逾100兆韓元的方案，原本只是市場傳聞

2026年8月20日，路透社引述韓國媒體《MoneyToday》報道，三星電子計劃於8月底前後召開董事會，審議一套總值逾100兆韓元（約717.5億美元）的新股東回饋政策。報道指，方案可能包括特別股息，目的是把人工智能（AI）帶動的記憶體晶片高額盈利與股東分享。1

當時相關內容仍屬媒體報道，消息來源為未具名業內人士；三星電子並未立即就報道置評。1

方案重點：特別股息與50%自由現金流

據報，這套方案的核心包括：

• 總值逾100兆韓元，約合717.5億美元；1
• 約30兆韓元特別現金股息；210
• 把自由現金流的50%用於股東回饋，形式可包括現金股息、股份回購及註銷等。1310

「自由現金流」指企業扣除日常營運及資本支出後可動用的現金。對半導體公司而言，這項指標尤其受到市場關注，因為晶圓廠、設備和先進製程投資往往需要龐大資金。三星在2024年至2026年的政策框架中，原已承諾把三年累計自由現金流的50%回饋股東。23

AI晶片需求推動盈利創新高

大規模派息的背景，是AI硬件需求持續推高高頻寬記憶體及其他記憶體晶片的需求。市場因此預期，三星可能錄得創紀錄盈利，並受惠於由AI帶動的記憶體晶片「超級週期」——即需求、價格和盈利在一段時間內同步處於強勢。18

這也解釋了為何股東回饋成為韓國兩大晶片企業的焦點：企業一方面要加大投資以追趕AI供應鏈需求，另一方面亦要回應投資者對現金回報的期待。

與SK海力士比較：三星規模更大，海力士回購更直接

三星的傳聞方案出現之際，競爭對手SK海力士剛宣布回購及註銷總值40兆韓元（約286.1億美元）的庫藏股，涉及最多2,400萬股，計劃於2026年8月20日至11月19日期間進行。4

SK海力士同時承諾，把2025年至2027年期間產生的逾50%自由現金流用於股東回饋。45單看公布的自由現金流比例，SK海力士的「逾50%」略高於三星所沿用的50%框架；但若比較當時市場流傳的金額，三星逾100兆韓元的整體方案明顯大於SK海力士的40兆韓元回購及註銷計劃。5

兩者的回饋方式也有所不同：三星的方案較集中於股息及整體回饋金額，而SK海力士則以大額回購並註銷股份作為鮮明措施。股份註銷會直接減少市場上的股份數量，通常被視為比單純回購更明確的資本回饋安排。

三星其後公布：2026年回饋估計90兆至110兆韓元

三星電子在8月21日進一步公布，預計2026年股東回饋總額介乎90兆至110兆韓元（約651億至795.4億美元）。其中，約30兆韓元現金股息預計於2026年第三季派發；其餘金額將在2027年1月、待2026年全年業績確定後，由董事會再決定，選項包括現金股息、股份回購及股份註銷。314

因此，最初「逾100兆韓元」的市場傳聞，最終由三星公布的90兆至110兆韓元區間進一步具體化。三星表示，這項安排延續其把2024年至2026年累計自由現金流的50%回饋股東的承諾。313

三星另外表示，已回購價值15兆韓元的股份，用於員工股票獎勵；這筆安排與面向一般股東的回饋計劃分開計算。2

總括而言，三星的方案以更大的名義金額回應AI晶片盈利上升，而SK海力士則以40兆韓元股份回購及註銷，以及逾50%自由現金流回饋承諾搶先出招。兩家韓國晶片巨頭的動作，反映AI記憶體熱潮正把超額現金流與股東回報推上前所未有的水平。

逾100兆韓元的方案，原本只是市場傳聞

2026年8月20日，路透社引述韓國媒體《MoneyToday》報道，三星電子計劃於8月底前後召開董事會，審議一套總值逾100兆韓元（約717.5億美元）的新股東回饋政策。報道指，方案可能包括特別股息，目的是把人工智能（AI）帶動的記憶體晶片高額盈利與股東分享。1

當時相關內容仍屬媒體報道，消息來源為未具名業內人士；三星電子並未立即就報道置評。1

方案重點：特別股息與50%自由現金流

據報，這套方案的核心包括：

• 總值逾100兆韓元，約合717.5億美元；1
• 約30兆韓元特別現金股息；210
• 把自由現金流的50%用於股東回饋，形式可包括現金股息、股份回購及註銷等。1310

「自由現金流」指企業扣除日常營運及資本支出後可動用的現金。對半導體公司而言，這項指標尤其受到市場關注，因為晶圓廠、設備和先進製程投資往往需要龐大資金。三星在2024年至2026年的政策框架中，原已承諾把三年累計自由現金流的50%回饋股東。23

AI晶片需求推動盈利創新高

大規模派息的背景，是AI硬件需求持續推高高頻寬記憶體及其他記憶體晶片的需求。市場因此預期，三星可能錄得創紀錄盈利，並受惠於由AI帶動的記憶體晶片「超級週期」——即需求、價格和盈利在一段時間內同步處於強勢。18

這也解釋了為何股東回饋成為韓國兩大晶片企業的焦點：企業一方面要加大投資以追趕AI供應鏈需求，另一方面亦要回應投資者對現金回報的期待。

與SK海力士比較：三星規模更大，海力士回購更直接

三星的傳聞方案出現之際，競爭對手SK海力士剛宣布回購及註銷總值40兆韓元（約286.1億美元）的庫藏股，涉及最多2,400萬股，計劃於2026年8月20日至11月19日期間進行。4

SK海力士同時承諾，把2025年至2027年期間產生的逾50%自由現金流用於股東回饋。45單看公布的自由現金流比例，SK海力士的「逾50%」略高於三星所沿用的50%框架；但若比較當時市場流傳的金額，三星逾100兆韓元的整體方案明顯大於SK海力士的40兆韓元回購及註銷計劃。5

兩者的回饋方式也有所不同：三星的方案較集中於股息及整體回饋金額，而SK海力士則以大額回購並註銷股份作為鮮明措施。股份註銷會直接減少市場上的股份數量，通常被視為比單純回購更明確的資本回饋安排。

三星其後公布：2026年回饋估計90兆至110兆韓元

三星電子在8月21日進一步公布，預計2026年股東回饋總額介乎90兆至110兆韓元（約651億至795.4億美元）。其中，約30兆韓元現金股息預計於2026年第三季派發；其餘金額將在2027年1月、待2026年全年業績確定後，由董事會再決定，選項包括現金股息、股份回購及股份註銷。314

因此，最初「逾100兆韓元」的市場傳聞，最終由三星公布的90兆至110兆韓元區間進一步具體化。三星表示，這項安排延續其把2024年至2026年累計自由現金流的50%回饋股東的承諾。313

三星另外表示，已回購價值15兆韓元的股份，用於員工股票獎勵；這筆安排與面向一般股東的回饋計劃分開計算。2

總括而言，三星的方案以更大的名義金額回應AI晶片盈利上升，而SK海力士則以40兆韓元股份回購及註銷，以及逾50%自由現金流回饋承諾搶先出招。兩家韓國晶片巨頭的動作，反映AI記憶體熱潮正把超額現金流與股東回報推上前所未有的水平。