與此同時，歐盟碳邊境調整機制（CBAM）已於2026年1月1日全面生效，實際上已阻斷部分烏克蘭鋼廠對歐洲的出口——ArcelorMittal Kryvyi Rih通報，歐洲客戶在得知CBAM的適用範圍後，全部取消了2026年第一季的訂單。

2. 俄羅斯軍事打擊——直接破壞與營運中斷

2026年8月10日至11日，俄羅斯發射彈道飛彈（烏克蘭稱使用的是北韓彈道飛彈）擊中扎波羅熱鋼鐵廠區，造成七名工人死亡、21人受傷。襲擊損壞了能源設施與基礎建設，迫使Metinvest全面暫停扎波羅熱鋼廠的營運。整個鋼鐵業持續暴露在電力基礎設施遭攻擊的風險下，2026年上半年的鋼鐵產量已因戰爭相關中斷而承受壓力。

3. 物流中斷——黑海走廊關閉

大敖德薩港區的關閉實際上切斷了烏克蘭主要的海運出口通道。陸路與多瑙河路線根本無法替代失去的海運運能。直接估算顯示，烏克蘭冶金業每月因出口減少損失的金额達1.5億至2億美元。沒有海運走廊，煤炭進口必須先運至歐洲港口，再經由鐵路運入烏克蘭——這條路線的成本大約是原來的兩倍，並使煤炭價格增加最多15%。封鎖也迫使Metinvest的礦業開採量削減約30%。

4. 國內成本飆升——鐵路運費、能源、勞工與貨幣貶值

• 鐵路運費： 烏克蘭國營鐵路公司（Ukrzaliznytsia）正在推動運費調漲45%以上；鋼鐵業協會警告，這對已陷入衰退的產業將是災難性的打擊。一項30%的漲幅已獲批准，業界要求政府撤銷該決定。
• 能源與投入成本： 電價、天然氣價格與煤炭成本同步上漲，從各個面向壓縮利潤空間。
• 勞工短缺： 戰爭導致該行業面臨嚴重且持續惡化的勞動力短缺。
• 貨幣貶值： 烏克蘭格里夫納貶值進一步推高了投入成本的通脹。

預期的連鎖經濟後果

鋼鐵產量暴跌。 根據GMK Center的預測，在2025年產出740萬噸鋼鐵後，2026年產量將顯著萎縮——若壓力持續，預估將降至約500萬至550萬噸。僅扎波羅熱鋼廠就面臨閒置一半產能的風險。

每月出口收入損失1.5億至2億美元，僅因海運走廊關閉一項，而歐盟配額制度更進一步限制了高附加價值產品的出口量。

失業風險。 鋼鐵工會警告，僅鐵路運費調漲45%一項，就可能威脅採礦與冶金供應鏈中30萬個工作崗位。

國內市場供應缺口。 部分產品類別——特別是鋼筋與管材——已出現短缺；而來自土耳其等地的鍍面平板產品可能消失或價格飆漲。

財政與外匯地位弱化。 鋼鐵與鐵礦砂仍是烏克蘭最大的出口收入來源之一。出口收入減少、產量下降與投入成本上升的綜合效應，將減少稅收、惡化貿易逆差，並對格里夫納匯率與國家預算造成額外壓力，尤其是在烏克蘭高度依賴外援的時期。

結構性去工業化風險。 分析師形容2026年是潛在的「轉折點」——該產業首次同時在成本端與收入端遭到擠壓。如果歐盟維持現行的配額制度與CBAM而不給予烏克蘭豁免，烏克蘭鋼鐵業即使在敵對行動結束後，也可能永遠無法完全復甦。

與此同時，歐盟碳邊境調整機制（CBAM）已於2026年1月1日全面生效，實際上已阻斷部分烏克蘭鋼廠對歐洲的出口——ArcelorMittal Kryvyi Rih通報，歐洲客戶在得知CBAM的適用範圍後，全部取消了2026年第一季的訂單。

2. 俄羅斯軍事打擊——直接破壞與營運中斷

2026年8月10日至11日，俄羅斯發射彈道飛彈（烏克蘭稱使用的是北韓彈道飛彈）擊中扎波羅熱鋼鐵廠區，造成七名工人死亡、21人受傷。襲擊損壞了能源設施與基礎建設，迫使Metinvest全面暫停扎波羅熱鋼廠的營運。整個鋼鐵業持續暴露在電力基礎設施遭攻擊的風險下，2026年上半年的鋼鐵產量已因戰爭相關中斷而承受壓力。

3. 物流中斷——黑海走廊關閉

大敖德薩港區的關閉實際上切斷了烏克蘭主要的海運出口通道。陸路與多瑙河路線根本無法替代失去的海運運能。直接估算顯示，烏克蘭冶金業每月因出口減少損失的金额達1.5億至2億美元。沒有海運走廊，煤炭進口必須先運至歐洲港口，再經由鐵路運入烏克蘭——這條路線的成本大約是原來的兩倍，並使煤炭價格增加最多15%。封鎖也迫使Metinvest的礦業開採量削減約30%。

4. 國內成本飆升——鐵路運費、能源、勞工與貨幣貶值

• 鐵路運費： 烏克蘭國營鐵路公司（Ukrzaliznytsia）正在推動運費調漲45%以上；鋼鐵業協會警告，這對已陷入衰退的產業將是災難性的打擊。一項30%的漲幅已獲批准，業界要求政府撤銷該決定。
• 能源與投入成本： 電價、天然氣價格與煤炭成本同步上漲，從各個面向壓縮利潤空間。
• 勞工短缺： 戰爭導致該行業面臨嚴重且持續惡化的勞動力短缺。
• 貨幣貶值： 烏克蘭格里夫納貶值進一步推高了投入成本的通脹。

預期的連鎖經濟後果

鋼鐵產量暴跌。 根據GMK Center的預測，在2025年產出740萬噸鋼鐵後，2026年產量將顯著萎縮——若壓力持續，預估將降至約500萬至550萬噸。僅扎波羅熱鋼廠就面臨閒置一半產能的風險。

每月出口收入損失1.5億至2億美元，僅因海運走廊關閉一項，而歐盟配額制度更進一步限制了高附加價值產品的出口量。

失業風險。 鋼鐵工會警告，僅鐵路運費調漲45%一項，就可能威脅採礦與冶金供應鏈中30萬個工作崗位。

國內市場供應缺口。 部分產品類別——特別是鋼筋與管材——已出現短缺；而來自土耳其等地的鍍面平板產品可能消失或價格飆漲。

財政與外匯地位弱化。 鋼鐵與鐵礦砂仍是烏克蘭最大的出口收入來源之一。出口收入減少、產量下降與投入成本上升的綜合效應，將減少稅收、惡化貿易逆差，並對格里夫納匯率與國家預算造成額外壓力，尤其是在烏克蘭高度依賴外援的時期。

結構性去工業化風險。 分析師形容2026年是潛在的「轉折點」——該產業首次同時在成本端與收入端遭到擠壓。如果歐盟維持現行的配額制度與CBAM而不給予烏克蘭豁免，烏克蘭鋼鐵業即使在敵對行動結束後，也可能永遠無法完全復甦。