營收成長的驅動力

SpaceX 的營收暴增並非只靠火箭。這家公司正日益成為連接服務與政府合約的巨頭。

• 星鏈（Starlink）用戶數翻倍至1,200萬，使「連接服務」部門成為主要獲利引擎 。
• 星盾（Starshield）政府合約： SpaceX 獲得超過60億美元的美國政府多年合約，用於其專為軍事用途打造的星盾業務 。
• 企業與政府客戶動能強勁，成為營收暴增的關鍵驅動力 。

SpaceX 在IPO前的公開說明書已揭示，支撐公司財務穩健的主要是星鏈衛星網路業務，而非其火箭發射業務 。

虧損與AI轉型

儘管營運表現強勁，SpaceX 仍處於GAAP會計準則下的虧損狀態（淨虧損5.41億美元），主要原因在於大舉轉向 AI 基礎設施 投資 。

• 單季資本支出高達184億美元，遠超分析師預期，其中大部分資金用於建設AI資料中心，甚至包含將資料中心送入太空的雄心壯志 。一項分析指出，其中約158.3億美元用於AI運算 。
• 2026年上半年在AI基礎設施的相關支出飆升至230億美元，相較2025年上半年的33億美元大幅成長 。
• 龐大的AI投資嚇壞了投資人。儘管營收超出預期近10億美元，股價在盤後交易仍大跌約8% 。
• 截至2026年8月中旬，股價約落在140美元，低於IPO開盤價150美元，並較首日盤中高點161美元以上顯著回落 。

市場的擔憂在於，每季184億美元的AI資本支出速度可能難以持續，並將延後整體獲利時程，即使核心的星鏈與火箭發射業務已產生強勁現金流 。

史上最大IPO

SpaceX 於 2026年6月12日 在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，股票代號為 SPCX 。

• 募資750億美元：以每股135美元出售5.556億股，一舉打破沙烏地阿美（Saudi Aramco）在2019年創下的紀錄，成為史上最大IPO 。
• 首日表現亮眼：股價以150美元開出，收盤接近161美元，使SpaceX市值突破2.1兆美元，成為美國市值第六大的公司 。
• 馬斯克成為兆萬富翁：他持有公司約半數股份，帳面財富使其成為全球首位兆萬富翁 。
• 馬斯克保留82%的投票控制權，並將30%的股份保留給散戶投資人 。

上市以來的股價表現

在風光上市後，SpaceX股價經歷了劇烈波動的下行趨勢。

• 上市首日（6月12日）： 飆漲19%，收在約161美元 。
• 上市後高點： 股價在首日盤中一度觸及176.52美元 ，隨後在6月中旬更攀升至盤中高點225.64美元 。
• 財報後重挫： 在8月4日公布Q2財報後，股價大跌超過12%，並跌破IPO價格，收盤約在125美元 。
• 8月中旬股價： 截至2026年8月14日，收盤價為140.00美元，低於150美元的開盤價，並遠低於高點 。
• 市值蒸發： 自6月中旬股價高峰以來，市值已蒸發超過1兆美元 。

目前影響股價的最大壓力，來自投資人對公司龐大AI資本支出計劃的擔憂 。

營收成長的驅動力

SpaceX 的營收暴增並非只靠火箭。這家公司正日益成為連接服務與政府合約的巨頭。

• 星鏈（Starlink）用戶數翻倍至1,200萬，使「連接服務」部門成為主要獲利引擎 。
• 星盾（Starshield）政府合約： SpaceX 獲得超過60億美元的美國政府多年合約，用於其專為軍事用途打造的星盾業務 。
• 企業與政府客戶動能強勁，成為營收暴增的關鍵驅動力 。

SpaceX 在IPO前的公開說明書已揭示，支撐公司財務穩健的主要是星鏈衛星網路業務，而非其火箭發射業務 。

虧損與AI轉型

儘管營運表現強勁，SpaceX 仍處於GAAP會計準則下的虧損狀態（淨虧損5.41億美元），主要原因在於大舉轉向 AI 基礎設施 投資 。

• 單季資本支出高達184億美元，遠超分析師預期，其中大部分資金用於建設AI資料中心，甚至包含將資料中心送入太空的雄心壯志 。一項分析指出，其中約158.3億美元用於AI運算 。
• 2026年上半年在AI基礎設施的相關支出飆升至230億美元，相較2025年上半年的33億美元大幅成長 。
• 龐大的AI投資嚇壞了投資人。儘管營收超出預期近10億美元，股價在盤後交易仍大跌約8% 。
• 截至2026年8月中旬，股價約落在140美元，低於IPO開盤價150美元，並較首日盤中高點161美元以上顯著回落 。

市場的擔憂在於，每季184億美元的AI資本支出速度可能難以持續，並將延後整體獲利時程，即使核心的星鏈與火箭發射業務已產生強勁現金流 。

史上最大IPO

SpaceX 於 2026年6月12日 在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，股票代號為 SPCX 。

• 募資750億美元：以每股135美元出售5.556億股，一舉打破沙烏地阿美（Saudi Aramco）在2019年創下的紀錄，成為史上最大IPO 。
• 首日表現亮眼：股價以150美元開出，收盤接近161美元，使SpaceX市值突破2.1兆美元，成為美國市值第六大的公司 。
• 馬斯克成為兆萬富翁：他持有公司約半數股份，帳面財富使其成為全球首位兆萬富翁 。
• 馬斯克保留82%的投票控制權，並將30%的股份保留給散戶投資人 。

上市以來的股價表現

在風光上市後，SpaceX股價經歷了劇烈波動的下行趨勢。

• 上市首日（6月12日）： 飆漲19%，收在約161美元 。
• 上市後高點： 股價在首日盤中一度觸及176.52美元 ，隨後在6月中旬更攀升至盤中高點225.64美元 。
• 財報後重挫： 在8月4日公布Q2財報後，股價大跌超過12%，並跌破IPO價格，收盤約在125美元 。
• 8月中旬股價： 截至2026年8月14日，收盤價為140.00美元，低於150美元的開盤價，並遠低於高點 。
• 市值蒸發： 自6月中旬股價高峰以來，市值已蒸發超過1兆美元 。

目前影響股價的最大壓力，來自投資人對公司龐大AI資本支出計劃的擔憂 。