俄羅斯戰時預算陷入現金緊縮：民用支出成為主要削減對象

俄羅斯2026年的財政困境，重點不只是「國庫沒錢」，而是戰爭支出讓政府的支出承諾變得愈來愈難調整。

4月國庫帳戶據報一度跌至約負5.5兆盧布，其後政府對多數民用支出實施嚴格緊縮；截至7月底，聯邦預算赤字已達6.455兆盧布、相當於國內生產總值（GDP）的2.8%，遠高於全年原定的3.786兆盧布。 17

這些數字反映的是財政彈性正在收窄，而不是俄羅斯已經確定無力償債。理解目前局勢，必須區分流動性、年度赤字與償付能力三個概念。

4月的現金緊縮：流動性不等於年度赤字

彭博引述知情人士報道，俄羅斯國庫的統一聯邦預算帳戶4月出現約負5.5兆盧布的餘額。報道稱，財政部長安東・西盧安諾夫曾警告總理米哈伊爾・米舒斯京，政府可能沒有足夠現金按時完成所有預定付款。 17

這個負數應理解為一項現金流或流動性指標，不能直接等同於俄羅斯全年的累積預算赤字，更不能單憑此事斷定俄羅斯已陷入主權破產。

但它仍揭示出一個重要問題：當軍事支出、債務義務與低於預期的收入同時出現時，俄羅斯預算能夠吸收衝擊的空間已經非常有限。

民用預算成了最容易下刀的地方

據報道，政府自4月起對大多數非優先預算項目削減約35%。國防、社會給付、公務員薪資、對地方政府的補助，以及債務服務則不在這項限制之內。聯邦機關也被要求延後非必要支出，並準備可能裁減約**15%**的員額。

這些具體行政措施主要來自媒體報道，並非一份完整公開的預算文件，因此不宜視為所有部門的統一執行結果。不過，政策方向相當清楚：政府優先保護戰爭相關支出與具有高度政治敏感性的承諾，把即時調整壓力轉嫁給民用行政及其他較不受保障的計畫。

換句話說，俄羅斯選擇的不是廣泛削減戰爭支出，而是先壓縮民用國家機器的活動空間。

7個月赤字已超過全年原定目標

俄羅斯財政部公布的初步數據顯示，2026年1月至7月聯邦預算赤字為6.455兆盧布，相當於GDP的2.8%；2026年預算原先設定的全年赤字則為約3.786兆盧布，相當於GDP的1.6%。

也就是說，短短7個月累積的赤字，已約為原定全年目標的1.7倍。彭博根據財政部數據計算，也得出截至7月底約6.5兆盧布的赤字。

路透社7月報道稱，政府預算入口網站的資料顯示，2026年聯邦支出可能達到45.11兆盧布，高於預算法所列的44.07兆盧布；赤字也可能超出官方原定計畫。

另有報道稱，8月24日赤字已達8.654兆盧布。這項數字來自二手報道，而非財政部公布的1月至7月初步數據，因此較適合視為高頻估算，不應當作最終審計結果。

為何軍事支出難以削減？

根據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）的分析，俄羅斯2026年預算編列軍事支出14.9兆盧布，相當於GDP的6.3%。SIPRI同時指出，持續上升的債務服務成本正壓縮其他預算項目的支出空間。

其他報道則提到，軍事與安全支出可能出現約2兆盧布的額外超支；在負面情境下，超支幅度可能達到4兆盧布。這些屬於預測或情境估算，並不是已確定的最終數字。

債務服務進一步加重預算的僵化程度。據報道，俄羅斯目前預算用於支付既有國內債務利息與相關成本的金額約為4兆盧布，已成為政府最大的支出項目之一。

當國防、社會承諾、公務員薪資和債務付款都被列為優先項目後，民用計畫自然成為最容易在短期內削減的部分。

西盧安諾夫的公開保證，與內部警告並不一定矛盾

西盧安諾夫公開表示，預算擁有足夠資源支付所有已規劃支出。 但彭博此前報道稱，他曾在內部警告米舒斯京，政府當時可能沒有足夠現金按時完成所有付款。 17

兩種說法看似矛盾，實際上可能談的是不同時間尺度上的問題：

• 流動性關注的是某一時點手上的現金是否足以支付即將到期的款項。
• 償付能力關注的是政府在整個預算週期內，能否透過收入、借款或重新分配資源履行債務。

一個政府可以相信自己最終能夠籌到資金，卻仍可能在某個月份面臨現金短缺。其後出現的支出限制，使有關流動性壓力的報道更難完全被忽略，但這仍不等於俄羅斯已瀕臨違約。

這些數字可以證明什麼？

現有證據支持三項較穩妥的結論：

1. 俄羅斯4月確實面臨嚴重的現金流衝擊。 國庫帳戶據報為負5.5兆盧布，以及可能無法按時付款的內部警告，都指向即時流動性壓力。 17
2. 財政缺口已遠超最初預算規劃。 1月至7月的官方初步赤字為6.455兆盧布，已超過全年原定的3.786兆盧布。
3. 克里姆林宮選擇重新排序支出，而不是大幅削減戰爭支出。 受到保護的項目與民用支出的削減方向，顯示財政調整主要由誰承擔。

這些事實並不等於俄羅斯即將出現主權破產。俄羅斯仍可在國內市場借款，也可以調整付款時間與支出優先次序。但代價是預算更依賴借貸、可調度資金更少，維持戰爭的長期成本也會更高。

國內政治壓力有限，難以形成削減軍費的選票

俄羅斯國內要求削減軍事支出的選舉壓力同樣受到限制。俄羅斯最高法院禁止「亞博盧」（Yabloko）參加9月議會選舉；該黨是俄羅斯唯一公開反對戰爭、且已註冊的政黨。相關裁決其後在上訴中獲維持。 235

這並不能證明俄羅斯的財政政策永遠不會改變，但意味著在這次投票前，議會內幾乎沒有一條有實質影響力的選舉渠道，能以削減軍事支出和反戰綱領為核心爭取授權。

因此，俄羅斯更可能透過緊縮、加稅、借款與民用支出取捨來管理財政負擔，而不是因為選舉壓力而縮減戰爭投入。

結論：戰爭仍能獲得融資，但代價正轉向民用國家

俄羅斯2026年的財政問題，不是單純「錢花光了」，而是戰爭支出使政府的支出結構變得愈來愈僵硬。

4月的流動性危機促使政府採取緊急緊縮措施；其後，預算赤字大幅超過全年原定目標。與此同時，國防、社會給付、公務員薪資和債務服務獲得優先保障，較不受保護的民用活動則被迫收縮。

短期後果，是民用政府部門進入緊縮狀態；長期後果，則是俄羅斯面對一個負債更高、調整能力更弱的預算。它仍可能繼續為戰爭提供資金，但每一次維持戰爭的決定，都會讓民用領域承擔更明顯、也更昂貴的代價。