諾基亞關閉杭州研發中心：撤出中國，押注 AI 網路的新代價

全面接掌上海貝爾，讓諾基亞更容易整合中國業務

諾基亞在 2025 年第四季取得 Nokia Shanghai Bell（諾基亞上海貝爾）合資企業的完整所有權。公司在監管文件中表示，此舉讓它能更靈活地管理中國地區的營運。

這項股權變化本身並不能證明更多據點一定會關閉，但確實讓諾基亞取得更直接的控制權。實務上，完整持有上海貝爾有助於公司簡化營運結構、整合重複業務，或在重新評估中國布局時重新配置資產。

重組帳單大幅膨脹，退出中國並不便宜

諾基亞已將 2026 年重組費用預估由原先約 2.5 億歐元，大幅上調至約 8 億歐元；同時預計 2026 年與重組相關的現金流出將達 7 億至 8 億歐元。

相關報導指出，其中約 3.5 億歐元的 2026 年重組費用與中國業務有關。不過，現有資料尚不足以完整、可靠地確認整個擴大版重組計畫所帶來的持續性節省金額。這項區分很重要：一次性的高額費用未來可能降低成本基礎，但實際財務效益仍取決於節省何時出現，以及公司是否需要在其他地區繼續裁員。

諾基亞也已警告，歐洲可能需要進一步削減職位。 因此，杭州關閉更像是全球成本重整的一環，而不是人力調整的最後一步。

從中國無線電研發，轉向美國光子技術與 AI 網路

諾基亞撤出中國的另一面，是加碼美國。公司計畫投資約 3,000 萬美元，擴大賓夕法尼亞州阿倫敦（Allentown）廠的光子半導體先進測試與封裝業務。

根據賓州政府公告，州政府將投入超過 300 萬美元；相關報導則估計，州政府支援加上聯邦《晶片法》稅務抵免，合計約 1,400 萬美元。 這項擴建預計在三年內新增超過 250 個職位，並保留 308 個全職職位。

諾基亞表示，阿倫敦業務將支援用於 AI 原生網路的光子晶片與光網路技術，並且是公司多年期計畫的一部分：未來將在美國投入 40 億美元，用於 AI 就緒連接技術的研發與製造。

但阿倫敦並不是杭州職位的一對一替代方案。杭州主要研發無線電技術，阿倫敦則聚焦於光子半導體的測試與封裝。兩項決策反映的，是諾基亞資源優先順序的改變：在業務萎縮或地緣政治限制較多的市場減少產能，同時在預期能受惠於 AI 基礎建設需求的技術與地區擴張。

第二季成績支持 AI 網路方向，但尚未消除投資疑慮

諾基亞 2026 年第二季的網路基礎建設業務出現明顯動能。按固定匯率計算，可比淨銷售額為 48 億歐元，年增 9%；可比毛利率為 46.0%，可比營業利益率為 9.0%。

網路基礎建設部門營收按固定匯率計算年增 12%。其中，光網路業務成長 20%，IP 網路業務成長 16%。

第二季 AI 與雲端接單金額達 28 億歐元，約一半預計在接下來 12 個月轉化為營收。 這些數字解釋了諾基亞為何優先擴充光網路與 IP 網路能力：公司正看到連接 AI 資料中心與雲端基礎設施所需網路層的需求增加。

然而，營收與訂單成長並不代表轉型已經沒有財務壓力。諾基亞第二季自由現金流約為負 7 億歐元。 營運資金變動、資本支出與重組付款，都可能造成營運改善與實際現金創造之間的落差。

營業利益指引上調，主要是技術性變動

諾基亞目前對 2026 年全年可比營業利益的預測區間為 21 億至 26 億歐元，高於先前的 20 億至 25 億歐元。

但這不應被解讀為純粹由業務改善帶動的上調。諾基亞表示，公司的基本營運展望並未改變；區間變化是因為兩項業務改列為終止營運，帶來 1 億歐元的技術性修訂。 因此，若將這次變動描述成公司基本面大幅轉強，會誇大實際情況。

對投資人與員工而言，這代表什麼？

諾基亞的策略可拆解為三個互相連結的方向：

1. 縮小中國業務版圖：當地業務持續下滑，公司也難以在中國 5G 市場取得大型合約。
2. 集中控制與簡化營運：在全面接掌 Nokia Shanghai Bell 後，諾基亞擁有更大空間整合中國業務。
3. 建立 AI 時代的連接能力：透過光網路、IP 網路、雲端服務，以及美國光子晶片產能，押注資料中心與 AI 基礎建設。

這套邏輯並不難理解。電信設備需求正愈來愈受到資料中心建設、AI 工作負載、能源效率與供應鏈韌性的影響。諾基亞第二季的光網路與 IP 網路表現，也為這個轉向提供了初步證據。

真正的風險在於：諾基亞可能必須先支付撤出中國的成本，才能等到新的成長引擎完全補上缺口。公司需要把 AI 與雲端訂單轉化為實際營收，在擴產之際守住利潤率，並在重組現金流出下恢復現金創造能力；同時，也要避免一輪又一輪的裁員損害執行力。

結論：這是一場昂貴、尚未完成的轉型

杭州中心的關閉顯示，諾基亞已不再試圖不計代價維持過去在中國的營運規模。大中華區員工人數大幅下降、上海貝爾改由諾基亞完整持有，加上重組預算急升，都指向一個更精簡、集中管理的中國布局。

公司想前往的方向同樣清楚：把注意力轉向光網路與 IP 網路，並在美國建立用於 AI 基礎建設的光子技術產能。 早期營運數據讓這項策略具備一定可信度，但第二季負自由現金流，以及預計高達 8 億歐元的重組費用，也提醒市場：這場轉型代價高昂，而且遠未結束。