比特幣飆逾兩成逼近 79,500 美元：這波反彈真的代表熊市結束嗎？

比特幣在 2026 年 8 月下旬上演強勁反彈，價格由週初約 63,000 美元附近，最高升至接近 79,500 美元，單週漲幅超過兩成。這不是單一消息造成的行情，而是「流動性改善＋政策利多＋部位擁擠」同時發生，最後由大規模空單回補放大漲勢。125

三股力量同時推動比特幣上漲

1. 美債回購壓低長端殖利率

美國財政部長 Scott Bessent 表示支持擴大長天期美國國債回購操作，單筆回購上限由 20 億美元提高至至少 40 億美元。這項措施出台前，債券遭遇大幅拋售，30 年期美國國債殖利率一度升至 2007 年以來高位；回購消息則令長端殖利率回落，改善市場流動性與風險資產情緒。12

對加密貨幣而言，較低的長期借貸成本通常有利於比特幣等高波動、對流動性較敏感的資產。部分分析師甚至將財政部的做法解讀為「事實上的殖利率曲線控制」前兆，也就是透過政策意願限制長端殖利率上升。

不過，這只是市場評論，並不代表美國已正式推出聯準會式的殖利率曲線控制制度。12

2. 白宮與國會釋出加密貨幣政策訊號

白宮加密貨幣峰會，以及美國總統 Donald Trump 要求國會加快通過 CLARITY Act 的表態，進一步提振市場對數位資產監管環境明朗化的期待。12

CLARITY Act 的核心意義，在於為數位資產的監管管轄與市場規則提供更清楚的框架。對交易者而言，監管不確定性降低，便可能提高承擔風險的意願；但法案是否最終通過，仍取決於國會後續進度，不能視為已經落實的政策成果。

3. 空單回補把漲勢變成「軋空」

這波行情的即時機械性推力，來自衍生品市場的空單遭到強制平倉。市場報告顯示，反彈期間空單清算金額超過 30 億美元。當比特幣突破 70,000 美元等阻力位，持有看跌部位的交易者被迫買回比特幣平倉，進一步推高價格，形成典型的軋空循環。5

換句話說，部分買盤並非投資者主動建立現貨部位，而是槓桿交易者為了止損而被迫買入。這能快速推升價格，但也意味著行情若缺乏後續現貨需求承接，波動可能同樣迅速反轉。

以太幣、Hyperliquid 與整體市場的變化

• 以太幣跑贏比特幣初段行情： Ether 一度上漲約 18% 至 20%，顯示市場的流動性與監管利多敘事，迅速從比特幣擴散至大型另類幣。57

• Hyperliquid 受惠於高 Beta 交易熱潮： 去中心化永續合約交易平台 Hyperliquid 也參與這波風險偏好行情。其 HYPE 代幣一度接近歷史高位，市場報告亦指出，Trump 提及美國商品期貨交易委員會（CFTC）正研究讓 Hyperliquid 在美國合法營運的可能性後，代幣受到額外提振。3 不過，現有資料不足以證明 HYPE 的全部升幅都由比特幣帶動，也不足以可靠量化其在這段期間的市值變化。

• 比特幣市值明顯回升： 當比特幣在 8 月 23 日於約 77,000 美元附近交易時，市值回升至約 1.55 兆美元；相比之下，8 月較早時間價格接近 65,000 美元時，市值約為 1.3 兆美元。3

• 機構交易活動重新升溫： 美國現貨比特幣 ETF 出現重新增強的需求，市場也伴隨較高交易量與衍生品部位調整。資料支持機構參與度上升，但尚不能證明機構投資者在整段反彈期間一直是最主要的邊際買家。3

加密貨幣清算：空單消失後，長單也開始承受壓力

截至反彈高位附近，市場累計出現超過 30 億美元的空單清算，成為推高行情的重要燃料。35

但在比特幣觸及接近 79,500 美元後，價格回落至約 77,260 美元；期間一次快速下跌至約 76,300 美元，據報又造成超過 5 億美元的多單清算。8

這反映槓桿的作用已經反轉：上漲時，空單被迫買回，形成助漲；回落時，多單被迫賣出，則可能放大跌勢。市場另有報告估計，24 小時內整體加密貨幣清算金額超過 13.5 億美元，顯示這場反彈並非低波動、低槓桿的穩步上行。8

熊市結束了嗎？目前訊號仍然互相矛盾

這次突破確實改善了比特幣的動能與流動性條件，但距離確認長期下跌趨勢已經結束，仍有一段距離。

支持牛市延續的證據

• 比特幣確實突破 70,000 美元，盤中逼近 79,500 美元，並錄得數月來最強勁的單週升幅。23
• ETF 需求回升、流動性改善，加上大量空單被清除，短期內減輕了市場上方的賣壓。35
• 若 CLARITY Act 取得實質進展、ETF 資金持續流入，且長期殖利率維持受控，市場可能在高位整固後再度上攻。13

仍需保持警惕的理由

• 比特幣從接近 79,500 美元回落至約 77,260 美元，且快速下探約 76,300 美元時清算超過 5 億美元多單，顯示槓桿也在增加下行脆弱度。8
• 四小時 RSI 據報升至七年多來最高水平。RSI 超買不代表價格必然下跌，但通常意味著整固或急速回撤的機率上升。8
• 約 82,470 美元的 50 週移動平均線，仍是部分分析師視為確認熊市結束的關鍵技術關卡。若能在週線級別穩定收在其上方，將有助於確認長期趨勢反轉；若在此受阻，這波行情仍可能被視為熊市反彈。
• CoinGecko 整理的預測市場數據顯示，比特幣在 8 月底前觸及 80,000 美元的機率為 58%，75,000 美元支撐守住的機率則為 64.5%；整體市場情緒仍被描述為偏淡。4

分析師看法同樣分歧：部分觀點認為，行情可能短線回撤至 70,000 至 72,000 美元；另一部分則預期有機會延伸至 83,000 至 88,000 美元。這種差異本身也說明，市場正在判斷這究竟是新一輪趨勢，還是由衍生品清算推動的急升。8

接下來要看哪些價位與催化劑？

偏向整固後續升

若比特幣能守住 75,000 至 77,000 美元，接著有效突破約 79,500 美元，並進一步收復 82,470 美元附近的 50 週均線，市場對升至 90,000 美元的信心將更具說服力。前提是 ETF 需求持續、長端殖利率沒有重新急升，以及 CLARITY Act 繼續取得進展。134

偏向回撤至 70,000 美元

若 75,000 美元失守，突破結構將轉弱；若價格其後無法重新站回 70,000 美元，便會顯示這波行情可能主要由軋空推動，而不是由持續、強勁的現貨需求支撐。45

市場接下來的觀察重點

• 財政部長天期國債回購正式執行後，長端殖利率的實際走勢；
• 國會對 CLARITY Act 的審議與表決進度；
• 白宮加密貨幣政策訊號是否延續；
• 美國現貨比特幣 ETF 的資金流；
• 期貨與永續合約市場的槓桿水位及清算數據。123

主要下行風險包括：財政部措施不足以壓低長期殖利率、法案延誤或監管轉向不利、ETF 需求減弱，以及急升後再次出現大規模槓桿平倉。138

總結而言，這波反彈大幅改善了比特幣的市場結構，但還不能僅憑一次衍生品軋空就宣告熊市結束。要確認長期趨勢反轉，仍需要持續的現貨與機構需求，以及比特幣 निर्ण性收復約 82,470 美元的 50 週移動平均線。