自營交易公司被明確排除在外

2026年8月12日，香港財經事務及庫務局明確表示，自營交易業務不符合「基金」的定義，因此不能享有這些稅務優惠。這項聲明直接將Jane Street、Citadel Securities、Jump Trading等自營交易巨頭排除在外 。早前曾有媒體猜測香港可能會將稅務優惠擴展至自營交易商，但這項猜測已被政府正式否定 。路透社報導指出，這項澄清意味著自營交易巨頭可能無法享受到這項潛在的豐厚稅務優惠 。

新加坡：以技術中立和AI優勢為護城河

新加坡的應對策略建立在不受限制地使用全球最先進人工智能模型的基礎上——這是香港金融機構越來越難以企及的能力。

西方AI模型的無限制准入

由於美國國家安全考量及數據法規風險，OpenAI、Anthropic和Google等主要美國大型語言模型提供者已限制或封鎖香港用戶使用其旗艦模型 。這對全球金融業的影響立竿見影：高盛（Goldman Sachs）已禁止香港銀行家使用Anthropic的Claude模型 ；摩根大通（JPMorgan）也在2026年6月跟進，切斷了其香港員工對Anthropic模型的訪問權限 。這意味著，駐紮香港的量化分析師或投資組合經理，無法合法使用與新加坡、紐約或倫敦同業相同的AI工具。

新加坡成為指定的AI樞紐

OpenAI選擇新加坡設立其美國境外首個應用AI實驗室，承諾投入3億新加坡元（約2.34億美元）及200多個職位，並已於2026年7月與新加坡數位發展及通訊部簽署正式合作備忘錄 。新加坡得以完全、不受限制地使用OpenAI、Anthropic及其他前沿模型 。新加坡的主權財富基金GIC和淡馬錫（Temasek）也對Anthropic進行了巨額投資，其中GIC在2026年5月共同主導了Anthropic高達650億美元的H輪融資 。

量化及AI驅動的基金正緊跟AI的腳步

多份報導指出，新加坡正「押注其AI優勢」，並將「不受限制地使用先進AI模型」作為留住人才和吸引新資金的手段，以對抗香港稅務優惠帶來的資金外流效應 。《澳洲金融評論》更以「新加坡以最新AI留住外派人員，阻止他們移居香港」為題報導此趨勢 。

雙線競爭格局比較

新加坡的稅務回應

新加坡並未完全放棄稅務戰場。新加坡金融管理局（MAS）已與投資公司會晤，討論降低基金管理人的稅務負擔，以維持該島國的競爭力並留住人才 。基金高管已向監管機構表示，香港稅法的計劃變更很可能導致資金和人才向香港轉移 。考慮中的措施包括降低特定獎勵計劃下的稅率，允許投資機構支付新加坡標準企業稅率（17%）的10%，而非最初的17% 。

結論：分裂的市場

香港的競爭優勢在於稅後收入——這是一個強大但狹窄的槓桿，且刻意排除了自營交易商，並因AI存取問題而帶有地緣政治包袱。新加坡的競爭優勢則在於技術基礎設施——完全開放存取對量化基金和AI驅動的資產管理公司而言，已成為不可或缺的營運條件。

這種雙線競爭格局意味著對稅務敏感的传统資產管理經理人傾向香港，而量化及AI優先的投資公司傾向新加坡。與此同時，新加坡也正急起直追，試圖在稅務優惠上與香港看齊，以防出現雙向的人才流失 。

自營交易公司被明確排除在外

2026年8月12日，香港財經事務及庫務局明確表示，自營交易業務不符合「基金」的定義，因此不能享有這些稅務優惠。這項聲明直接將Jane Street、Citadel Securities、Jump Trading等自營交易巨頭排除在外 。早前曾有媒體猜測香港可能會將稅務優惠擴展至自營交易商，但這項猜測已被政府正式否定 。路透社報導指出，這項澄清意味著自營交易巨頭可能無法享受到這項潛在的豐厚稅務優惠 。

新加坡：以技術中立和AI優勢為護城河

新加坡的應對策略建立在不受限制地使用全球最先進人工智能模型的基礎上——這是香港金融機構越來越難以企及的能力。

西方AI模型的無限制准入

由於美國國家安全考量及數據法規風險，OpenAI、Anthropic和Google等主要美國大型語言模型提供者已限制或封鎖香港用戶使用其旗艦模型 。這對全球金融業的影響立竿見影：高盛（Goldman Sachs）已禁止香港銀行家使用Anthropic的Claude模型 ；摩根大通（JPMorgan）也在2026年6月跟進，切斷了其香港員工對Anthropic模型的訪問權限 。這意味著，駐紮香港的量化分析師或投資組合經理，無法合法使用與新加坡、紐約或倫敦同業相同的AI工具。

新加坡成為指定的AI樞紐

OpenAI選擇新加坡設立其美國境外首個應用AI實驗室，承諾投入3億新加坡元（約2.34億美元）及200多個職位，並已於2026年7月與新加坡數位發展及通訊部簽署正式合作備忘錄 。新加坡得以完全、不受限制地使用OpenAI、Anthropic及其他前沿模型 。新加坡的主權財富基金GIC和淡馬錫（Temasek）也對Anthropic進行了巨額投資，其中GIC在2026年5月共同主導了Anthropic高達650億美元的H輪融資 。

量化及AI驅動的基金正緊跟AI的腳步

多份報導指出，新加坡正「押注其AI優勢」，並將「不受限制地使用先進AI模型」作為留住人才和吸引新資金的手段，以對抗香港稅務優惠帶來的資金外流效應 。《澳洲金融評論》更以「新加坡以最新AI留住外派人員，阻止他們移居香港」為題報導此趨勢 。

雙線競爭格局比較

新加坡的稅務回應

新加坡並未完全放棄稅務戰場。新加坡金融管理局（MAS）已與投資公司會晤，討論降低基金管理人的稅務負擔，以維持該島國的競爭力並留住人才 。基金高管已向監管機構表示，香港稅法的計劃變更很可能導致資金和人才向香港轉移 。考慮中的措施包括降低特定獎勵計劃下的稅率，允許投資機構支付新加坡標準企業稅率（17%）的10%，而非最初的17% 。

結論：分裂的市場

香港的競爭優勢在於稅後收入——這是一個強大但狹窄的槓桿，且刻意排除了自營交易商，並因AI存取問題而帶有地緣政治包袱。新加坡的競爭優勢則在於技術基礎設施——完全開放存取對量化基金和AI驅動的資產管理公司而言，已成為不可或缺的營運條件。

這種雙線競爭格局意味著對稅務敏感的传统資產管理經理人傾向香港，而量化及AI優先的投資公司傾向新加坡。與此同時，新加坡也正急起直追，試圖在稅務優惠上與香港看齊，以防出現雙向的人才流失 。