歐盟 MiCA 監管新紀元：Aquarius 自動化合規平台、過渡期終結、ESMA 聯合稽查與「MiCA 2」諮詢

此平台的推出時間點，恰逢 MiCA 過渡期結束之際——此時無牌照的公司已無法合法服務歐盟客戶 。Reed Smith 表示，Aquarius 「反映了我們幫助客戶以更高的信心、效率和速度駕馭複雜監管框架的承諾」。

過渡期終結：2026 年 7 月 1 日

根據 MiCA 第 143(3) 條，在 MiCA 全面適用前，已依各國既有制度營運的加密資產服務商，可在申請 MiCA 授權的同時繼續提供服務 。這項祖父條款（grandfathering）的窗口已於 2026 年 7 月 1 日關閉。

7 月 1 日後發生了什麼變化？

• 任何在歐盟營運但未持有 MiCA 牌照的 CASP，現在已 違反歐盟法律，必須停止所有面向歐盟的業務 。
• ESMA 已於 2026 年 4 月 17 日確認 不再提供任何展延 。
• ESMA 於 2026 年 6 月 23 日發布公開聲明，呼籲未獲授權的 CASP 以有序方式退場，並保障客戶權益 。
• 據估計，高達 75% 曾依賴各國祖父條款的加密平台，因未能取得完整授權，可能已喪失營運權利 。

實際的後果十分明確：任何在未取得適當授權的情況下服務歐盟客戶的公司，如今不僅是處於合規灰色地帶，而是直接違反歐盟法律 。

ESMA 的託管重點監理審查

2026 年 7 月 8 日，ESMA 在 MiCA 全面執法下啟動了首次 聯合監理行動（CSA）。此次行動鎖定 CASP 持有之 加密資產託管安排的數位營運韌性 。

關鍵要點：

• 這是 MiCA 全面生效以來，首次在歐盟層級協調進行的監理審查 。
• 審查重點在於 CASP 如何保護客戶的加密資產，包括託管協議、IT 安全、治理架構、金鑰管理、交易控制、事件應變及第三方依賴關係 。
• ESMA 與各成員國的國家主管機關（NCAs）聯合執行此項行動 。
• 審查時間為 2026 年下半年至 2027 年上半年 。
• 此舉延續了 ESMA 發布監理簡報與指導方針，以確保整個歐盟在授權與市場濫用偵測方面達成一致做法的趨勢 。

這項審查明確顯示，歐盟監管機構現在正積極檢視已獲授權的服務商如何管理客戶資產與營運風險。

歐盟執委會的「MiCA 2」諮詢

2026 年 5 月 20 日，歐盟執委會（DG FISMA）啟動了兩項平行的諮詢，以檢討 MiCA 的運作情形——業界普遍非正式地稱之為 「MiCA 2」 ：

兩項諮詢的截止日期均為 2026 年 8 月 31 日 。

諮詢涵蓋的範圍：

• MiCA 涵蓋的加密資產範圍及其潛在缺口（例如 DeFi、NFT、借貸、質押）。
• 穩定幣（ARTs 與 EMTs）的處理方式，包括利息分配。諮詢文件據報導提問，是否導致 Tether 的 USDT 被排除在歐盟之外的穩定幣制度已不合比例 。
• CASP 的授權與監理架構。
• 跨境議題與第三國市場准入 。

時間表：

• 正式立法提案預計最早要到 2028 年，在此之前，執委會須依據 MiCA 第 140(1) 條，於 2027 年 6 月 30 日前提交強制性的檢討報告 。
• 本次諮詢 本身並非立法提案，而是一項事實蒐集活動，將為未來的修法提供參考 。

業界觀察人士指出，這項諮詢顯示歐盟已在重新評估，2023 年制定的 MiCA 原始監管邊界是否仍適用於快速變遷的加密貨幣領域，尤其是在 DeFi、質押和代幣化存款方面 。