Nubank Q2 2026 財報：首度突破 10 億美元利潤、墨西哥銀行牌照到手、信貸組合持續擴張

客戶總數達 1.389 億

Nubank 在季度內淨增約 400 萬客戶，全球客戶總數來到 1.389 億，年增 13% 。活躍率維持在 83.5% 的高水準，代表超過八成客戶積極使用平台服務 。

每活躍客戶平均營收（ARPAC）上升至每月 17.10 美元，反映客戶參與度加深及產品採用範圍擴大 。公司在巴西、墨西哥和哥倫比亞的存款總額成長至 453 億美元 。

信貸組合達 394 億美元，信用品質訊號好壞參半

Nubank 的總信貸組合年增 37%，季增 5%，達到 394 億美元 。信用卡貸款仍為最大組成部分，達 260 億美元；無擔保信貸約 103 億美元；有擔保放款則為 31 億美元 。

在信用品質方面，整體狀況穩定但訊號分歧：

• 15 至 90 天逾期貸款率（NPL） 較上季改善 16 個基點至 4.8%，改善幅度主要來自季節性因素 。
• 90 天以上逾期貸款率 則上升 35 個基點至 6.9%，主要反映了第一季逾期貸款季節性移轉的影響，部分被公司有意擴張至高風險、高報酬區塊的策略所抵銷 。

管理層將 NPL 的波動定性為季節性且符合預期。風險調整後淨利差（NIM）擴大至創紀錄的 12.4%，信用成本則為 17 億美元 。

每股盈餘與獲利能力

每股盈餘（EPS）為 0.22 美元，優於分析師共識預期的 0.20 美元 。毛利達到 24 億美元，年增 43%、季增 25%，反映公司強大的營運槓桿效應 。

重大里程碑：Nu México 以全能銀行身份正式營運

本季最關鍵的發展之一，是 Nu México 的監管轉型。在 2026 年 7 月 10 日獲得墨西哥國家銀行與證券委員會（CNBV）的最終許可後，Nu México 於 2026 年 8 月 6 日 正式啟動商業銀行業務 。此許可過程由 CNBV、墨西哥銀行（Banxico）及財政部共同監督 。

Nu México 擁有超過 1,500 萬客戶，約占墨西哥成年人口的 15%，使其成為該國最大的數位銀行，並躋身墨西哥前五大金融機構之列 。這也是墨西哥首家從大眾金融公司（SOFIPO）成功轉型為全能銀行（banco múltiple）的機構 。

對客戶而言，最實際的影響是：存款保障額度自動從 PROSOFIPO 基金保障的 25,000 UDIs，一舉提高 16 倍 至 IPAB 保障的 400,000 UDIs，客戶無需採取任何行動 。

全能銀行執照允許 Nu México 擴張存款和放款組合、深化信用關係，並提供更廣泛的產品線，包括支票帳戶、儲蓄帳戶和信用產品，直接與墨西哥傳統銀行競爭 。

競爭格局：Mercado Pago 信貸組合成長 75%

雖然 Nubank 37% 的年增信貸組合成長已屬強勁，但明顯被 Mercado Pago（MercadoLibre 的金融科技部門）同期 75% 的信貸組合成長率所超越，此為《The Asian Banker》報導的數據 。同一份報告也指出，Nu México 的全能銀行執照使其在深化存款、支付和信用關係方面擁有更大空間，可能隨時間縮小這項成長差距 。

2026 年 Q2 與 2025 年 Q2 的比較

作為對照，Nubank 在 2025 年第二季（2025 年 8 月 14 日公布）的業績已優於多數金融科技同業：淨利 6.37 億美元（FXN 年增 42%）、營收 37 億美元（FXN 年增 40%）、客戶數 1.227 億、信貸組合 273 億美元（FXN 年增 40%）。當時的效率比為 28.3% 。

從 6.37 億美元躍升至 10.6 億美元，一年內淨利大幅成長，展現 Nubank 的複合營運槓桿效應：營收成長 39%，但因規模擴張，成本增長速度相對較慢，加上風險調整後 NIM 顯著擴大，共同推動了獲利飛躍。

2026 年第二季的財報確認了 Nubank 作為全球獲利能力最強的數位銀行之一的地位，其 33% 的 ROE 超越了多數大型傳統銀行 。