百度 2026 年第二季業績，清楚呈現這場轉型的核心矛盾：AI 業務正在快速擴張，但傳統廣告引擎萎縮的速度，仍快過新業務補上的缺口。

公司第二季總營收年減 4% 至人民幣 313.3 億元，不及分析師預期的人民幣 319.6 億元；淨利則年減 68% 至人民幣 23.2 億元。百度營收已連續超過一年下滑，淨利也連續第三季較前一年腰斬以上。以美國存託憑證計算的調整後每股收益為人民幣 7.22 元，同樣低於分析師預期的人民幣 9.84 元。 2101114

傳統廣告業務仍主導財務表現

線上行銷服務是百度長期以來最重要的現金來源之一，第二季營收為人民幣 131 億元，較去年同期下滑 19%。公司指出，爭奪使用者注意力的競爭加劇，同時在 AI 搜尋產品重新設計期間，有意放慢變現速度；廣告主需求疲弱也進一步增加壓力。 47

這讓轉型在財務上格外棘手。搜尋廣告過去能提供相對成熟且穩定的現金流，但 AI 基礎設施與應用服務必須先投入大量資金，才有機會建立相近的營收規模或利潤率。百度因此同時承受兩股相反力量：一方面要維持 AI 優先搜尋產品的長期品質，另一方面則必須接受短期變現能力轉弱。 245

AI 成長亮眼，仍不足以填補缺口

百度核心 AI 業務第二季營收達人民幣 125 億元，年增 25%，相當於百度一般業務營收的 50%。這項比例顯示，AI 已不再只是百度業務組合中的試驗性項目，而是開始成為核心支柱。 35

成長最強勁的部分來自基礎設施。AI 雲端基礎設施營收年增 50% 至人民幣 73 億元，GPU 雲端營收更年增 283%。這反映企業導入 AI 後，對訓練與執行模型所需運算能力的需求正在增加。 3517

不過，一個部門的高速成長，並不會自動抵銷另一個部門的衰退。百度一般業務第二季營收為人民幣 252 億元，年減 4%，說明 AI 業務雖已具備一定規模，仍未扭轉整體業務收縮。 6

為何 AI 成長尚未帶動獲利回升？

百度目前的布局橫跨基礎模型、AI 雲端、應用程式、自研晶片與自動駕駛。這套策略希望把百度的搜尋入口與資料，連結到能大規模提供 AI 服務所需的基礎設施與技術。 15

但這些投資也解釋了，為何 AI 營收增加，淨利卻沒有同步復甦。雲端容量、模型開發、晶片設計與自動駕駛系統，都涉及前期支出與執行風險。它們未來可能形成規模更大、收入更具持續性的業務，但財務回報不會像廣告收入那樣迅速出現。

目前第二季數據顯示，AI 雲端與核心 AI 業務已取得商業化進展；但數據尚未證明，這些新業務已完全取代傳統模式的獲利能力。 135

自動駕駛與晶片，押注更長期的 AI 版圖

自動駕駛與晶片設計屬於較長期的策略投資，短期內並不是搜尋廣告的直接替代品。自動駕駛讓百度能把 AI 能力部署到實體世界；昆侖芯自研晶片則把布局延伸到支撐 AI 運算的硬體層。 1

這代表百度的目標，不只是為搜尋加入生成式 AI 功能，而是試圖打造涵蓋模型、雲端基礎設施、應用程式、晶片與移動服務的整合平台。若能成功，公司可更大程度掌握技術堆疊，也能取得更多變現路徑；代價則是更高的資本密集度，以及更漫長的回收期。 13

第二季業績透露了什麼？

百度的業績並不能說明 AI 策略已經失敗，但確實顯示這套策略仍未完成。核心 AI 業務已達一般業務營收的一半，雲端需求也快速增長；與此同時，線上行銷營收接近下滑兩成，總營收連續第五季下降，獲利則大幅低於去年同期。 35913

因此，市場關注的重點已不只是百度是否願意投資 AI，而是 AI 雲端、應用程式、晶片與自動駕駛能否以足夠快、且能夠獲利的速度擴張，補上廣告業務在轉型期間留下的缺口。

第二季顯示，百度 AI 平台的幾個關鍵零件已開始產生具商業意義的收入；但目前而言，傳統業務的衰退速度，仍快過新平台帶來回報的速度。 235

百度 2026 年第二季業績，清楚呈現這場轉型的核心矛盾：AI 業務正在快速擴張，但傳統廣告引擎萎縮的速度，仍快過新業務補上的缺口。

公司第二季總營收年減 4% 至人民幣 313.3 億元，不及分析師預期的人民幣 319.6 億元；淨利則年減 68% 至人民幣 23.2 億元。百度營收已連續超過一年下滑，淨利也連續第三季較前一年腰斬以上。以美國存託憑證計算的調整後每股收益為人民幣 7.22 元，同樣低於分析師預期的人民幣 9.84 元。 2101114

傳統廣告業務仍主導財務表現

線上行銷服務是百度長期以來最重要的現金來源之一，第二季營收為人民幣 131 億元，較去年同期下滑 19%。公司指出，爭奪使用者注意力的競爭加劇，同時在 AI 搜尋產品重新設計期間，有意放慢變現速度；廣告主需求疲弱也進一步增加壓力。 47

這讓轉型在財務上格外棘手。搜尋廣告過去能提供相對成熟且穩定的現金流，但 AI 基礎設施與應用服務必須先投入大量資金，才有機會建立相近的營收規模或利潤率。百度因此同時承受兩股相反力量：一方面要維持 AI 優先搜尋產品的長期品質，另一方面則必須接受短期變現能力轉弱。 245

AI 成長亮眼，仍不足以填補缺口

百度核心 AI 業務第二季營收達人民幣 125 億元，年增 25%，相當於百度一般業務營收的 50%。這項比例顯示，AI 已不再只是百度業務組合中的試驗性項目，而是開始成為核心支柱。 35

成長最強勁的部分來自基礎設施。AI 雲端基礎設施營收年增 50% 至人民幣 73 億元，GPU 雲端營收更年增 283%。這反映企業導入 AI 後，對訓練與執行模型所需運算能力的需求正在增加。 3517

不過，一個部門的高速成長，並不會自動抵銷另一個部門的衰退。百度一般業務第二季營收為人民幣 252 億元，年減 4%，說明 AI 業務雖已具備一定規模，仍未扭轉整體業務收縮。 6

為何 AI 成長尚未帶動獲利回升？

百度目前的布局橫跨基礎模型、AI 雲端、應用程式、自研晶片與自動駕駛。這套策略希望把百度的搜尋入口與資料，連結到能大規模提供 AI 服務所需的基礎設施與技術。 15

但這些投資也解釋了，為何 AI 營收增加，淨利卻沒有同步復甦。雲端容量、模型開發、晶片設計與自動駕駛系統，都涉及前期支出與執行風險。它們未來可能形成規模更大、收入更具持續性的業務，但財務回報不會像廣告收入那樣迅速出現。

目前第二季數據顯示，AI 雲端與核心 AI 業務已取得商業化進展；但數據尚未證明，這些新業務已完全取代傳統模式的獲利能力。 135

自動駕駛與晶片，押注更長期的 AI 版圖

自動駕駛與晶片設計屬於較長期的策略投資，短期內並不是搜尋廣告的直接替代品。自動駕駛讓百度能把 AI 能力部署到實體世界；昆侖芯自研晶片則把布局延伸到支撐 AI 運算的硬體層。 1

這代表百度的目標，不只是為搜尋加入生成式 AI 功能，而是試圖打造涵蓋模型、雲端基礎設施、應用程式、晶片與移動服務的整合平台。若能成功，公司可更大程度掌握技術堆疊，也能取得更多變現路徑；代價則是更高的資本密集度，以及更漫長的回收期。 13

第二季業績透露了什麼？

百度的業績並不能說明 AI 策略已經失敗，但確實顯示這套策略仍未完成。核心 AI 業務已達一般業務營收的一半，雲端需求也快速增長；與此同時，線上行銷營收接近下滑兩成，總營收連續第五季下降，獲利則大幅低於去年同期。 35913

因此，市場關注的重點已不只是百度是否願意投資 AI，而是 AI 雲端、應用程式、晶片與自動駕駛能否以足夠快、且能夠獲利的速度擴張，補上廣告業務在轉型期間留下的缺口。

第二季顯示，百度 AI 平台的幾個關鍵零件已開始產生具商業意義的收入；但目前而言，傳統業務的衰退速度，仍快過新平台帶來回報的速度。 235