2026年7月大宗商品飆漲12%：美伊戰爭與紅海第二戰線如何重塑全球市場

原油價格暴力飆升。 布蘭特原油在7月12日封鎖消息傳出後，單日飆升9%，收在每桶83美元 。7月20日，油價突破每桶90美元 ；7月23日達每桶96美元 ；到了7月24日，隨著胡塞武裝組織針對第二條全球航運走廊——紅海——發動攻擊，布蘭特原油一度觸及每桶100美元，為數週來首見 。

胡塞武裝開闢第二戰線。 與伊朗結盟的胡塞武裝威脅關閉紅海的石油運輸路線，加劇了荷姆茲海峽封鎖的衝擊，進一步推升能源價格 。

能源領漲，農業與金屬跟進。 此波漲勢高度集中在能源與農業類別 。能源期貨呈現強勁的逆價差結構，為原油、汽油和柴油帶來超額回報 。農業大宗商品則因確認出現超級聖嬰現象而獲得額外支撐，威脅穀物與軟性商品的供應；鋼鐵等金屬因供應鏈擔憂也飆升至多年高點 。

對其他資產類別的連鎖效應

黃金與白銀不畏逆風仍收漲。 儘管市場同時面臨原油價格飆升、通膨預期升溫、美元走強、美國公債殖利率上升，以及聯準會升息機率提高等諸多利空，黃金和白銀仍舊錄得週線上漲，反映出在極度地緣政治不確定性下，避險需求韌性十足 。

美元走強，聯準會升息預期升溫。 彭博美元指數在6月創下年度最佳單月表現後，7月持續獲得買盤支撐 。7月的局勢升級大幅推高了市場對聯準會升息的預期，因為通膨預期急遽升溫，為債券和其他利率敏感資產創造了複雜的投資環境 。

股市承壓。 全球股市表現好壞參半甚至轉為負值，主因是能源衝擊引發了停滯性通膨的擔憂。油價上漲、殖利率攀升以及美元走強，均對股市指數形成壓力 。

市場波動預期將持續。 S&P Global Market Intelligence 分析指出，由於基礎設施的長期損壞以及地緣政治風險居高不下，大宗商品價格至少在2028年之前都將維持在衝突前的水準之上 。世界銀行先前已預測2026年能源價格將飆升24%，為2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高漲幅 ，而7月的局勢升級更加強了此一展望。瑞銀、盛寶銀行和景順等機構的分析師都指出，市場目前處於「每一則外交信號都立刻遭到軍事升級回應」的極度不確定狀態 。