《大賣空》Michael Burry 逆勢押注港股：2026年7月亞洲科技股拋售中的完整論述

這不是一條投機性的推文——這是他耗時數月建構的投資組合的公開面貌。

歷史持倉軌跡：從懷疑到選擇性看多

Burry目前對港股的看多立場，遠比單純的「轉向」更為細膩。2026年初，他在自己的Substack專欄「Cassandra Unchained」上發表了一系列共兩篇文章，警告投資人關於港股上市中國科技股的結構性問題。他認為，由於複雜的開曼群島空殼結構，許多投資人可能並未真正持有標的公司的資產——這項警告當時被廣泛解讀為看空信號。

然而，正如財經評論員所分析的，仔細閱讀他的文章會發現，他並非看空所有中國科技股，而是選擇性地看多。在同一系列文章中，他給予海底撈8分（10分制）、比亞迪7分，並在結尾寫道：「我致力於以合理的價格找到正確的公司」。

到了2026年6月，他的語氣進一步轉向。在題為「Trading Post June 25, 2026」的Substack文章中，他寫道，中國和港股的下跌「與商業基本面關係不大」，而是由技術性資金流動驅動——即動能交易員和大型亞洲基金將資金從港股抽出，大舉湧入AI相關題材。

2026年7月9日，他披露已增持京東股票，並明確將他的看多論點連結到他預期韓國AI記憶體晶片交易的退潮。

一貫的模式： Burry數月來一直在建立一個做多港股、做空AI半導體的啞鈴式策略，押注AI交易已經過度擁擠，而港股的價值則被嚴重低估。

更廣泛的市場背景：2026年7月的亞洲科技股拋售

要理解Burry的呼籲為何是逆勢操作，你必須了解他所對抗的這波拋售規模有多大。2026年7月，亞洲市場經歷了一場戲劇性的科技股拋售。

南韓（KOSPI）：震央

南韓是受創最嚴重的市場。KOSPI指數在7月7日因三星電子和SK海力士（兩者合計佔指數權重約50%）暴跌近5%而觸發熔斷機制。6月23日，KOSPI指數在單一交易日內重挫8.1%，觸發了20分鐘的交易暫停，這是該指數今年第四次出現此類情況。記憶體晶片製造商因市場擔憂AI支出過熱而首當其衝。三星電子在7月2日的單一交易日中下跌9.06%，SK海力士則暴跌14.57%。

日本（日經指數）：進入修正區

日經指數在7月17日跌入修正區，原因是費城半導體指數（SOX）在前一晚暴跌4.3%。軟銀集團下跌9%，東京威力科創跌逾8%，愛德萬測試下滑7.2%。日本晶片設備製造商緊跟華爾街的AI拋售步伐。

美國半導體（SOX/SOXX）：最初的觸發點

截至7月中旬，費城半導體指數從其高點已下跌約19%。這波拋售始於6月底，當時Meta Platforms宣布計劃銷售AI計算服務，引發市場對AI基礎設施產能過剩的擔憂。隨著投資人開始質疑巨額的AI基礎設施支出能否帶來市場已定價的回報，拋售進一步加劇。

香港：從落後者變成價值投資標的

港股多年來一直承受壓力，並未參與2026年的AI漲勢——這正是Burry將其視為機會的原因。恆生指數當時相對於亞洲同儕，估值處於低位。摩根士丹利也大約在同一時間轉為看多港股，建議投資人增加曝險。

關鍵注意事項

Burry在Substack文章的完整內容設有付費牆，他在X上的公開貼文也十分簡短。以上資訊綜合自彭博社、路透社、CNBC以及其他多家報導他聲明的財經媒體。其確切的投資組合僅透過監管文件和其自身的發文部分揭露。現有資訊提供了明確的方向性輪廓，但並非完整的投資組合地圖。