美伊停火掀油價暴跌潮 殼牌BP財報展望蒙上陰影

投資人將油價下跌視為移除了一個主要的能源驅動通膨來源，也減輕了央行的壓力 。SPI資產管理公司的Stephen Innes表示：「油價在週一開盤的急跌，不僅僅是讓每桶油價少了幾美元。它鬆開了整個7月以來緊縛著股市、匯市、債市和央行的地緣政治死結。」

停火對殼牌與BP財報的意義

Q2（2026年4月至6月）的財報期間，油價因伊朗衝突而處於高檔。油價暴跌發生在7月27日，也就是季度結束之後。因此，殼牌和BP即將公布的Q2財報仍將反映戰爭溢價。然而，如果停火協議持續，供應風險溢價繼續消退，它們的未來指引和Q3展望將受到此次價格暴跌的顯著影響。

殼牌（預計7月30日公布財報）

殼牌Q2的狀況呈現兩股力量拉鋸。一方面，殼牌預期Q2的天然氣交易獲利將顯著高於Q1，且煉油利潤率提升也推高了季度展望 。另一方面，中東衝突導致殼牌位於卡達的Pearl天然氣製油（GTL）設施自3月遭攻擊後停擺，使得綜合天然氣產量指引從Q1的每日90.9萬桶油當量降至61萬至65萬桶，約減少三分之一 。

殼牌Q1的調整後獲利為69億美元，超出市場預期，主要受惠於伊朗衝突引發油價飆升和市場前所未見的波動，帶來「顯著較高的交易和優化」利潤 。Q2的情況類似：下游和交易利潤增強，部分抵消了上游產量的損失。但週一的油價暴跌引發了市場對其Q3營收前景的疑問 。

BP（預計8月4日公布財報）

BP在7月14日發布的交易聲明中指出，受惠於季度內能源價格高漲，Q2獲利強勁。該公司預期，油價實現價格將為獲利貢獻18億至21億美元，天然氣與低碳能源貢獻5億至7億美元，煉油利潤率貢獻12億至14億美元 。由於美國墨西哥灣（Gulf of America）的季節性維護和中東地區的干擾，上報的上游產量預計降至每日217萬至222萬桶油當量（Q1為233.9萬桶）。BP同時提列了10億美元與衝突相關的資產減值，油品交易預計略高於Q1 。

布蘭特原油Q2均價為每桶103.85美元，相較於Q1的81.13美元 。因此，BP的Q2財報將直接受惠於此價格環境。對這兩家公司而言，關鍵問題在於停火能否持續——如果供應風險溢價在第三季繼續消退，那麼高油價帶來的獲利順風將急劇逆轉。

投資人關鍵要點

• 7月27日的美伊停火引發了數月來最大單日油價跌幅，回吐了自2月底以來因戰爭累積的顯著溢價。
• 能源股成為表現最差的類股，而整體市場則因通膨擔憂減緩和汽油價格下降而上漲。
• 殼牌和BP即將公布的Q2（截至6月30日）財報，將受惠於衝突期間的價格飆升。對Q3的展望指引將是市場判斷停火引發的價格崩跌是否改變其前景的關鍵信號。
• 目前布蘭特原油交易價格已低於每桶90美元，而Q2均價在100美元以上。2026年下半年的獲利軌跡，將高度取決於這份地緣政治緩和能否成為永久狀態。