對沖基金創13年最強上半年，規模達5.22兆美元

年初市場呈現廣泛漲勢：截至2月底，產業整體報酬率約+4.3%，約75%的基金在2月實現獲利。宏觀策略年初表現尤為突出，1月和2月分別上漲約4.15%和3.0%。

2026年6月：連續第三個月正報酬

對沖基金在6月交出連續第三個月正報酬，加權平均回報率為2.4%。全球宏觀策略以3.0%領漲，股票策略緊隨其後，回報2.9%。大宗商品主題基金下跌2.3%，趨勢追蹤（CTA）基金則微幅轉負，因為黃金與白銀的漲幅大致被原油、咖啡和澳幣的損失所抵銷。

股票交易對沖基金6月交出年初至今兩位數報酬，部分歸功於在某些擁擠的市場領域放空。

資金流向：上半年704億美元，產業規模創紀錄

由Citco管理的基金在6月單月錄得136億美元淨流入，2026上半年總額達704億美元。多重策略基金吸納了大部分資金：6月流入91億美元，上半年總計434億美元。

放眼整體產業，2026年第一季淨資產流入達445億美元，過去兩季累計近900億美元，是自2007年以來最強的兩季流入期。產業總規模在第一季達到5.22兆美元的歷史新高，為連續第14季成長。此前的2025年已相當強勁，對沖基金全年吸引約1160億美元淨流入，同樣是2007年以來最高。

領先策略：科技專業與全球宏觀稱霸

在上半年，科技專業基金受益於半導體與AI相關股票的持續上漲，表現領先。全球宏觀則是整體最強的策略類別，在與大盤相關性最低的同時創造出亮眼報酬。

股票多空與事件驅動策略也交出強勁成績。CastleKnight的事件驅動基金以**42.3%**的報酬率領先所有單一基金，Melqart Opportunities上漲29.1%。亞洲股票經理人主導績效排行榜，TAL China Focus飆升95.1%。值得注意的是，中小型專業對沖基金在上半年的表現普遍優於許多大型多重策略巨頭。

領先公司：Point72、Millennium與Schonfeld

在大型多重策略管理人中，Point72（Steve Cohen）6月回報3.4%，上半年推升至14.5%。Millennium 6月上漲4.1%，上半年回報10.5%；Schonfeld 6月漲2.5%，上半年為8.4%。

市場背景：戰爭、AI狂熱與IPO盛況

對沖基金的反彈發生在一個異常動盪但最終有利於主動管理人的宏觀環境中：

• 美伊衝突在2026年初引發全球股市重挫，2月28日戰爭爆發後數週，標普500指數下跌約8%。油價一度飆升至每桶120美元，全球股票3月市值蒸發9兆美元。4月8日達成停火協議後，市場迅速上演慶祝行情。
• AI熱潮持續發燒。AI基礎設施建設與半導體漲勢帶動股市大幅上漲，儘管有地緣政治動盪，上半年全球股票市值仍增加約7兆美元。那斯達克100指數與標普500指數在6月底逼近或創下歷史新高，從3月低點大幅反彈——那斯達克從3月低點反彈逾32%。
• IPO盛況空前（包括SpaceX）以及併購活動熱絡，進一步推動事件驅動與股票策略。
• 監管機構針對AI相關的槓桿與集中度風險發出警告，但並未打亂漲勢。IMF則警示中東戰爭導致金融穩定風險升高，可能帶來通膨壓力與金融條件收緊。

簡而言之，AI主導的股市反彈、伊朗衝擊後地緣政治風險降溫、強勁的企業獲利以及創紀錄的IPO與併購活動，共同創造了有利環境，推動對沖基金在2026年上半年交出強勁報酬並持續吸引資金流入。