BP 第二季獲利展望：油價飆升與煉油利潤率改善，壓過產量下滑與中東動盪

BP 於2026年7月14日發布第二季交易聲明，呈現好壞參半的景象：油價飆升與煉油利潤率轉強，可望顯著拉高獲利，即使上游產量下滑且伊朗衝突持續擾亂中東供應鏈。完整財報預計於8月4日左右公布 ^MIS。

伊朗衝突與油價順風

BP 第二季展望最強勁的驅動力來自持續的伊朗衝突，該衝突已實質關閉荷姆茲海峽，《衛報》稱其為「史上最重大的能源供應危機之一」^T。此動盪已將原油與天然氣價格推至多年高點。

BP 預期，較高的油氣價格將為其石油生產與營運部門帶來 18億至21億美元 的獲利增長（與第一季相比）^REI。天然氣與低碳能源部門則可再增加5億至7億美元 ^R。美國能源資訊署（EIA）2026年3月的短期能源展望預測，2026年西德州中級原油（WTI）平均價格將達每桶74美元，遠高於前一年水準 ^E。

煉油利潤率與交易：另一強勁季度

BP 的下游營運同樣表現亮眼。煉油利潤率轉強，預計將為 BP 的成品油業務帶來12億至14億美元的獲利增長 ^R。該公司表示，其石油交易結果預期將「略高於」2026年第一季 ^S。

此前BP在2026年第一季表現卓越，其涵蓋煉油與交易的客戶與成品油部門，稅前重置成本利潤飆升至24.5億美元，而2025年第一季僅為1.03億美元 ^OS。第一季BP的煉油可用率達到96.3%，高於公司設定的96%目標 ^S。

上游產量：確定下滑

正面價格因素部分被較低的產量所抵消。BP 預估，2026年第二季的報告上游產量將為 每日217萬至222萬桶油當量，低於2026年第一季的233.9萬桶 ^EIM。

產量下滑主要歸因於兩個因素：

• 季節性維護，主要集中在美國灣區 ^EI
• 中東動盪的影響 ^EI

在2026年第一季，美國灣區產量增加以及 bpx Energy 的強勁表現，部分抵消了中東動盪的影響，使整體產量大致持平 ^PIO。但此抵消效果預期不會在第二季以同樣幅度重現 ^E。BP 也已因中東情勢下調其2026全年的上游產量指引 ^Q。

資產減記與其他財務指標

除了正面的獲利驅動力，BP 還預告了2026年第二季將提列約 10億美元（約7.4億英鎊）的資產減記 ^S。這筆減損或特殊費用將與季度財報一同入帳。

儘管環境動盪，該公司重申其資本紀律。2026財年的資本支出指引維持在130億至135億美元 ^IQ。

BP 2026年第一季的基礎重置成本利潤為32億美元，較去年同期大幅增長128%，優於市場共識預期的26.7億美元 ^RO。其股價在2026年7月13日收於40.85美元，當日上漲4.22% ^M。

關鍵因素摘要

因素	方向	細節
油氣價格	強勁順風	相較第一季增加18億至21億美元 RE
煉油利潤率	改善	成品油業務獲利增長12億至14億美元 R
石油交易結果	「略高於」第一季	持續從波動中獲利 S
上游產量	較低	每日217萬至222萬桶油當量（第一季為233.9萬桶）EI
中東動盪	持續負面	荷姆茲海峽實質關閉 T
資產減記	約10億美元	預告的減損費用 S
第一季基礎利潤（基準）	32億美元	優於市場預期的26.7億美元 R
股價（2026年7月13日）	40.85美元	當日上漲4.22% M

更廣泛的市場狀況與脆弱性

儘管油價順風強勁，但整體情勢依然脆弱。只要伊朗衝突持續，燃料利潤率與產量預測仍將面臨風險 ^ER。BP 表示，燃料利潤率將「持續對」中東的供應成本與區域狀況「保持敏感」^R。

BP 的天然氣與石油生產部門在第一季表現未達預期，分析師認為上游產量仍有下行風險 ^ER。該公司也指出，油氣價格的劇烈波動可能影響產品分成合約 ^RM。

總結： BP 的2026年第二季獲利正受惠於伊朗衝突驅動的油價飆升以及強勁的煉油與交易利潤——這足以克服上游產量的季減和約10億美元的資產減記。完整情況將在BP於2026年8月4日左右公佈實際財報時揭曉 ^MS。