OPEC+ 首屆《合作憲章》技術委員會會議：巴庫會議成果與市場動盪背景解析

會議主要成果：

• 工作計畫準備： OPEC 秘書長海瑟姆·阿爾·蓋斯（Haitham Al Ghais）表示，當務之急是準備 CoC 的工作計畫，該計畫將包含詳細的活動清單和時間表，旨在加強 OPEC 與非 OPEC 產油國之間的長期能源合作 。
• 秘書處簡報： 會上進行了 OPEC+ 秘書處的簡報，並選出了技術委員會主席 。
• 戰略定位： 此次會議被譽為在《合作憲章》框架下能源合作的「重要里程碑」。

關鍵一點： 此次技術層級的會議並未宣布任何新的產量配額決定；其重點在於制度與程序性的基礎工作，而非直接的市場干預。

2. OPEC 2026 年 7 月需求預測修正

OPEC 在巴庫會議召開前夕，於 7 月 13 日發布了 7 月《石油市場月報》（MOMR）。

• 2026 年需求增長： OPEC 將其對 2026 年全球石油需求增長的預測下調至 約每日 80 萬桶（數據來源在 78 萬至 80 萬桶之間），這是連續第三次下修 。
• 總需求量： 預計 2026 年全球石油需求總量約為 每日 1.0594 億桶，低於一個月前預測的每日 1.0613 億桶 。
• 2027 年展望： OPEC 也發布了初步的 2027 年預測，預計需求年增長約 每日 190 萬桶 。
• 經濟增長： OPEC 維持其 2026 年全球經濟增長預測在 3.1%，2027 年預測在 3.2% 不變 。
• 背景脈絡： 6 月的報告已將 2026 年預測從先前的每日 117 萬桶下調至 97 萬桶，而 7 月報告則進一步加深了此削減幅度 。這些下調反映了伊朗衝突後遺症導致的持續需求疲軟 。

3. OPEC+ 七大核心成員國的生產決策

所謂的「OPEC+ 七大核心成員國」——沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼——自 2025 年底以來一直主導一系列產量調整。

該集團的實際決策（時間點至關重要）：

• 2026 年初暫停增產： 在 2026 年第一季，該集團暫停了增產計畫，以在荷姆茲危機期間支撐市場 。
• 逐步解除減產（2026 年 5 月至 7 月）： 從 5 月開始，這七個國家同意每月適度增產每日 18.8 萬桶，逐步解除最早於 2023 年實施的額外自願減產 。7 月的增產是連續第四個月實施此類增產 。
• 象徵性意義： 由於荷姆茲海峽的關閉導致部分成員國（如伊拉克、科威特等）實際上無法增加出口，這些配額上調被廣泛描述為極具象徵性——實際產量無法達到新的目標 。
• 關鍵更正： 部分消息來源報導，這七個國家在 7 月 5 日達成政策逆轉，決定從 2026 年 8 月開始減產每日 18.8 萬桶，從逐步增產轉回減產，以因應油價暴跌 。然而，此消息僅由單一二手來源報導，並未得到路透社/彭博社的獨立證實。

注意： 巴庫技術委員會會議本身並未做出生產決策。產量調整是由部長級會議處理。

4. 動盪的市場背景

巴庫會議召開之際，正值石油市場面臨數十年來最嚴重的干擾。

荷姆茲海峽關閉與重啟：

• 荷姆茲海峽自 2026 年 2 月 28 日美伊衝突爆發以來「實際上已關閉」，封鎖了世界上最重要的石油運輸咽喉要道之一 。
• 在 2026 年 6 月 18 日，美國和伊朗簽署了一項諒解備忘錄（MOU），旨在結束衝突並重開海峽 。航運活動開始正常化，但截至 7 月初，通行量仍遠低於衝突前水平 。
• 此次關閉被描述為「史上最大的石油供應衝擊」，初期導致油價飆升，亞洲部分地區出現短缺 。

原油價格暴跌：

• 在 6 月 18 日臨時協議達成後，布蘭特原油價格急劇下跌，到 6 月底回落至戰前水平，約為 每桶 70-75 美元 。
• 6 月 24 日，**西德州中質原油（WTI）**自衝突爆發以來首次跌破 每桶 70 美元 。
• 海峽重啟後，大量滯留在中東的石油開始衝擊全球市場，路透社形容這是一場可能需要數月才能平息的「混亂再平衡」。
• 花旗分析師預測，隨著荷姆茲干擾持續緩解和需求疲軟，布蘭特原油到年底可能跌至 每桶 60 美元 。
• 美國能源資訊署（EIA）指出，儘管布蘭特原油在 6 月至 7 月的平均價格約為 每桶 105 美元（由於持續的供應限制），但整體價格趨勢是向下的 。

需求面疲軟：

• OPEC 連續三次下調需求增長預測，反映了衝突造成的經濟損害、亞洲（尤其是中國買家持續缺席市場）消費疲軟 ，以及危機期間高油價對全球經濟增長的廣泛影響 。

總結表

結論： 巴庫會議是 OPEC+ 長期治理的一個制度性里程碑，而非影響市場的事件。真正的市場背景是嚴峻的：OPEC 剛剛連續第三個月下調需求增長預測；七大核心成員國因荷姆茲關閉而難以實施象徵性的配額增加；原油價格已從戰爭高點暴跌至衝突前水平；而荷姆茲恢復通行後釋放的大量供應，恐將進一步壓低價格。