蘋果Q3財報超預期但服務收入放緩，iPhone與Mac創紀錄成長背後藏隱憂

重點提示： 您原先查詢的是蘋果2025年7月30日的財報（2025會計年度Q3）。然而，最新可用資料顯示的是2026年7月30日公布的2026會計年度Q3財報。本文將以最新財報為主，並在必要時引用去年同期的比較數據。

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蘋果（Apple Inc.）於2026年7月30日公布2026會計年度第三季（截至6月27日）財報，營收與獲利雙雙超越市場預期，iPhone與Mac銷售創下歷史同期新高，但服務業務成長急遽放緩，加上公司對下一季的保守展望，導致盤後股價下跌約3%。

整體營收與獲利表現

• 營收： 1,094億美元，年增16%，創下6月季度歷史新高。
• 稀釋後每股盈餘（EPS）： 2.02美元，年增29%。
• 淨利潤： 約300億美元以上（依EPS 2.02美元及約149億股計算），較去年同期的234億美元大幅成長。
• 營收與EPS均優於分析師共識預期。

服務業務未達預期——三大關鍵因素

服務營收達 307億美元 的歷史同期新高，年增12%，但相較前一季的16%成長率顯著放緩，也低於市場預期。

財務長Kevan Parekh在法說會上指出三大原因：

1. App Store監管變革： 美國與海外市場的新規開始壓縮App Store佣金模式，導致每筆交易營收減少。
2. 手機遊戲成長疲弱： 整體手機遊戲營收成長趨緩，拖累App Store帳單收入。
3. 缺乏《F1》電影挹注： 去年同季因蘋果電影《F1》的院線發行帶動服務營收，今年無此效應。Parekh指出這項因素約占服務成長減速的2個百分點。

各主要市場監管壓力

美國： 聯邦法官認定蘋果藐視法庭，因其對外部「連結購買」收取27%佣金（Epic Games案）。蘋果已就此藐視裁決與佣金限制上訴至最高法院。

歐盟： 歐盟執委會於2025年4月以蘋果違反《數位市場法》（DMA）為由，開罰5億歐元（約5.7億美元）。蘋果在2025年6月修改歐盟App Store規則，允許第三方商店並對外部交易收取20%處理費，以避免每日罰款。歐盟監管機構已於2026年7月底接受這些變更。

日本： 2025年12月，蘋果同意在日本開放第三方應用程式商店與外部支付處理，以符合日本公正交易委員會（JFTC）的要求。

巴西： 繼2025年12月與巴西競爭監管機構CADE達成和解後，蘋果於2026年6月在巴西開放iOS系統供替代應用程式市集與第三方支付使用。

最高法院受理App Store佣金上訴

2026年6月30日，美國最高法院同意受理蘋果針對Epic Games案藐視法庭裁決的上訴。核心爭點：蘋果對外部連結購買收取27%佣金是否違反先前法院命令。蘋果主張此費用合法，Epic則辯稱其設計旨在讓外部連結在經濟上不可行。此案（Apple Inc. v. Epic Games, Inc., No. 25-1311）預計在2026-2027年度庭期進行辯論。

硬體業務亮點：iPhone與Mac

• iPhone銷售額： 542.5億美元，年增21.7%，優於市場預估的538.6億美元，為數季以來最強勁成長。
• Mac銷售額： 103.5億美元，年增28.7%，遠高於市場共識的87.4億美元，主要受M4晶片MacBook Air與Mac Studio更新帶動。

關稅退稅挹注獲利

管理層揭露，關稅退稅與較低的零組件成本有助於毛利率擴張。報告毛利率為46.5%（去年同期為45.3%），反映有利的成本順風，包括6月季度約8億美元的關稅相關利益。蘋果預估9月季度的關稅成本將上升至約11億美元。

保守的Q4展望與股價承壓

儘管財報優異，蘋果對2026會計年度第四季（截至9月）發布保守的營收預測，原因包括下一代iPhone量產的供應鏈限制及持續的零組件短缺。管理層同時警告關稅影響將大致翻倍。財報公布後，蘋果股價盤後下跌約3%。

關鍵數據摘要

指標	2026 Q3 結果	年增率	vs. 市場預期
營收	1,094億美元	+16%	優於預期
稀釋EPS	2.02美元	+29%	優於預期
iPhone	542.5億美元	+21.7%	優於預期（538.6億美元估）
Mac	103.5億美元	+28.7%	優於預期（87.4億美元估）
服務	307億美元	+12%	未達預期（較前季16%放緩）
毛利率	~46.5%	+120基點	—