馬士基審慎重返蘇伊士運河：CEO說了什麼、哪些航線恢復、為何全球航運仍處於圍困之中

2026年8月13日，馬士基（Maersk）執行長文森特·克萊爾（Vincent Clerc）表示，他認為 「2026年內全面恢復蘇伊士運河通航的條件已經具備」，但同時也提出關鍵但書：「只要葉門不要出事」。這項聲明發布之際，馬士基公布了第二季營業利益（EBITDA）為30億美元，遠高於分析師預期的21.2億美元，並在2026年內第二度調升全年獲利預測。克萊爾指出，當前的高運費主要是由港口壅塞所驅動，而非荷莫茲海峽的干擾；他表示馬士基將持續評估安全狀況，再決定是否擴大通行範圍。

馬士基恢復了哪些紅海航線？

自2026年7月初以來，馬士基（通常與赫伯羅德（Hapag-Lloyd）共同以「雙子星合作」（Gemini Cooperation）網絡運作）已採取以下具體步驟，逐步恢復蘇伊士運河通行：

• AE15航線（7月6日）： 第一條恢復的航線。馬士基與赫伯羅德在完成徹底的安全評估後，將亞洲－地中海AE15航線重新改回行經蘇伊士運河。8月，合作夥伴更進一步在此航線增加沙烏地阿拉伯吉達港作為停靠港。
• MECL航線（7月9日）： 馬士基獨自經營的中東至美東海岸航線，在「Majestic Maersk」輪成功通行後，也改為行經紅海。西行航程平均縮短7天，東行航程則較繞行好望角縮短約14天。
• WAF6航線（7月13日）： 馬士基恢復了第三條獨立經營的航線——連接中東、地中海和西非的WAF6航線，重新行經紅海。
• AE19航線（8月10日）： 雙子星網絡中的AE19航線進行結構性調整，從繞行好望角改為穿越蘇伊士運河，即刻生效。「Berlin Maersk」輪（西行航次628W）和一艘東行航次（637E）為首批通行船舶。超大型貨櫃輪「Manchester Maersk」輪（運能超過20,500 TEU）也在此次調整中完成西行的蘇伊士運河通行。

儘管有上述進展，馬士基多次強調這是「逐步恢復」，且目前「沒有具體時間表」來全面恢復整個航運網絡。

強烈對比：荷莫茲海峽近乎癱瘓

在馬士基對紅海航線抱持審慎樂觀的同時，更廣泛的地緣政治與海事安全情勢依然嚴峻，尤其是在全球最關鍵的能源咽喉——荷莫茲海峽。

通行量暴跌約90%

在伊朗衝突爆發前，每天有超過 130艘船隻 通過荷莫茲海峽。但在8月某日，僅有 14艘船 通行——其中11艘使用了由伊朗管理的航線。6月日均通行量為33艘，7月為26艘。在2月下旬至8月5日追蹤的2,339次荷莫茲海峽通行中，超過 54% 屬於「暗航」（關閉船舶自動識別系統）。伊朗控制航線佔通行量的29%，而使用聯合國國際海事組織核准航線的比例僅約9%。

戰爭險保費處於極端水平

荷莫茲海峽通行的戰爭險保費已達到 船體價值的7.5%至10%，遠超過過去動盪時期1%至3%的上限。一艘27萬噸的油輪現在每趟航程需額外負擔約 800萬至1000萬美元的保險費用。保險公司每 24至48小時 就會重新審視承保條件，部分業者甚至建議船東完全暫停荷莫茲海峽的航行。

胡塞武裝對曼德海峽的威脅持續存在

行經曼德海峽（Bab el-Mandeb）船隻的海運保險費率也同樣飆升，這兩條水道現已被視為活躍的「戰爭區域」。胡塞武裝對紅海航運的攻擊威脅從未消失，這也正是克萊爾將其全面恢復運航的預測，附加「葉門不要出事」此一前提的原因。

油價持續波動

油市對於相關消息高度敏感。8月4日，布蘭特原油因市場看好美伊外交解決方案，暴跌5.3%（4.41美元），收於每桶79.36美元。然而至8月11日，隨著荷莫茲僵局惡化，油價又飆回 每桶90美元。高盛預期，在協議獲得確認之前，布蘭特原油將在每桶80至90美元的區間內波動。

預測市場認為荷莫茲海峽恢復正常的機率趨近於零

預測市場目前將荷莫茲海峽恢復正常航行的機率定為 低於1%——這反映出，儘管美、伊、阿曼三方正在協商臨時協議，但市場實際上不認為這條水道能有意義地重新開放。

結論：兩個截然不同的航運世界

馬士基審慎重返蘇伊士運河，是 以貨櫃為主、逐步調整特定航線 的做法；這些航線的安全狀況已有改善，足以進行有限度的通行。這可以為客戶節省7至14天的航程，省去繞行好望角的麻煩。但這一切發生在一個如此的世界中：

• 荷莫茲海峽通行量大減約90%
• 戰爭險保費處在歷史高點（船體價值的7.5%至10%）
• 胡塞武裝對曼德海峽的威脅持續
• 原油油輪在兩個關鍵咽喉點的交通量均已崩潰
• 預測市場認為荷莫茲海峽恢復正常的機率趨近於零

紅海的局部重新開放與波斯灣的完全癱瘓之間，仍然存在巨大的鴻溝。馬士基的逐步回歸是真實的進展，但它絕非全球航運恢復正常的信號。