Google Cloud 是本季最耀眼的業務。受惠於 AI 基礎設施、企業 AI 解決方案以及 Gemini 相關工作負載的強勁需求,雲端營收較去年同期 暴增 82% 至 248 億美元 ,遠超分析師預期的 63-65% 成長率 。
| 事業部 | 營收 | 年增率 |
|---|---|---|
| Google 服務(搜尋、YouTube 等) | 945 億美元 | +15% |
| Google Cloud | 248 億美元 | +82% |
| YouTube 廣告 | — | +13% |
Alphabet 的資本支出激增,是美國最大雲端服務商一輪前所未見、同步進行的投資週期的一部分。Amazon、Microsoft、Alphabet 與 Meta 四家合計 2026 年資本支出預測約達 7250 億美元,較 2025 年的約 4100 億美元大增約 77% 。大致分布如下:
高盛預估這四家公司 2025 至 2030 年累計資本支出將達 5.3 兆美元 。Wedbush 分析師 Dan Ives 形容當前的局面是「軍備競賽」,任何一家公司若縮減支出,就可能面臨在算力和 AI 夥伴關係上落後的風險 。摩根士丹利則估計,未來一年 AI 相關基礎設施總支出將超過 1 兆美元 。
分析師點出的關鍵風險: 由於資本支出年增率約 70%,而現金流成長僅約 23%,四大雲端巨頭的合計自由現金流可能在 2026 年第三季轉為負值 。Alphabet 第二季自由現金流驟降至負 59 億美元,正是此一壓力的早期信號。