亞洲股市飆升、油價暴跌：荷姆茲海峽協議希望升溫，但分析師警告脆弱性

美元承受壓力，美元指數持續低於100關卡。油價走低緩解了通膨憂慮，進而降低市場對聯準會進一步升息的預期 。

聯準會升息預期趨於溫和。 市場將潛在的荷姆茲協議解讀為通縮因素——能源成本降低可減輕進一步緊縮政策的急迫性，使短期內升息的機率下降 。

分析師對脆弱性的警告

臨時協議本身已承受壓力。 到了8月初，先前在6月簽署的停火諒解備忘錄已因美伊之間新的敵對行動以及對荷姆茲海峽通行權的爭議而嚴重受損 。在8月談判前夕，荷姆茲海峽又有一艘船隻遭襲，凸顯出情勢仍不穩定，全面且持久的和平遠未到來 。

「不戰不和」的風險。 BBC記者Lyse Doucet形容協議達成後的狀態是脆弱的「不戰不和」動態，警告停火很容易再次滑入公開衝突 。

對油輪交通恢復的疑慮。 路透社指出，脆弱的平靜「可能無法防止未來再次爆發衝突」，對油輪能否迅速且全面地恢復通過這條關鍵航道的可靠性提出質疑 。

相互矛盾的解讀。 美國與伊朗的談判代表持續對正在形成的協議提出相互矛盾的解讀，對於誰控制進出荷姆茲海峽的航線有不同說法——這項基本分歧可能破壞協議的執行 。

先前的失敗作為前車之鑑。 分析師回憶，2026年6月的一項和平協議已在數週內瓦解，川普總統一度在無人機與火箭攻擊重啟之際宣布該協議「結束」 。這項紀錄使得新一輪的樂觀情緒偏向謹慎，而非慶祝。

結論

8月5日的市場反彈反映了市場對於荷姆茲海峽局勢降溫的如釋重負。荷姆茲海峽在戰爭爆發前，承載著全球約五分之一石油與液化天然氣的運輸 。然而，華府與德黑蘭之間根本的政治與戰略分歧仍未解決，使得這份停火協議極易突然崩潰。對投資人而言，這一交易日提醒著，地緣政治風險溢價可以迅速收縮——但同樣可以迅速重返。