企業比特幣國庫大拋售：2026年中盤點

以下是經事實查核並附來源的2026年中企業比特幣國庫拋售事件完整報導。

1. The Smarter Web Company — 提前償還可轉債（2026年7月23日）

The Smarter Web Company 以平均每枚 65,762 美元 的價格賣出 177.8909127 枚比特幣，用以償還由 TOBAM Group 持有的「Smarter Convert」可轉換債務工具，總金額約 1,169.85 萬美元，比到期日提前了約 兩週 完成清償 。這筆賣出消除了原本可能產生 772 萬新股 的票據，讓公司成功避免了股權稀釋 。

• 出售後，該公司仍持有約 2,700 枚比特幣，成為全球第 28 大 公開上市企業比特幣持有者 。此前報告顯示，出售前其持有量為 2,878 枚 。
• 執行長表示，考量公司較低的股價，可轉換結構「已不再是最佳選擇」，此次出售符合其資本保護策略 。
• 該公司基本上賣掉了前一年購入的全部比特幣，降低了其成本基礎的風險暴露 。

2. Strategy（前MicroStrategy）— 2026年5月至7月兩次賣出

Strategy 在2026年中進行了兩次明確的比特幣出售，合計約 3,620 枚。

第一波（2026年5月底／6月初）— 約32枚

Strategy 在2026年5月底／6月初賣出了一小部分比特幣——這是 自2022年以來的首次比特幣出售 。多家媒體報導指出，這波小規模清算引發了市場急跌，比特幣價格自2026年4月以來首次跌破 70,000 美元，並在6月5日進一步摜破 60,000 美元 。CNBC 指出，雖然賣出數量不大，但這在心理層面上打破了 Saylor「絕不賣出」的鐵律 。

第二波（2026年6月29日–7月5日）— 3,588枚

2026年6月29日至7月5日期間，Strategy 賣出了 3,588 枚比特幣，約 2.16 億美元——這是 該公司歷史上最大規模的單次比特幣清算 。出售分兩批進行：

• 1,363 枚：6月29–30日，均價 59,256 美元，進帳 8,080 萬美元 。
• 2,225 枚：7月1–5日，均價 60,773 美元，進帳 1.352 億美元 。

所得款項用於 支付優先權證券持有人的股息 並補充美元儲備 。截至出售後，Strategy 仍持有 843,775 枚比特幣，美元儲備為 25.5 億美元 。

2026年第二季數位資產損失

在2026年7月6日提交的 Q2 8-K 文件中，Strategy 報告第二季 數位資產損失達 83.2 億美元。《華爾街日報》確認了此數字，並指出其中絕大部分為未實現損失 。詳細數據顯示，83.1 億美元為未實現損失（按市值計價），僅 90 萬美元為已實現損失 。這項減損反映比特幣交易價格已低於 Strategy 平均購入成本約 75,476 美元 。

3. 更廣泛的市場背景——企業比特幣國庫面臨沉重壓力

2026年中這波拋售發生在比特幣及數位資產國庫（DAT）模式的嚴峻考驗之下：

比特幣價格崩跌

比特幣於 2025年10月 達到約 126,000 美元 的歷史高點 。到2026年中，價格已從高點下跌約 50%，在2026年6月底於 58,000–61,000 美元附近交易 。截至6月5日，與企業資產負債表掛鉤的比特幣國庫總市值從 1,340 億美元 跌至 720 億美元，蒸發了 620 億美元 。

企業國庫大規模減持

根據 VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 的說法，多家公司已完全退出加密貨幣領域，還有更多公司正在大幅減持 。CoinDesk 於2026年7月24日報導，比特幣國庫公司「在 DAT 模式承受壓力之際紛紛減持」，股價崩跌，許多公司轉向 AI 或其他業務 。多個消息來源證實，這波賣壓中 有九家公司完全清空了比特幣國庫 。

Strategy 的政策轉向

Strategy 放棄了長期堅持的「絕不賣出」原則，先是5月的小幅賣出，接著在7月做出 3,588 枚比特幣的決定性清算 。公司採用了 新的國庫管理框架，授權最多 12.5 億美元的比特幣出售，標誌著從單純的囤積正式轉向積極的債務與流動性管理 。《紐約郵報》稱此舉「背離了共同創辦人 Michael Saylor 的『絕不賣出你的比特幣』原則」。

現金流壓力

多家比特幣國庫公司面臨嚴峻的現金流壓力，主因比特幣質押價值下跌、可轉換債券條款收緊以及股價崩跌 。Smarter Web 的提前償債明確被定位為一項保衛流動性的舉措 。

主要來源備註：

• 《華爾街日報》（83.2億美元損失） 和路透社（比特幣價格背景） 是財務數據的最高權威來源。
• 九家公司完全退出 以及 12.5億美元授權額度 的數字由加密貨幣產業報導（CoinDesk、KuCoin、CryptoRank）佐證，但未在本次搜尋結果中的傳統財經媒體中得到獨立驗證。