亞洲股市的跌勢,延續了美國前一日的疲弱表現。8 月 18 日,Nasdaq 下跌 1.33%,標普 500 指數下跌 0.69%。美國 30 年期國債殖利率一度升至 5.3371%,是 2007 年以來最高水平;布蘭特原油則以每桶 91.02 美元收市,創 7 月 24 日以來最高收市價。
這種「殖利率上升、成長股下跌」的組合,對科技股尤其不利。殖利率上升代表投資者用於折算未來盈利的利率提高,企業多年後才可能實現的利潤,現值因而下降。對估值較高、股價很大程度建基於長期增長預期的科技公司而言,影響會更加明顯。
原油價格上升,帶來另一重市場憂慮。油價越高,通脹壓力可能越大,投資者也會降低對利率快速回落的預期。在聯準會政策方向缺乏明確前瞻指引之際,利率可能維持限制性水平的風險,對股票等風險資產尤其不利。
油市的不安,亦與美國和伊朗在荷莫茲海峽問題上的僵局,以及更廣泛的中東緊張局勢有關。若能源運輸受到威脅,市場可能同時上調供應中斷、通脹及全球借貸成本上升的預期,進一步推動資金轉向防守。
市場敘事中也流傳涉及阿拉伯聯合大公國的導彈事件,但目前可取得的資料未能獨立證實這項具體報道。因此,較穩妥的判斷是,已獲資料支持的主要驅動因素是整體地緣政治風險與能源供應憂慮,而不是該項未獲充分 corroboration 的單一指控。
跌勢最集中於半導體與 AI 科技股權重較高的市場。南韓因此明顯跑輸區域基準,日本則同樣受到科技股主導的賣壓影響。現有報道顯示,印尼股市與香港恒生指數是相對例外,反映這次調整並非所有亞洲市場都以相同幅度下跌。
這次行情的核心,可以歸納為三股力量互相放大:華爾街引發的半導體估值重置、美國國債殖利率上升令長久期成長股吸引力下降,以及與地緣政治不確定性相關的油價上漲。三者疊加,令原本的晶片板塊修正,演變成亞洲股市更廣泛的避險式下跌。