歐盟對京東收購Ceconomy案發出首份外國補貼異議書

2026年7月22日，歐盟執委會（European Commission）正式對中國電商巨頭京東集團（JD.com）發出異議書（statement of objections），針對其擬以約22億歐元（25億美元）收購德國電子零售商Ceconomy（MediaMarktSaturn母公司）一案提出競爭疑慮。此舉是歐盟**《外國補貼條例》（Foreign Subsidies Regulation, FSR）**下的一項正式程序，也是該法首次對中國交易案啟動此一階段。

歐盟指控內容

歐盟執委會的初步調查發現，京東可能因中國政府提供的優惠融資、補助及稅務優惠等外國補貼，從而在收購過程中取得不公平的競爭優勢，進而扭曲歐盟內部市場。監管機構特別關注這些補貼是否使京東有能力對Ceconomy提出更高的收購價格。

京東集團回應

京東集團否認有任何外國補貼扭曲該收購案。公司強調其資金來源完全基於商業考量，聲明指出：「本收購案由外部私人銀行債務及日常業務活動中的可用現金支應，京東並未收取任何外國補貼」。該集團表示將在程序中對歐盟執委會的初步調查結果提出抗辯。

後續程序

京東集團可提出書面答辯並申請舉行聽證會。該公司也可主動提出補救措施（remedies），例如行為承諾或資產處置，以回應歐盟的競爭疑慮。若歐盟執委會最終認定該收購案因外國補貼而扭曲市場，可禁止該交易、附加條件核准，或要求返還補貼金額。

監管時間線

此收購案自宣布以來，歷經多國及歐盟層級的審查：

• 2025年7月30日 — 京東宣布對Ceconomy提出22億歐元收購要約。
• 2025年底至2026年初 — 因未達歐盟合併規定的申報門檻，該案由歐盟成員國（如波蘭UOKiK）的競爭主管機關進行審查。
• 2026年4月22日 — 歐盟執委會依據FSR啟動初步審查，設定5月28日為初步決定期限。
• 2026年5月28日 — 歐盟執委會升級為深度調查（in-depth investigation），認定京東可能涉及扭曲性外國補貼。
• 2026年6月30日 — 德國聯邦經濟事務及能源部通過該案的外資審查。
• 2026年7月22日 — 歐盟執委會發出正式異議書，確認初步認定京東獲有扭曲性補貼。奧地利及西班牙的外資審查程序仍在進行中。

中歐電商貿易緊張升溫

京東收購Ceconomy案，是歐盟FSR針對中國的最高調測試案例，同時也與歐盟全面打擊中國電商進口的政策同步進行。

低價進口包裹激增

2024年，歐盟境內所有價值低於150歐元的電商包裹中，有91%來自中國。每天約有1600萬件低價包裹從中國抵達歐盟。歐洲決策者警告，此一現象已造成都會零售業的「沙漠化」，使Temu、Shein及京東等中國平台享有不公平競爭優勢。

新關稅措施上路

2026年7月1日起，歐盟正式廢除長期實施的150歐元以下免關稅（de minimis）豁免。所有自歐盟境外進口、價值150歐元以下的包裹，將改課每件3歐元的固定關稅。此項固定關稅為暫時性措施，將適用至2028年7月1日，之後將隨著歐盟關稅制度改革逐步回歸正常稅率。歐盟同時推出保護鋼鐵業及應對整體中國貿易失衡的相關措施。

簡言之，京東收購Ceconomy案不僅是歐盟FSR針對中國交易的最高調測試案，更與歐盟全面打擊中國電商進口價格優勢的政策相互呼應。