地緣政治降溫＋財報利多 歐洲股市8月初迎來強勁漲勢

重量級企業財報解析

Novo Nordisk（8月4日）

丹麥製藥巨頭 Novo Nordisk 公布第二季調整後營業利潤達334億丹麥克朗（約51.5億美元），較去年同期成長11%，遠高於分析師預估的287.4億克朗。公司同時上調了2026全年調整後銷售與營業利潤的財測。旗下減重藥 Wegovy 口服劑型在美國上市後累計處方量已突破500萬張，呈現快速擴張態勢。不過，儘管財報數據亮眼，股價反應卻相對平淡——路透社形容「表現平平」（falls flat），主因市場對 Wegovy 口服藥的銷售成長幅度仍有所期待。

Sandoz（8月5日）

瑞士學名藥大廠 Sandoz 發布上半年業績，按固定匯率計算淨銷售額達58億美元，年增5%；其中第二季生物相似藥銷售激增22%，佔集團營收比重來到創紀錄的33%。核心稀釋每股盈餘（Core diluted EPS）成長17%至1.71美元，核心 EBITDA 利潤率更擴張90個基點至20.9%。利多消息激勵股價單日大漲約8%，盤中甚至一度飆升23%，公司管理層更直言生物相似藥正迎來「黃金十年」。

Siemens Energy（8月5日）

德國能源科技集團 Siemens Energy 交出史上最強第三季成績單：訂單年增19%達179億歐元，營收年增19%至114億歐元，特殊項目前利潤更較去年同期暴增超過兩倍，來到16億歐元（利潤率14.2%）。備受關注的風電子公司 Siemens Gamesa 也終於在多年後首次單季轉虧為盈。然而，儘管數字驚人，股價卻微幅下滑，反映投資人對管理層所提及的短期展望轉趨審慎有所顧慮。

美股創新高與公債殖利率下滑

這段期間，美國股市屢屢推升至歷史新高，進一步強化全球風險偏好，為歐洲市場帶來重要支撐。與此同時，公債殖利率持續走低，透露出市場對降息預期升溫、通膨擔憂減緩的訊號。油價下跌（降低通膨壓力）、外交進展以及強勁的企業財報三者疊加，形成一場完美的「風險偏好」（risk-on）輪動，不僅推升歐美股市，也同步壓低了債券殖利率。