上任51天虧損36%！中國新手基金經理袁澤強如何在AI股災中掙扎

2026年6月，一場由全球人工智慧（AI）股修正引發的市場動盪，讓中國一批新手基金經理經歷了職業生涯最嚴峻的考驗。其中，財通基金的新人基金經理袁澤強，因上任僅51天、在管基金虧損超過30%，成為市場焦點 。

袁澤強背景速覽

袁澤強僅有3.5年賣方研究經驗，於2026年6月11日正式就任財通基金基金經理，接手兩檔合計資產規模達72.8億人民幣（約10億美元）的產品 。從上任到7月30日，他的兩支基金分別暴跌36%及33% 。截至8月1日（上任第51天），其年化報酬率約為-90% 。

他所管理的基金——財通科技創新混合A與財通科創主題靈活配置混合（LOF）A——高度集中於AI硬體類股，特別是光模組（optical transceiver）製造商與晶片業者 。這使得它們在6月底至7月全球AI股重挫波及中國科創板（STAR Board）時，特別脆弱。

袁澤強與其他新手經理如何應對危機

1. 接手高度集中的AI持股，無法迅速調整

袁澤強並未建構他接手的投資組合；這些基金早已高度重押先前在2026年上半年飆漲的AI硬體股 。由於經驗有限、授權不足，加上賣壓迅速蔓延，他幾乎沒有空間在虧損加速前重新佈局。基金持有的光模組類股——原先的市場寵兒——隨著避險基金老將預言的AI「超級泡沫」成真而崩跌 。

2. 承受極端的排名與名譽損失

• 這兩檔基金在近一個月排名中，分別名列全市場 5,457檔中的5,432名及2,329檔中的2,252名，幾乎墊底 。
• 網路投資人公開嘲笑袁澤強的績效，「新基金經理上任51天虧損逾30%」的話題在中國社群媒體上瘋傳 。在AI熱潮期間湧入的投資人要求解釋，客戶壓力巨大。

3. 面臨不可能的信念考驗——該持有還是認賠？

對於一個沒有績效記錄、承接前任經理任務的新手來說，選項極為有限：

• 持有並等待反彈： 許多在2026年第二季轉進AI的經理——包括易方達的張坤等明星經理——同樣受創，因為聖塔克拉拉的AI賣壓蔓延至中國半導體與光模組股 。有些經理公開為AI交易辯護，但新手缺乏說服投資人的信譽。
• 猶豫是否賣出： 在恐慌中賣出將鎖定虧損，並可能引發進一步的贖回。中國政府本身也在7月21日進場，透過國家隊買盤（華夏科創50ETF創下138億人民幣的資金流入紀錄）來穩定科技股 ，這使得經理人在決定是否投降時，接收到的訊息混亂。
• 量化基金也崩潰： 這波賣壓極為猛烈，就連量化避險基金——包括DeepSeek創辦人梁文鋒的幻方量化——也在單週內損失15-17% ，代表連系統性策略也無處可躲。

4. 更廣泛的業界背景加劇了壓力

這些新手基金經理被捲入一場更大的風暴：

• 避險基金早已警告： 6月下旬，中國知名避險基金經理人楊東（寧泉資產）將AI交易稱為「超級泡沫」，並預測部分A股AI類股可能下跌80-90% 。
• 老將也受傷： 價值投資傳奇張坤在7月轉進AI後，旗艦基金下跌1.2% 。蘭小龍的資產管理規模從272億人民幣縮水 。即便是財通自己的明星基金經理金梓才——其資產管理規模在AI熱潮中從89億人民幣暴增至565億人民幣——也在6月底被迫將每日申購限額降至僅100人民幣 。
• 監管穩定措施： 7月21日，中國部署國家隊買盤（保險公司、資產管理公司、監管機構）以遏止科技股跌勢，華夏科創50ETF創下資金流入紀錄 。這提供了下檔保護，但未能逆轉由新手管理的基金所承受的損害。

結論

中國的新手基金經理——以袁澤強為典型——被一場完美風暴席捲：他們在2026年第二季AI狂熱期間接手了數十億人民幣、高度集中AI硬體的投資組合，隨後全球AI股修正開始；他們缺乏經驗、信譽或績效記錄來安撫恐慌的投資人或執行策略性轉向；他們眼睜睜看著自己的基金排名跌至谷底；並承受了激烈的網路嘲諷。從6月底到8月初的這50天動盪，揭露了一個殘酷的現實：AI交易造就了數十億級基金經理，卻也摧毀了那些進場太晚、持股過度集中、且反應時間太短的人。