習近平親自主持！2026年7月政治局會議罕見表態「穩住資本市場」，科技股創史上最慘月跌

這番經過精心校準的喊話，是為了回應中國近年來最嚴重的市場危機之一。數股壓力同時湧現，迫使北京出手。

科技股創下史上最慘月跌

直接導火線是中國科技板塊的歷史性崩跌。追蹤上海上市科技龍頭的科創50指數，在2026年7月創下史上最大月跌幅。該指數在7月一個月內暴跌近29%，此前三個月才飆漲約75%。在拋售期間的某一天，中國晶片股單日重挫逾6%，其中元捷半導體科技與華虹半導體等個股跌幅至少達14%。這輪賣壓抹去了中國部分備受追捧的AI與半導體類股的年初漲幅，重創了重押該板塊的國內共同基金。

全球AI股災蔓延至中國

國內科技股拋售被全球衝擊波進一步放大。美國半導體股的劇烈拋售迅速蔓延至亞洲，原因在於投資人對AI基礎設施支出能否持續感到不安，同時中國在先進晶片製造能力上取得重大進展。報導指出，中國已開始量產自製的深紫外線（DUV）晶片製造設備，此消息震撼全球市場。以科技股為主的納斯達克100指數重挫，瀕臨修正；費城半導體指數則連續四個交易日收跌，創今年最長跌勢。亞洲市場全線走跌：韓國Kospi指數單日暴跌逾10%，日本與台灣的基準指數各跌約4%。中國股市也無法倖免於這波傳染效應。

「國家隊」護盤宣告失敗

北京在此之前已嘗試更直接的手段來止血。7月中旬，被稱為「國家隊」的國有實體動用了約600億元人民幣（約88.6億美元）買進A股。中國國新控股投入超過500億元，重點鎖定國有企業與科技公司，並承諾將持續買進。中國證券監督管理委員會也緊急召開投資人座談會，誓言要「全力」維護市場穩定運行。

儘管如此，干預行動未能恢復持久信心。中國大盤在短短兩週內市值蒸發了10兆元人民幣（約1.48兆美元），國家隊買盤僅僅為價格提供了一個短暫且狹窄的底部。分析師指出，國家隊雖然能減緩強制賣壓，但無法創造獲利、修復家庭信心，也無法扭轉更廣泛的AI資金退潮。這項干預的失敗，為政治局後續更直接（儘管仍審慎）的介入鋪平了道路。

宏觀經濟疲弱加深危機

股市動盪更嵌在一個整體經濟放緩的背景下。中國2026年第二季GDP僅成長4.3%，創三年多來最慢增速，且低於政府全年目標區間4.5%至5.0%的下緣。消費支出疲軟與青年失業率居高不下，也為經濟增添壓力。政治局在官方新聞稿中承認了這些「困難與挑戰」。

政治局究竟說了什麼、做了什麼

7月30日的政治局聲明反映了精心校準的應對策略。它敦促政府實施「更積極」的稅收與支出政策，並加強就業支持。與市場相關的關鍵措辭——承諾增強資本市場的韌性與信心、深化資本市場改革——是一項重要的表態，因為政治局聲明極少直接提及股市。然而，會議並未宣布任何重大新刺激方案或新的干預計畫。重點在於實施「增量政策」，並充分利用現有政策的效力。

簡而言之，政治局的喊話式支持，是對先前國家干預失敗以及全球科技股傳染效應的雙重回應，但並未祭出全面性的救市方案。市場只能關注未來執行的細節。初步反應審慎樂觀：會議後，中國基準指數在週五上漲，AI類股反彈，科創50指數單日飆漲6%。但主要指數月度跌幅依然慘重，關於AI支出可持續性以及中國經濟健康狀況的根本問題，仍然懸而未決。