OpenAI 年化營收衝破 400 億美元 一年內翻倍！

2026 年 7 月：爆炸性的月增長

最近一個月的成長速度更是驚人。2026 年 7 月 29 日，財務長 Sarah Friar 告訴員工，OpenAI 在 7 月單月所產生的年化經常性收入（ARR），就超過了公司整個 2026 年第二季的總和 。她形容第二季表現「毫不遜色」，並將此歸功於 GPT-5.6 模型系列、企業級 ChatGPT Work 以及程式碼工具 Codex 。

與此同時，總裁 Greg Brockman 在一份內部備忘錄中透露，OpenAI 的 7 月營收月增率超過了 20%，同期企業客戶營收成長更高達 32% 。這一波成長，扭轉了 2026 年初因 GPT-5.6 發布與企業市場擴張前，年化營收一度徘徊在 250 億美元左右的局面 。

成長動力是什麼？

多個收入來源同時發力 ：

• AI 程式碼軟體（Codex）： 開發者採用率爆炸性成長，被財務長 Friar 和董事長 Bret Taylor 點名為 7 月業績爆發的核心驅動力 。Codex 已成為 OpenAI 最成功的產品市場契合案例之一。
• ChatGPT Work（企業代理）： 企業級工具與「Agents」產品正獲得大型企業客戶的青睞 。
• 訂閱服務： 消費者端的 ChatGPT 訂閱（Plus, Pro, Teams）持續擴大規模。
• 新興廣告業務： 處於早期但成長中的廣告業務也開始貢獻營收 。

IPO 競賽：OpenAI vs. Anthropic

突破 400 億美元的年化營收，讓 OpenAI 與其主要競爭對手 Anthropic 的 IPO 之爭更加白熱化。Anthropic 在 2026 年 5 月 宣稱其年化營收已達 470 億美元 。然而，會計基礎的差異使得直接比較失真。Anthropic 採用的是 總額基礎（gross basis） 報告——包含了轉銷給終端客戶的雲端運算支出——而 OpenAI 則是採用淨額基礎。多位分析師警告，Anthropic 帳面上的 470 億美元數字，相較於 OpenAI 的 400 億美元，有被膨脹之嫌 。

Anthropic 也已採取實際行動邁向上市。該公司在 2026 年 5 月底/6 月 1 日向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交了 S-1 註冊聲明草案，其 H 輪融資後的估值約為 9,650 億美元 。其 IPO 最早可能在 2026 年 10 月 登場，屆時將超越 OpenAI 成為市場先行者 。OpenAI 同樣已提交機密 IPO 文件，並以紐約證交所上市為目標，但目前尚未確定具體日期 。《彭博社》的報導也明確指出，這是一場搶佔市場先機的競賽 。

高層異動與銷售領導

營收成長的背後，是高層人事的動盪。Denise Dresser，這位於 2025 年 12 月從 Salesforce 挖角來的營收長（CRO），在任職僅 8 個月後便離職，另謀發展 。OpenAI 火速聘請了 Dali Rajic 擔任新任 CRO——他原為 Google 旗下網路安全公司 Wiz 的總裁兼營運長 。OpenAI 的官方公告將 Rajic 的加入定位為加速企業銷售，因為「企業 AI 的部署正在加速」。這是 OpenAI 在不到一年內的第二位 CRO，凸顯其在 IPO 前夕，擴展企業業務的壓力巨大 。

降價壓力與中國對手的競爭

根據分析師的普遍評論，OpenAI 為抵禦來自 Anthropic 的 Claude，以及日益強大的中國競爭對手（如深度求索 DeepSeek、百度文心一言、阿里巴巴通義千問）的競爭，已對部分舊款模型與 API 存取調降推論定價。這波快速的營收成長，部分也來自於這些積極的定價策略。

永續性的關鍵問題

對於投資者而言，核心的辯論始終是：在如此鉅額的資本需求下，這樣的成長率能否持續？

• OpenAI 的營收是真實且正在加速的，但其燒錢速度同樣驚人——訓練 GPT-5.6 與未來模型、建設資料中心、以及支付推論計算費用，都需要數百億美元的資本支出。
• 「年化營收」是一個前瞻性的快照，並非已實現的帳面營收。7 月份的單月爆發性成長（尤其可能受惠於企業合約時程安排）可能無法平順地年化 。
• Anthropic 的總額基礎會計方式，以及其來自雲端轉銷的增長，也引發了業界對真實利潤品質的質疑 。
• 兩家公司都急於透過 IPO 進入公開資本市場，以搶在開源模型及中國競爭對手可能帶來的市場整合或利潤壓縮之前取得資金。

結論

OpenAI 在不到一年的時間內，將其年化營收翻了超過一倍，這是由程式碼工具、企業代理以及訂閱服務等真正有市場需求的產品所驅動。7 月份超過 20% 的月增率，在任何標準下都極為出色。然而，維持行業最前線的代價——加上來自 Anthropic（它可能更快 IPO）以及中國對手的競爭壓力——使得永續性成為投資人在評估這兩家公司首次公開發行時，必須面對的終極問題。