美伊停火協議崩潰 避險基金大舉做多布蘭特原油 單週淨多單增幅創近十年新高

7月8日：川普宣布停火協議「結束」

7月8日，美國總統川普宣布與伊朗的臨時停火協議「結束了」，聲稱在巴基斯坦斡旋下簽署的諒解備忘錄已不再有效 。川普在土耳其安卡拉舉行的北約峰會上表示：「對我來說，我認為它結束了。我不想再和他們打交道了」 。伊朗則指控美國違反了和平協議 。

同日，美軍針對伊朗襲擊商船的行為，發動了第二輪報復性打擊 。美國中央司令部宣布，已打擊了伊朗境內超過80個目標，包括伊斯蘭革命衛隊的防空系統和船隻 。

布蘭特原油當日飆升5.2%至每桶78.02美元，市場正在重新評估全面衝突的重新爆發 。

7月9日至11日：軍事打擊持續升級

美軍連續多個夜晚對伊朗沿海目標進行打擊。截至7月9日，已有報導指出美軍發動了第三波打擊，且行動至少持續了六個晚上 。伊朗則擴大對海灣國家的攻擊作為報復 。巴林和科威特觸發了防空警報，伊朗發射了報復性飛彈 。

7月12日：伊朗聲稱封鎖荷姆茲海峽

在7月11日至12日的週末，美國新一輪的空襲促使德黑蘭聲稱已封鎖荷姆茲海峽，禁止商船通行 。美國否認了這項說法，川普總統堅稱該水道仍然暢通 。伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，海峽將「無限期」關閉 。

由此產生的不確定性導致通過這個石油運輸咽喉要道的航運量急劇下降。根據海事數據公司Kpler的數據，7月12日（週日），每日通過該海峽的船隻數量驟降至僅14艘 。正常情況下，每天有超過130艘船隻通過該水道 。

川普也重新對伊朗實施了美國海軍封鎖，宣布：「我們正在恢復伊朗封鎖，之所以如此命名，是因為它只阻止伊朗的船隻或客戶進出」。

7月13日：油價飆升

7月13日（週一），油價大幅飆升。布蘭特原油飆漲9.6%至每桶83.30美元——這是自2020年5月以來的最大單日漲幅 。美國西德州中質原油（WTI）上漲9.4%，收於每桶78.14美元 。主要石油公司的股價也隨之上漲，而股市則因對更廣泛區域衝突的擔憂而下跌 。

價格走勢與持倉背景

在停火協議破裂前的平靜時期，布蘭特原油價格曾回落至戰前水準，接近每桶72美元。停火協議崩潰後，價格在7月8日飆升至78美元以上 ，隨後在7月13日至14日之間攀升至83至85美元 。

布蘭特近月合約交易價格較六個月後的遠期合約溢價8.92美元，這是自6月10日以來的最大溢價，反映出市場對近期供應短缺的強烈擔憂 。

此次的持倉水準呼應了2026年3月戰爭初期由戰爭驅動的買盤。在最初的「美伊衝突」爆發時，避險基金曾在截至3月10日的一週內，將布蘭特原油的淨多頭部位增加65,438口，達到351,032口，創下自2020年以來的最高看漲水準 。而7月份這波買盤的進場速度更為極端：淨多頭部位在單週內暴增超過7.5萬口，創下自2016年以來的最大單週增幅 。

伊朗的報復威脅

隨著危機加深，伊朗威脅要報復區域基礎設施，引發了對更廣泛戰爭的擔憂，這場戰爭可能擾亂整個波斯灣的能源設施和航運路線 。美國和伊朗在荷姆茲海峽及其周邊地區互相發動新的攻擊，伊朗在美國發動攻擊後，擴大對海灣國家的打擊 。

外交渠道的崩潰、全球最關鍵石油運輸咽喉要道的通行權陷入爭議，以及區域衝突可能擴大的前景，共同構成了一個避險基金近十年來未曾見過的供應風險環境——而他們也據此下了最大的賭注。