荷姆茲海峽危機：Eni 執行長稱「40年來最重大事件」重塑全球能源格局

價格掩蓋了問題的嚴重性

德斯卡爾齊在7月16日證詞中的一個關鍵見解是，問題的真正規模尚未在原油價格中反映出來 。OECD國家已動用了約4億桶的戰略石油儲備並投放市場，這使得布倫特原油價格維持在每桶90至100美元的區間 。德斯卡爾齊表示，價格「尚未認證」這是一個重大問題，因為這些緊急釋出一直充當著安全閥的角色 。

短期危機風險

在7月11日接受《義大利24小時太陽報》的專訪中，德斯卡爾齊警告「短期內有可能」能源危機惡化，因為石油庫存下降且供應競爭加劇 。他也指出，歐洲國家將需要在冬季來臨前取得約350億立方公尺的天然氣來填滿儲存設施 。

真正的瓶頸：不是原油，而是成品油與天然氣

德斯卡爾齊提出了一個許多市場觀察家忽略的重要區別 ：

• 原油仍持續通過海峽，儘管數量較少且困難重重 。
• 柴油、航空燃油與天然氣才是真正的問題。這些產品更難透過替代路線取得，使得歐洲供應鏈特別脆弱 。

他指出，目前仍有約800至900萬桶原油在流動，但成品油的缺口更難填補 。

對油價的影響

有限的緩衝機制

OECD釋出的4億桶儲備至今抑制了原油價格，但這項緩衝是有限的。布魯金斯學會先前指出，國際能源署執行董事法提赫·比羅爾表示，協調釋出行動每天約為市場增加250萬至300萬桶——但這些儲備可能在7月或8月耗盡 。一旦庫存耗盡，價格上限很可能會被突破 。

市場前景依然脆弱

路透社6月30日公布的調查顯示，分析師自伊朗戰爭爆發以來首次下調了2026年的油價預測，此前已連續五個月上調，原因在於荷姆茲海峽部分重新開放緩解了供應疑慮 。這項針對31位經濟學家與分析師的調查預測，布倫特原油2026年均價為每桶84.50美元，低於前一個月預測的90.44美元 。

然而，這種樂觀情緒可能只是曇花一現。國際能源署在7月10日警告，美伊敵對行動再起可能使油市前景重新轉向供不應求 。在6月與伊朗簽署諒解備忘錄後，油價曾大幅下跌，北海現貨價格在7月初跌至每桶68美元，較6月下跌31美元，創下1月以來新低且較戰前水準低2美元——但緊張局勢再起已使這波緩解面臨風險 。

更廣泛的背景

國際能源署在危機初期估計，受影響國家的石油產量每日減少超過1400萬桶，稱此為「全球石油市場史上最大的供應中斷」 。布魯金斯學會分析師結論指出，若海峽持續關閉，油價將進一步上漲，且市場在重新開放後需要數月才能恢復正常 。世界銀行指出，由於中東產量減少，2026年第二季油市預計將面臨每日370萬桶的缺口 。

危機初期，布倫特原油價格一度飆升至每桶126美元以上的高峰，2026年3月創下石油價格史上最大的單月漲幅 。

歐洲能源安全

歐盟政策面臨壓力

德斯卡爾齊也呼籲歐盟重新考慮其禁止進口俄羅斯天然氣的計畫，主張荷姆茲中斷使得歐盟過度依賴日益縮小的供應來源 。俄羅斯目前正面臨自2026年4月起禁止短期液化天然氣進口協議，而長期合約的全面禁運則將於2027年1月1日生效 。德斯卡爾齊對於歐盟如何替代目前從俄羅斯進口的約200億立方公尺液化天然氣表示不確定 。

供應結構「完全被侵蝕」

根據德斯卡爾齊的說法，建立在俄羅斯與中東供應流動基礎上的舊有架構已經消失，這意味著歐洲面臨其能源進口路線的永久性重新配置 。他強調，即使中東達成和平，該地區的風險也將比以往更高 。

即時的脆弱性

由於來自美洲及其他地區的替代供應需要更長時間才能抵達歐洲大陸，歐洲正面臨來自封鎖的柴油與天然氣短缺風險 。德斯卡爾齊警告，歐洲在冬季前重建儲備時，仍將高度依賴美國的液化天然氣 。

更廣泛的市場轉變：永久性的重新定向

策略性投資轉移

為因應荷姆茲海峽航運的長期中斷，石油與天然氣產業正將投資多元化轉向東南亞與拉丁美洲 。德斯卡爾齊在7月16日的國會聽證會上表示，包括俄羅斯與海灣國家在內的主要產油國可能面臨長期的供應限制，並強調了北非與撒哈拉以南非洲的重要性 。這項轉變即使在荷姆茲危機結束後也將持續存在 。

經濟蔓延效應

彭博社報導，全球經濟增長預測正被下調，隨著衝擊向西擴散，亞洲各地（泰國、巴基斯坦）已出現短缺現象 。如果海峽持續關閉，世界將需要大幅減少石油與天然氣消費——但前提是價格飆升至足以強制破壞需求的程度 。彭博經濟研究預測，當油價達到每桶110美元左右時，將引發全球經濟衰退 。美國政府官員與華爾街分析師已開始考慮油價可能達到前所未見的每桶200美元 。

結論

德斯卡爾齊的分析指向一個已根本改變的世界。戰略儲備的安全閥正在耗盡。原油價格在6月協議後一度跌至68美元，目前徘徊在85美元左右，尚未反映中斷的嚴重性 。真正的痛點——在柴油、航空燃油與天然氣方面——正在加劇，尤其對歐洲而言。而產業的回應並非暫時的權宜之計，而是全球能源投資永久性地遠離中東的重新佈局 。