俄羅斯Q2 GDP成長1.3% 背後是國防業繁榮、民生業衰退的雙軌經濟與「結構性耗竭」

安德烈·克列帕奇（Andrei Klepach），俄羅斯國有開發銀行VEB.RF（即外經銀行，Vnesheconombank）的首席經濟學家，在2026年8月14日的尼基茨基俱樂部（Nikitsky Club）會議上做出嚴峻的公開評估：

「我們贏不了這場消耗戰。我們有一廂情願的幻覺，以為經濟能永遠撐下去，但來自（烏克蘭）打擊、制裁與技術封鎖的損害，正成為重大的宏觀經濟障礙。」

克列帕奇的關鍵警告

• 消耗戰無法取勝：克列帕奇指出，只要烏克蘭獲得西方支持，俄羅斯「無法在消耗戰中贏得競爭」。俄羅斯不僅在全球科技和經濟競爭中落後，甚至「在某些方面，我們正輸給烏克蘭」。
• 民用部門崩潰：經歷2023-2024年的軍事榮景後，投資急劇下滑，民用工業——包括飛機製造、建材、輕工業、食品加工——已陷入衰退 。他警告這將導致「不可避免的社會危機」。
• 烏克蘭打擊成本攀升：烏克蘭無人機與飛彈對煉油廠、港口、化工廠及物流基礎設施的攻擊，已構成「顯著的宏觀經濟增長障礙」。
• 技術實力衰退：俄羅斯在全球競爭中節節敗退，不僅落後於中國和美國，部分領域甚至輸給烏克蘭。

不斷擴大的預算赤字

• 聯邦預算赤字在2026年前七個月達到6.5兆盧布（占GDP 2.8%） ，主因是政府支出急劇飆升 。
• 截至4月，赤字已達5.8兆盧布，是2025年同期的兩倍，並已超過全年3.8兆盧布的目標 。
• 隨著印度減少採購俄油與折價幅度擴大侵蝕收入，赤字到2026年底可能逼近官方目標的三倍 。
• 能源收入在2026年1月跌至四年新低，僅3930億盧布 。
• 政府正準備對所有「非敏感性」（即非軍事）支出削減10% 。

消費者壓力與民生緊縮

• 家庭轉向購買更便宜的自有品牌食品，因實質收入持續承壓 。
• 高通膨與緊縮貨幣政策擠壓消費，而勞動市場因軍隊擴招而扭曲，持續從民生部門抽走人力 。
• 德國基爾世界經濟研究所（Kiel Institute）形容俄羅斯戰時經濟已達「結構性耗竭」。
• 固定資本投資在2026年第一季年減14.3%，反映嚴重的投資危機 。

經濟壓力能迫使莫斯科改變路線嗎？

根據CNBC等媒體訪問的分析師，多數不認為經濟壓力單獨能終結戰爭 。主要原因如下：

• 政治隔離：克宮能透過從民生部門調配資源來維持國防工業運作，且國內缺乏有組織的反對派能推動政策轉向 。
• 生存優先：普丁政權視戰爭支出為不可妥協的底線，民生經濟正被刻意犧牲以維持軍事生產 。
• 但極限已現：大西洋理事會（Atlantic Council）指出，俄羅斯願意「將民生經濟犧牲在戰爭的祭壇上」，但累積的壓力——赤字、通膨、勞動力短缺、非國防部門崩潰、基礎設施受損——正以莫斯科難以管控的速度增長 。

結論

1.3%的第二季GDP成長並非健康的信號；它反映出一個由國防驅動、自萎縮中反彈的狹窄增長，掩蓋了深度分化的經濟結構。克列帕奇——這位來自克宮自家國家銀行的首席經濟學家——已公開斷言，俄羅斯打不贏由西方支持的烏克蘭消耗戰，民生部門正在崩潰，社會危機即將來臨。然而，多數分析師評估，單靠經濟壓力不太可能迫使莫斯科改變路線——必須結合持續的軍事壓力、更嚴格的制裁執行，以及進一步的收入耗竭，才能創造真正無法維持的局面 。