HSBC：全球科技股拋售潮中，半導體倉位已浮現買入訊號

對AI支出的擔憂

投資人對於超大型雲端運算服務商（hyperscalers）投入的巨額AI資本支出是否可持續，感到日益焦慮。這引發了對AI熱潮最大贏家股票的沉重賣壓。一項美國半導體公司指數正朝向 自2025年「解放日」暴跌以來的最大單週跌幅 邁進。VanEck半導體ETF (SMH) 在2026年上半年暴漲了82%，使得隨後的拉回特別劇烈。

油價與美伊緊張局勢

地緣政治風險溢價成為重大的宏觀逆風：

• 美國連續多日打擊伊朗，並擊中該國主要出口終端附近的一艘受制裁油輪。伊朗則向美國在約旦、科威特和巴林的軍事基地發射飛彈作為回應。
• 川普總統宣布恢復對伊朗港口的封鎖，導致油價飆升，廣泛壓抑了風險偏好。
• 布蘭特原油因能源供應中斷風險急遽上漲，加劇了避險情緒。
• 南韓Kospi指數因晶片股領跌，加上中東對峙局勢，一度重挫高達5.3%。

到了七月中旬，HSBC 自身表示 「對伊朗油價飆升的恐慌高峰已過」，並重新回到「最大」加碼的股票立場，但科技股的頹勢持續到七月十七日（週五），AI交易全面反轉。

本波賣壓驅動因素摘要表

結論：Kettner利用週五的跌勢加深，提出了與市場普遍恐懼相反的論點——即半導體類股的持倉已經洗盤得夠徹底，現在反而是買進全球股票的機會，而非逃命的理由。

本文根據HSBC策略師公開評論、路透社、彭博社、CNBC、愛爾蘭時報、Forbes、MarketWatch、Seeking Alpha 等多家媒體報導事實查核撰寫。