波斯灣石油出口7月驟降40%，荷姆茲海峽危機與阿美18個月補庫存警告

伊拉克出口復甦：從幾近歸零到每日150萬桶

作為石油輸出國組織（OPEC）第二大產油國，伊拉克在7月經歷了顯著的出口復甦。此前，伊拉克在5月至6月的出口量已驟降至每日僅約50萬桶。到了7月，石油部長巴森·穆罕默德·庫代爾（Bassem Mohammed Khudair）表示，經由荷姆茲海峽和土耳其傑伊漢（Ceyhan）管線的平均運輸量約為每日150萬桶。根據國營的巴斯拉石油公司（Basra Oil Co.）指示，伊拉克已將南部三大關鍵油田——西古爾納1號（West Qurna 1）、北魯邁拉（North Rumaila）和阿爾塔維（Artawi）——的產能提升至滿載，以因應油輪重新開始抵達裝載的情況。OPEC也已開始恢復伊拉克7月份的戰前產量配額至每日437.8萬桶，但由於荷姆茲海峽中斷，實際產量仍遠低於此水準。

美伊框架協議失敗：荷姆茲海峽協議如何瓦解

7月短暫復甦的基礎，是美伊兩國在6月簽署的一份諒解備忘錄（MoU），旨在保障荷姆茲海峽的安全通行。然而，這項協議在7月適得其反。批評者指出，其條款實際上賦予伊朗在海峽的官方權力，且執行機制過於模糊。7月1日，美伊在卡達杜哈進行的間接會談結束，但「未見任何在持久和平或荷姆茲海峽航運安全方面取得進展的跡象」。隨後在7月11日，伊朗在襲擊一艘「危及海上安全」的船隻後，宣布關閉荷姆茲海峽，並警告任何報復行為都將遭到「嚴厲回應」。7月14日，美國軍方重新對伊朗港口實施封鎖，並對伊朗基礎設施發動持續空襲。作為報復，伊朗以無人機和飛彈攻擊美國盟友的海灣國家，至此，衝突升級的循環全面重啟。

船隻遇襲與軍方護航

7月初，伊朗在海峽至少襲擊了三艘油輪。7月11日，伊朗擊中了一艘在未經批准航線上「關閉系統」的船隻。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）警告，荷姆茲海峽是「紅線」，並威脅稱，如果美國攻擊伊朗基礎設施，伊朗將打擊整個海灣地區的所有基礎設施。作為回應，美國在7月中旬連續多個夜晚發動了空襲。

美國能源部的報告指出，在美國軍方協助下，7月13日有超過800萬桶石油通過荷姆茲海峽。然而，根據沙烏地阿美執行長的說法，截至7月底，海峽的整體交通量已降至約戰前水準的10%。

沙烏地阿美的18個月庫存警告

沙烏地阿美執行長阿敏·納瑟爾（Amin Nasser）在8月4日發表了嚴峻評估：自2026年2月以來，與伊朗的衝突已使全球供應減少了26億桶原油。納瑟爾警告，即使荷姆茲海峽立即重新開放，世界也需要以每日平均210萬桶的速度，耗時18個月才能回補耗盡的庫存。他還指出，該航線每關閉一週，全球就會損失超過1億桶的供應。

紅海威脅與延布港裝載

中斷情況並不僅限於荷姆茲海峽。路透社在8月5日發布的7月數據報告中，特別提及「紅海威脅」——指的是胡塞武裝在曼德海峽（Bab el-Mandeb）附近發動的襲擊——是導致沙烏地阿拉伯位於紅海沿岸的延布（Yanbu）碼頭原油裝載速度放緩、迫使油輪繞道的原因之一。這在荷姆茲海峽危機之上疊加了第二個瓶頸點的中斷，加劇了沙烏地原本經由紅海運往歐洲和北美市場的原油流動壓力。

全球原油市場背景

6月的臨時停火曾使基準原油價格急劇下跌：根據國際能源署（IEA）的數據，北海布倫特原油（North Sea Dated）在6月每桶下跌31美元，至7月初的每桶68美元。框架協議的破裂以及7月敵對行動的再起，逆轉了這一趨勢，使得供應中斷風險重新成為市場定價的核心因素。從表面上看，7月日均1070萬桶的月度平均值似乎穩定，但這掩蓋了月初短暫飆升後急遽崩跌、導致月底出口量較戰前基準減少超過40%的事實。