美伊暫停敵對行動、油價重挫 亞洲股市全面反彈

亞洲股市在週一（7月27日）普遍走高，主要受到一輪強勁的「喘息行情」推動——美國與伊朗在上週末暫停敵對行動，帶動原油價格急遽下跌，並緩解了市場對通膨的擔憂，適逢聯準會（Fed）即將在7月28至29日召開利率會議。

塑造市場情緒的關鍵因素

1. 美伊局勢降溫 —— 主要催化劑

• 美軍自上週五（7月24日）晚間起連續第二晚暫停對伊朗的空襲，雙方在週末期間均未採取進一步報復行動。市場將此解讀為數週「以牙還牙」衝突後一次有意義的降溫。
• 此次未經宣布的暫停為重啟談判打開了大門，大幅降低了市場對中東能源供應遭全面戰爭中斷的擔憂。

2. 油價暴跌提供即時緩解

• 布蘭特原油（Brent crude）週一最深重挫7.4%，跌破每桶90美元，隨後縮小跌幅。這與衝突最嚴重時油價一度飆升至每桶100美元以上的情況形成鮮明對比。
• 油價下跌直接緩解了亞洲進口依賴型經濟體的成本與通膨壓力，尤其是印度。印度Sensex指數強彈近700點，Nifty指數上漲0.96%，終結了連續五個交易日的跌勢。

3. 半導體類股疲軟仍是拖累

• 儘管大盤出現反彈，半導體類股依然面臨逆風。英特爾（Intel）股價在7月24日由漲轉跌，收盤重挫7.89%，投資人對其晶圓代工客戶承諾及人工智慧（AI）支出永續性產生質疑。
• 晶片類股在整個7月經歷了劇烈拋售，主要觸發因素是市場懷疑當前由AI驅動的資本支出能否支撐現有估值。SK海力士（SK Hynix）在7月中旬創下單日15.4%的歷史最大跌幅。
• 部分晶片股在週一出現反彈，但該類股仍是亞洲科技指數中最脆弱的環節。

4. 聯準會利率會議 —— 本週主導政策事件

• 市場普遍預期聯準會將在7月28-29日的會議上第五次維持利率於3.50%至3.75%不變。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，降息機率接近於零，而升息機率則具顯著但非主導性的可能。
• 油價下跌緩解了市場對聯準會採取鷹派立場的迫切擔憂，但投資人高度關注主席鮑爾（Jerome Powell）對於未來展望的措辭。華僑銀行（UOB）預期聯準會將延長暫停期至2026年底。

5. 區域指數表現分歧

• 澳洲S&P/ASX 200指數上漲0.9%，南韓Kospi指數上漲0.68%，日本Topix指數上漲0.4%。然而，日本日經225指數因科技股權重較高而逆勢下跌0.26%。印度Nifty指數收在23,995.95點，上漲0.96%。
• 新加坡金融管理局（MAS）在本次會議「微幅」收緊貨幣政策，為東南亞市場增加了本土政策變數。

6. 持續風險 —— 關稅焦慮與AI獲利疑慮

• 除了地緣政治因素外，市場仍在權衡新一輪美國關稅不確定性以及AI產業獲利能力懸而未決的問題。7月的半導體拋售潮在高峰時曾蒸發超過一兆美元市值，投資人對AI敘事的信心依然脆弱。