Revolut 法國銀行牌照過關：打造歐盟第二樞紐、估值衝 1150 億，但 ECB 限制未解

法國銀行牌照的主要進展

第二個歐盟銀行樞紐。 Revolut 現在擁有兩個歐盟完整銀行牌照——一個在立陶宛（覆蓋中歐與東歐），一個在法國（覆蓋西歐）。這種雙樞紐模式讓公司能從兩個獨立基地直接進入歐盟單一市場 。

產品與貸款能力。 該牌照使 Revolut 能夠直接向西歐客戶提供受監管的貸款、存款產品和儲蓄帳戶，超越了以往的支付應用模式 。牌照解鎖了提供信貸、存款的能力，未來還可推出抵押貸款和監管儲蓄帳戶等產品 。法國客戶將能獲得抵押貸款、監管儲蓄帳戶，以及高達 10 萬歐元的存款保障 。

分階段推出。 Revolut Bank S.A. 將先在法國服務客戶，隨後逐步擴展至德國、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙——覆蓋該地區約 3000 萬名客戶 。該公司已在西歐市場招聘超過 600 名員工，並確認將在巴黎設立西歐總部 。

雙樞紐模式解析

立陶宛樞紐（Revolut 的第一個歐盟銀行，於 2018 年取得牌照）作為中歐與東歐市場的基地。巴黎樞紐則錨定西歐，為 Revolut 提供地理上的監管多元化、營運備援能力，以及在不同監管架構下調整產品的能力 。執行長 Nik Storonsky 將法國牌照描述為 Revolut 歐洲擴張的「重要一步」，在歐盟最大的市場之一建立了更強大的本地監管存在 。

Revolut 的立陶宛實體 Revolut Bank UAB，將繼續在公司於 2025 年制定的雙樞紐結構下服務歐洲經濟區的其他地區 。兩個實體仍分別受其當地監管機構以及 ECB 的監督 。

投資與擴張計畫

巴黎總部。 Revolut 正在巴黎建立一個主要的西歐營運樞紐，計劃配置大量本地員工 。該公司將在西歐總部設於巴黎 。

1 億歐元投資。 公司承諾投入約 1 億歐元設立和擴展法國實體，涵蓋監管合規、人員配置和技術基礎設施 。一年前，Revolut 曾宣布計劃在未來三年內於法國投資超過 10 億歐元，但本次牌照設立的具體數字為 1 億歐元 。

產品擴張。 憑藉該牌照，Revolut 計劃向西歐客戶推出貸款產品（個人貸款、透支）、監管儲蓄帳戶，以及潛在的抵押貸款——這些產品在僅持有支付牌照的架構下無法完全提供 。

監管挑戰

ECB 產品推出限制（2025 年 7 月）。 ECB 曾暫時限制 Revolut 立陶宛銀行子公司在歐洲經濟區推出新產品，原因是發現該公司批准新金融產品的方式存在「缺失」。這些限制也涵蓋收購和客戶引導 。ECB 命令 Revolut 對其管理新產品推出的風險、合規和法律職能進行第三方審查 。

未解決的合規狀態。 截至牌照公布，ECB 的限制是否已完全解除仍不明朗。TechTimes 指出，即使在法國牌照獲批後，「ECB 對新產品的許可仍不確定」。Revolut 還擁有歐洲所有 ECB 監管銀行中最高的第二支柱資本要求 。

審計延遲。 Revolut 一直面臨年度經審計帳目發布屢次延遲的問題，這一直是與英國和歐盟監管機構之間反覆出現的緊張點 。

當前估值與 IPO 時間表

最新估值。 Revolut 於 2026 年 7 月啟動二次股份出售，估值達 1150 億美元，每股價格為 2017 美元 。這較 2024 年約 450 億美元的估值大幅躍升，是 2025 年 11 月 750 億美元估值的兩倍以上 。

IPO 目標。 根據公司向投資者簡報的內容，內部討論其最終上市目標估值為 1500–2000 億美元 。執行長 Nik Storonsky 曾討論過一項潛在的股份激勵計畫，該計畫將在估值達到 5000 億美元時啟動 。

IPO 時機。 執行長 Nik Storonsky 在 2026 年 4 月表示，IPO「至少還要兩年」，指向可能的 2027–2028 年時間表 。目前尚未提交任何 IPO 招股說明書，也未選擇上市地點 。部分報導指出，最早的可能時間窗口是 2028 年，因為 Revolut 在上市前會繼續優先建設監管基礎設施並擴大盈利能力 。