創紀錄資金湧入新興市場與中國基金：全球資金大輪動全面解析

中國股票基金貢獻了絕大多數資金。 僅中國基金在7月22日當週就吸引了 213億美元，為 史上第三大單週流入。此前的7月15日當週，BofA報告便指出中國基金已創下自4月以來的最大流入。這波資金潮主要由市場對聯準會（Fed）轉向鴿派的預期、對中國刺激經濟政策的樂觀情緒，以及全球資金轉向風險資產所驅動。

2. 資金撤離美國與歐洲股市

資金輪動的主因在於投資人尋求更高回報，而美國例外論（U.S. exceptionalism）正在消退。 具體來說：

• 美國股票基金持續出現資金外流。 2026年7月下旬，美國股票基金再次錄得 60億美元 的淨流出，為過去五週內第三週出現贖回。BofA在7月中旬的報告中指出，美國股市已連續數週出現資金外流，資金正轉向新興市場與中國。
• 歐洲基金也失寵。 在2025年3月初曾吸引41億美元流入（2022年2月以來最高）後，歐洲基金近期也面臨資金流出，主要受到地緣政治風險（如伊朗衝突）的影響。到2026年7月，BofA數據顯示歐洲基金出現資金外流，與新興市場的資金湧入形成鮮明對比。
• 資金輪動的主要驅動因素：
  • 聯準會鴿派預期——投資人預期降息，這將削弱美元並提振新興市場資產。
  • 中國刺激政策——北京當局加大政策支持力度，重新點燃了對中國股市的興趣。

3. 印度基金資金流向：初步穩定信號

印度基金在經歷大規模資金外流後，出現初步的轉機跡象。

• 先前的衝擊： 印度股票基金在2026年至6月底累計 85億美元 的資金外流，逆轉了2023年後超過一半的外資流入。在2026年3月至4月期間，外資證券投資人（FPI）從印度金融股創下單月最高紀錄的撤資，主因是伊朗衝突、盧比貶值以及對能源進口成本的擔憂。到4月，外資從印度股市的四個月累計外流已超過前一年全年高點。
• 穩定信號： 到2026年7月下旬，分析師報告指出，印度基金資金流向出現早期穩定跡象，主要表現在經歷數月資金外流後，ETF資金開始回流。印度國內股票共同基金流入在2026年6月較前一個月 大幅增長26.5%，從一年低點反彈，主要受惠於中東緊張局勢緩解及盧比穩定措施提振了市場信心。這也延續了印度股票共同基金連續五年四個月的史上最長淨流入紀錄。
• 但需注意： 儘管國內資金反彈，外資從印度撤離的規模仍然可觀，且印度相較於中國及整體新興市場的反彈，仍處於「錯失派對」的狀態。

4. 市場情緒大轉向：BofA 2026年7月全球基金經理調查

BofA的2026年7月全球基金經理調查顯示，機構投資人的情緒極度樂觀且全面擁抱風險：

總結： 2026年7月的BofA調查描繪了一幅 極度樂觀的市場圖景：現金水位創歷史新低、「不著陸」預期創紀錄，以及科技/AI交易極度擁擠。但硬幣的另一面是，AI資本支出已成為市場公認的最大尾部風險，而多空指標達到9.4，已接近歷史上預示市場修正的水位。