全球監管機構齊聲警告：AI投資狂潮恐引發系統性金融危機

MAS：AI資金撤退可能「急劇削弱」全球成長

同日，MAS局長謝啇真（Chia Der Jiun）提出嚴厲警告：AI相關支出的突然縮減，可能「急劇削弱」全球成長，並暴露金融市場的脆弱性 。他稱全球AI投資熱潮的永續性，對經濟成長與金融穩定而言，都是一個「重大不確定性」 。

MAS強調，湧入資料中心、晶片與運算基礎設施的投資浪潮，雖然支撐了經濟韌性，但一旦情況逆轉，可能打擊全球成長、壓低資產價值，並導致金融市場不穩定 。新加坡金管局也指出，長期的AI榮景可能助長通膨，形成雙面風險 。這項警告是在MAS於7月27日意外收緊貨幣政策後發布的 。

Fitch：AI市場修正已成全球頂級信用風險

Fitch Ratings在7月28日發布的第三季全球風險展望中宣告，AI熱潮與市場修正的風險，正成為重大的全球信用風險 。該機構指出，AI熱潮已「與全球經濟成長和美國資本市場深度交織」 。

Fitch警告，飆升的科技估值與前所未有的AI相關支出，可能已超前不確定的未來回報，從而產生市場吸收風險 。該機構另指出，美國的信用前景越來越取決於AI投資信心，而消費導向產業與私人信貸市場正面臨日益增加的阻力 。

Moody's：超大規模雲端業者信用品質受威脅

7月24日，Moody's Ratings警告，AI投資狂潮正侵蝕亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta和甲骨文等超大型雲端業者的信用品質 。Moody's指出，這些公司以「每年1兆美元的規模」進行支出，正對其自由現金流造成壓力，並增加資產負債表風險，即使是全球現金最充裕的公司也無法倖免 。該機構特別點名微軟和甲骨文，因AI資本支出承諾，正面臨自由現金流的短期壓力 。

Moody's預測，六大超大型雲端業者在2026年的資本支出將達到7850億美元，並可能在2027年上升至約1兆美元 。

英格蘭銀行：估值過高可能引發急遽修正

英格蘭銀行在7月7日發布的金融穩定報告中，將AI相關股票的估值過高標記為一項脆弱性，認為可能引發急遽的市場修正 。它也指出，前沿AI技術正在加劇金融系統的網路安全與營運風險 。其金融政策委員會觀察到，股票市場中的槓桿使用量大幅增加 。

BIS：AI榮景已超越歷史上所有科技泡沫

國際結算銀行（BIS）在6月底警告，科技公司之間的激烈競爭，正將AI投資支出推向不可持續的高度，這可能危及獲利能力，並導致突然的經濟低迷，甚至使某些經濟體陷入衰退 。

隨後在7月15日發布的一項BIS研究發現，當前的AI榮景規模已超越史上所有科技泡沫。五大超大型雲端業者2026年的資本支出目標約為7250億美元，其中約75%用於AI特定基礎設施 。BIS還點出了「循環融資安排」，這種架構形成了一個沒有外部參考點的封閉估值循環，在過去的科技熱潮中從未有過先例 。

其他重要警告

國際貨幣基金（IMF）： 6月30日及7月23日，IMF兩度警告，大型科技公司由債務驅動的AI投資，其所構成的系統性風險比高股票估值更大。如果回報不如預期，槓桿可能會加劇金融壓力 。

印度儲備銀行（RBI）： 6月30日，RBI警告，由AI相關股票估值過高驅動的全球股市急遽修正，可能外溢至國內市場，因為AI相關投資現已滲透到資本市場的其他領域 。

更廣泛的影響

來自全球幾乎所有主要金融監管機構與信評機構的這波連環警告，顯示AI投資熱潮已進入一個危險的階段。超大型雲端業者在2025年和2026年合計超過1兆美元的資本支出，已遠超過AI應用所產生的收入，從而形成一個結構性弱點 。

這些警告並非針對AI科技本身，而是針對支撐它的金融架構：集中的股票市場、不透明的債務結構、槓桿融資，以及日益依賴單一產業資本支出的全球經濟。正如Fitch所言，AI投資的規模已大到一旦出錯，其影響將遠超科技業本身 。