Anthropic 的百億美元算力賭局：挪威水電數據中心協議完整解析

本文將拆解這個協議背後的三層結構、設施規格、Bitdeer 隨後的 10 億美元股票發行計劃、交付時間表，以及投資者需要留意的關鍵風險。

Anthropic 參與的驗證狀態

彭博社與 TechCrunch 在 8 月 4 日明確指出，Anthropic 就是 Volta Infra Holdings 那份 100 億美元算力協議背後的「領先 AI 實驗室」。此後，多家財經與科技媒體均將其視為事實報導，而 Anthropic 與 Volta 均未否認 。這是最廣泛流傳的版本，在所有可取得的來源中也沒有任何爭議。不過，Anthropic 並未自行發布新聞稿或向 SEC 提交文件直接確認此交易 。

三層協議結構

這項安排涉及三個獨立實體與兩份相互關聯的合約：

1. Anthropic ↔ Volta Infra Holdings（100 億美元算力服務協議）

• 六年期、100 億美元合約，於 2026 年 8 月 4 日簽署
• Volta 是一家僅成立七個月、獲得 NVIDIA 支持的 AI 基礎設施新創，將向 Anthropic 提供 121 MW 的 NVIDIA Vera Rubin 算力
• Volta 在協議公佈當日才結束隱身模式，其背後投資者還包括 a16z 與 Dell

2. Volta（Volta Tydal AS）↔ Bitdeer（47 億美元托管租約）

• Bitdeer 子公司 Tydal Data Center AS 於 2026 年 8 月 4 日與 Volta Tydal AS 簽署了一份 16 年期的托管與服務協議
• 合約總額約 47 億美元，基於最初 16 年的基本租期，平均費率約為 每千瓦月 202 美元
• 協議中包含一個 8 年的續約選擇權，若行使，合約總值最高可達 80 億美元
• JP Morgan 附屬機構與另一家未具名的全球金融機構預計將提供約 13 億美元的信用狀，用以擔保承租方的付款義務

3. Bitdeer 的 10 億美元 ATM 股票發行計劃

• 2026 年 8 月 10 日，Bitdeer 向 SEC 提交了一份補充招股說明書，註冊了一項最高 10 億美元 A 類普通股 的 ATM 發行計劃
• 股票將透過由 Barclays Capital 牽頭的 12 家指定銷售代理商出售；代理商將獲得最高 3.0% 的佣金
• 所得資金將用於 AI 與 HPC 基礎設施建設，其中包括 Tydal 園區的改造
• 消息公佈當日，Bitdeer 股價下跌約 14% 至 17%，且同日公布的 2026 年第二季財報也未達分析師預期

設施規格

兩階段交付時間表

多位分析師指出，此計畫執行風險極高——Volta 是一家僅成立七個月的新創公司，Vera Rubin 供應鏈尚未完全量產，而 Bitdeer 據報仍需約 5 億美元的額外融資才能在截止日前完成建設 。

主要風險因素

• Volta 的成立時間與財務實力。 Volta Infra Holdings 僅在數月前成立 。其能否履行 100 億美元的承諾，取決於 JP Morgan 主導的信用狀以及持續的募資能力 。
• Vera Rubin 供應鏈風險。 NVIDIA 的次世代架構仍處於早期量產階段；任何延誤都將導致整個時程表推遲 。
• Bitdeer 的改造費用。 將比特幣礦場改裝為 AI 數據中心需要大量新的資本投入。ATM 股票計劃正是為此目的而設計，但這會稀釋現有股東權益 。
• Anthropic 自身未公開確認。 儘管彭博社與 TechCrunch 均已明確指出客戶為 Anthropic，但該公司至今未發布新聞稿或向 SEC 提交文件直接確認此交易 。
• Volta 的終止權。 Volta 在 10 年後擁有不需支付費用的終止權，這可能縮短實際的租約期限 。