Glencore 交易部門半年大賺 33 億美元，已超全年目標門檻

暴賺關鍵：Glencore 交易員如何抓住 33 億美元

這波驚人表現的主要推手是 2026 年上半年美國與以色列對伊朗的戰爭。戰事導致原油、成品油及天然氣價格劇烈震盪，創造出龐大的套利機會，Glencore 的交易員趁勢大舉操作。身為全球最大的石油交易商之一，Glencore 在供應路線中斷、貨物流向轉變以及煉油利潤率劇烈波動的環境中，精準捕捉到穩定市場中不存在的價差，從中獲利。

能源商品是主要的獲利引擎，金屬與煤碳交易雖有貢獻但比重較低。這是自 2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭引發能源危機以來，Glencore 交易部門第二高的半年獲利紀錄。2026 上半年的成績，甚至比 Glencore 行銷部門在 2025 年全年 賺到的 29 億美元還高出 14%。光是這六個月的獲利，就已達到 Glencore 年度週期性行銷獲利目標區間（23 億至 35 億美元）上限的 94%。

執行長 Gary Nagle 坦言，中東戰爭已對全球大宗商品市場造成「失序」狀態，尤其影響原油、成品油及硫酸的供應。Glencore 預期商品價格上漲將有助於抵消 2026 年剩餘時間的成本壓力。

2026 上半年生產成績：銅表現亮眼

除了交易部門大豐收，Glencore 的產量表現也相當穩健：

• 銅：產量年增 15% 至 397,000 噸，主因非洲銅礦及 Antamina 礦場開採率提升及品位改善，部分被澳洲 Mount Isa 礦場去年關閉所抵銷。
• 其他商品：鋅、鎳、金、煉鋼煤及動力煤的自主產量較前一季增長，但部分商品年比下滑，其中鈷產量銳減 46% 至 10,200 噸。
• 產量指引：Glencore 維持 2026 全年所有主要商品的生產指引，僅將動力煤與煉鋼煤的指引中點分別調整 100 萬噸（上調與下調）。

市場展望：高獲利能否持續？

交易部門在上半年繳出超乎預期的成績單，自然引發市場關注：這種高獲利水準能否延續？Glencore 的官方全年行銷獲利目標仍維持在 25 億至 35 億美元之間，意味當前的年化獲利已超過上限。執行長 Gary Nagle 指出，戰爭主要體現為投入成本上升——尤以柴油及酸類消耗最為明顯，以及美元走弱，但他表示 Glencore 預期這些成本壓力將被更強勁的商品價格所抵銷。

完整半年財務報告預定於 2026 年 8 月 5 日 公布，屆時將提供更詳細的部門績效分析。市場密切關注 Glencore 是否會調高全年行銷獲利目標，以及若地緣政治緊張局勢緩和，交易動能能否持續。