Nvidia攜手六大華爾街巨頭，啟動5000億美元AI晶片融資計畫

2026年8月10日，Nvidia宣布了一項里程碑式的計畫——與六家華爾街最大的金融機構合作，目標是透過第三方資本渠道，為AI基礎設施注入超過5000億美元的資金。

此舉將Nvidia的GPU重新定義為一種全新的、可銀行化的資產類別，但同時也引發了分析師的強烈質疑，他們警告其中存在循環風險、估值膨脹以及AI算力潛在的供過於求問題。

計畫內容

Nvidia與六大華爾街公司簽署了合作備忘錄，旨在建立「算力融資平台」，目標籌集超過5000億美元的第三方資本，用於資助數據中心、晶片工廠以及所需的發電廠。

參與的六大華爾街機構

這六家簽署協議的機構分別是：

• Apollo Global Management
• Blackstone Inc.
• BlackRock Inc.
• Brookfield Asset Management
• Goldman Sachs Group Inc.
• KKR & Co.

黃仁勳在接受CNBC專訪時透露，他只向這六家公司提出了這項邀約，而沒有任何一家拒絕。

黃仁勳的CNBC專訪

黃仁勳在CNBC的「收盤鈴聲：加班時間」節目中與Becky Quick進行了對談，多位金融機構高層也一同出席。他主張，Nvidia的GPU已成為「可投資的基礎設施資產」，其性質類似於一種全新的資產類別。 BlackRock執行長Larry Fink在同一節目中也表示，Nvidia的晶片可以比作「抵押貸款支持證券（MBS）」。

25%的回補擔保機制

黃仁勳澄清，Nvidia在此計畫中扮演的是補充角色，而非主要角色。公司可能會提供最高不超過單一專案25% 的殘值擔保。 以金額計算，這意味著Nvidia最多可能為總目標5000億美元中的1250億美元提供回補。 其餘75%的融資風險則由華爾街合作夥伴吸收。 黃仁勳隨後也在X平台上發布聲明，明確指出這是一項「殘值擔保框架」，且每一筆交易都會獨立評估。

缺乏明確時間表與已簽署的確定合約

值得注意的是，5000億美元這個數字代表的是不具約束力的合作備忘錄，而非已經承諾的資金。 計畫並未設定具體的籌資時間表，實際的資金部署將根據每個專案的逐案審查結果來決定。 這項計畫本質上是一個框架協議——貸款方將在個案基礎上評估並提供資金。

目標：從大型雲端業者擴展至AI新創

這些融資平台的服務對象相當廣泛，包括大型雲端服務商（如微軟、亞馬遜、谷歌）、前沿AI實驗室，以及AI新創公司（如Anthropic和OpenAI）。 Nvidia一直以來都積極投資AI新創——據PitchBook數據，該公司已透過約170筆交易，投入了約530億美元，範圍涵蓋大型語言模型開發商、AI雲端供應商以及機器人公司。 另據路透社2026年7月的報導，Nvidia還計畫向OpenAI投資高達1000億美元，並為其供應數據中心晶片。

競爭對手的類似佈局：Broadcom

Nvidia並非唯一採取此策略的公司。2026年6月，Broadcom也攜手Apollo和Blackstone，推出了350億美元的AI基礎設施平台。 到了7月，美國銀行和摩根士丹利等華爾街銀行已經開始交易該融資方案的部份債權，而這些債權是與Broadcom提供給Anthropic的客製化晶片訂單相關的。 8月14日，美國銀行分析師估計，Broadcom的AI晶片融資工具到2029年中可能背負高達3700億美元的高級債務，此消息導致Broadcom股價當天暴跌超過5%。

市場質疑與風險：估值泡沫與供過於求

分析師指出了以下幾項主要風險：

• 循環風險：Nvidia保留1250億美元的回補選項，這在其AI建設遇到瓶頸時將產生高度相關的風險。批評者指出，AI終端需求仍缺乏足夠的現金流來支撐其目前所架構的槓桿。
• 硬體折舊：硬體的快速折舊——尤其是如果中國市場大量湧入低成本算力，可能會導致貸款抵押品的價值崩盤。
• 供過於求的隱憂：BlackRock執行長Larry Fink將晶片支持的貸款與抵押貸款支持證券進行比較，考慮到2008年金融危機的歷史教訓，此類比引發了市場關注。 分析師也擔心晶片估值過高，以及AI算力可能出現產能過剩。