Deribit 杜拜新牌照解鎖 Coinbase 流動性與統一衍生品平台

該牌照的發放，緊接在 VARA 正式推出杜拜首個全面衍生品監管框架之後。VARA 交易所服務規則手冊 2.1 版已於 2026 年 3 月 31 日發布，並在 2026 年 8 月 9 日進一步強化，為期貨、選擇權、差價合約及永續合約等交易所交易衍生品制定了具約束力的規則。該框架將零售槓桿上限設為 5 倍，最低初始保證金為 20%，機構槓桿上限則由各 VASP 自行設定。Deribit 是與 OKX、幣安、Crypto.com 並列、已在 VARA 試點計畫下持有有限衍生品牌照的四家交易所之一。

現貨訂單路由至 Coinbase 交易所

根據新牌照，Deribit 上的大部分現貨訂單將被路由至 Coinbase 交易所進行執行。Deribit 仍將作為面向客戶的交易平台，並保留其衍生品生態系統，但 Coinbase 交易所將提供底層的訂單簿、更深的流動性、更窄的價差，以及數百種 Coinbase 上線資產的存取權限。透過升級後現貨交易購買的資產，在獲得監管批准的前提下，也可作為 Deribit 上衍生品持倉的抵押品。升級後的現貨產品將面向零售、合格投資者及機構客戶開放。

此路由安排存在部分例外情況。特定代幣——包括 BUIDL、USYC 和 USDE——不在此路由範圍內，將繼續在 Deribit 自有基礎設施上交易。

2026 年 9 月 9 日：Coinbase International Exchange 遷移

Coinbase 於 2026 年 8 月 4 日宣布，所有 Coinbase International Exchange（CIE）的機構客戶，其帳戶、餘額及未平倉持倉將於 2026 年 9 月 9 日遷移至 Deribit。此次遷移將把 Coinbase 的全球衍生品業務整合到一個由 Deribit 及其次世代撮合引擎 Starbase 驅動的統一平台上。

遷移時間表與機制：

• 退出截止日期： 不願被遷移的機構客戶必須在 2026 年 8 月 28 日 前平倉所有持倉並關閉其 CIE 帳戶。
• 唯讀存取： Deribit 子帳戶將自 2026 年 8 月 31 日 起以唯讀狀態開放，供機構在正式切換前驗證存取權限、生成新的 API 金鑰，並確認即時映射配置。
• 遷移當日： 交易將暫停約 30 分鐘。所有未成交委託將被取消，持倉將按該交易平台的標記價格結算。結算完成後，這些持倉將透過配對遷移交易，以相同的參考價格在 Deribit 上重建。
• API 變更： 來自 CIE 的現有 API 金鑰將無法轉移至 Deribit。CIE 的 API 端點將在 9 月 9 日後停止支援交易，但歷史資料仍可存取約 12 個月。新的交易閘道為 drb.coinbase.com。
• 零售客戶： 透過 Coinbase App 或網站（包含 Coinbase Advanced）交易永續合約的零售客戶無需執行任何操作。其帳戶、持倉、子帳戶及設定均保持不變，基礎設施的變更將在後台自動完成。

遷移完成後，Deribit 將成為 Coinbase 全球衍生品業務的統一交易平台。

超過 125 種全新永續合約

作為整合的一部分，Deribit 將新增超過 125 種永續合約，其中包括基於股票、商品及實世界資產代幣（如 SpaceX）的選擇權。Coinbase 技術遷移指南確認了產品映射方式：現有的 {BASE}-PERP-INTX 永續合約將遷移為 {BASE}_USDC-PERPETUAL 格式。在永續合約擴張的同時，全新的選擇權及有到期日期貨商品也將同步上線。

更廣泛的策略：在 VARA 監管下實現統一保證金與風險管理

該策略旨在將 Coinbase 的機構衍生品基礎設施整合到一個由 Deribit 驅動的單一平台上。透過將現貨訂單路由至 Coinbase 交易所，並將衍生品業務統一在 Deribit 下，Coinbase 期望為客戶提供一個同時涵蓋現貨與衍生品的統一平台，實現統一的保證金與風險管理，並完全符合 VARA 的監管要求。

Coinbase 國際衍生品業務資深董事 Luuk Strijers 表示：「這張牌照標誌著 Coinbase 的收購正式開始為我們的客戶帶來直接效益。透過將現貨訂單路由至 Coinbase 交易所，我們將 Deribit 客戶熟悉且信賴的平台，與 Coinbase 的流動性和廣度結合在一起。」

CFTC 背景：美國監管放行

此次海外業務整合得益於一項基礎性的美國監管發展。2026 年 5 月 29 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布了一封不採取行動函（編號 26-17）及相關行動，將特定加密貨幣永續合約歸類為國外期貨而非掉期合約。此一分類允許 Coinbase Financial Markets（作為註冊期貨佣金商）透過 Coinbase Bermuda 將美國客戶訂單路由至 Deribit。同日，CFTC 也批准了 KalshiEX 的比特幣永續合約作為期貨合約上市，這是美國監管機構首次批准此類產品。

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