元產量上的比例。

當產能組合轉向 HBM，DDR5、舊一代 DDR4、行動 DRAM 與伺服器 DRAM 就必須在更有限的資源中競爭。AI 客戶又透過長期合約提前確保供應，令傳統記憶體對需求小幅增加都更加敏感。

DDR4 的處境尤其特殊。雖然它是較舊的標準，許多現有 PC、伺服器、工業系統與其他設備仍然依賴 DDR4；但在 HBM 和新一代產品回報更高的情況下，廠商缺乏大幅擴充舊規格產能的誘因。結果是，越「老」的記憶體標準，反而可能在短缺期間變得越昂貴。

NAND 為何也跟著上漲？

AI 資料中心需要的不只是加速器記憶體。資料集、模型檢查點與推論基礎設施，都需要高容量、高速度的儲存設備，這為企業級 SSD 帶來需求，也改善 NAND 的價格前景。5

傳統電子產品需求也在支撐 NAND。OEM 廠商正提前採購，為年末銷售季準備手機、PC、遊戲主機及其他產品。美銀對 9 月的看法，正是 AI 基礎設施需求與電子供應鏈短期備貨潮疊加的結果。17

不過，NAND 各產品類別的證據並不完全一致。美銀後續展望預期，第四季價格仍可能進一步上升，之後在 2027 年維持穩定或出現輕微修正，並可能於 2028 年下跌。 這表示 NAND 可能與 DRAM 一樣復甦，但不同產品的價格走勢可能更加不均勻。

PC、伺服器與消費者會受到什麼影響？

記憶體成本上升，可能帶來幾種結果：

• PC、遊戲主機、伺服器與儲存產品價格上升；
• 入門機種採用較低記憶體容量；
• 促銷與折扣減少；
• 無法立即轉嫁成本的製造商面臨利潤率壓力；
• 產品更新延後，或重新設計硬體配置。

短期內，記憶體容量需求較高的產品，以及仍依賴 DDR4 的系統，可能承受最大壓力。對 PC 組裝與升級使用者而言，不同容量和速度之間的價差也可能明顯擴大，因為高容量套裝在零售追蹤中出現了最劇烈的部分漲幅。

但零售套裝價格不能直接視為 DRAM 晶片成本。完整套裝還包含模組製造、測試、物流、零售商利潤、庫存狀況，以及特定速度或容量的溢價。晶片現貨價與零售案例都顯示市場承受壓力，但兩者衡量的是供應鏈中的不同環節。

對 Nvidia 是需求利多，也是供應瓶頸

記憶體短缺與 Nvidia AI 加速器需求強勁的敘事基本一致：HBM 需求旺盛，說明資料中心業者仍在爭取 AI 基礎設施。SK 海力士作為 Nvidia 供應商，以及公司所稱的提前預訂情況，都顯示加速器需求與記憶體供應已高度連動。2

不過，同一場短缺也可能限制 Nvidia 的系統出貨量。如果 HBM、先進封裝或相關記憶體元件供應跟不上，市場對加速器的需求不會自動轉化為已完成並交付的系統。

目前證據支持把記憶體同時視為 AI 需求訊號與潛在供應瓶頸，但不足以據此推斷美銀目前對 Nvidia 的投資評級或目標價。換言之，記憶體市場看好 AI，並不等於可以直接推導出美銀對 Nvidia 的具體投資結論。

SK 海力士為何被形容有「獲利超級週期」？

「超級週期」的論點並不只建立在 HBM 熱潮上。SK 海力士同時受惠於 HBM、傳統 DRAM 與 NAND 價格上升；公司表示，2026 年上述產品的產量已全部售罄，並計劃從第四季開始供應 HBM4。2

分析人士認為，這一輪行情之所以被視為特別全面，是因為 HBM 擴產限制了商品型記憶體供應，而 AI 儲存需求又支撐 NAND 的獲利能力。5 6 在這種環境下，高產能利用率、客戶提前承諾，以及平均售價上升，都可能令主要供應商取得異常強勁的盈利表現。

當然，這項論點仍然存在風險。記憶體本質上是週期性產業；新產能提前投產、AI 基礎設施支出轉弱，或電子產品需求放緩，都可能重新改變供需平衡。眼前的關鍵在於時間點：現有預測並未指向短期內恢復正常。

記憶體價格何時可能回落？

美銀引述的展望預期，第四季價格仍會進一步上升，2027 年則維持穩定或僅輕微修正；DRAM 與 NAND 可能要到 2028 年才出現下跌，而且被形容為較健康的市場修正，而非崩跌。

這個時間表也與 SK 海力士執行長郭魯正的警告一致：2027 年可能成為記憶體產業供應情況「有史以來最糟」的一年。1 其他產業報道同樣指出，隨著 AI 需求持續超過可用產能，短缺可能至少延續至 2027 年。10

因此，在目前供需假設不變的情況下，2027 年前出現全面性、廣泛的價格紓緩似乎不太可能。即使 2028 年價格下跌，也取決於新產能能否準時到位，以及 AI 基礎設施支出是否開始放慢。

對買家而言，這不只是消費級 RAM 短期暴漲，而是 AI 基礎設施與其他電子產品共同爭奪有限記憶體資源的結構性競賽。