巴西咖啡業示警：聖嬰現象恐削減創紀錄產量達五分之一，全球市場劇烈波動

以下是一份經事實查核的摘要，彙整自巴西咖啡業、氣候預測機構及全球商品市場的最新報導。

巴西咖啡業的主要警告

• 巴西咖啡協會（Abic） 在2026年7月中警告，聖嬰現象帶來的極端高溫與不規則降雨，可能使巴西預期創紀錄的咖啡收成減少高達五分之一。該警告聚焦於關鍵的9月至11月開花期（florada principal），此時的熱壓力與降雨不規則會直接降低結果率與咖啡豆發育。

• EISA 總監 Carlos Santana 在Santos咖啡會議上強調，預測為中強度的聖嬰現象可能改變冬末春初的降雨模式，在開花與灌漿期將溫度提升至正常值以上。

• Itaú BBA 農業諮詢部門 將咖啡列為最容易受到聖嬰現象影響的作物之一，指出不規則降雨（乾旱後降下暴雨）會增加提前且不均勻開花的風險，以及病害壓力。

• 美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）與國際氣候與社會研究所（IRI） 的預測顯示，從2026年7月至9月到2027年初，聖嬰現象發生的機率高達96–98%，意味著該現象極有可能在巴西整個開花期內活躍。

限制損害的因素

• 農民比過去聖嬰事件準備更充分。 Abic指出，農民已投資於灌溉系統、改善作物管理與早期病害監測，這應能部分抵銷氣候壓力。

• 2026/27年收成因基期極高。 早期預估巴西2026/27年作物約為7,580萬袋（每袋60公斤），是創紀錄的產量，因此即使削減20%，產量仍將處於歷史高位。

• 隔年結果週期（Biennial bearing cycle）。 巴西阿拉比卡咖啡在2026/27年遵循自然的高產（大年）週期，表示咖啡樹比小年結果更多，提供了緩衝。

• 部分分析師認為對2026/27年作物的直接損害有限。 R7的《Mundo Agro》報導指出，雖然聖嬰現象正在轉移市場焦點，但巴西2026/27年的產量可能不會遭受重大衝擊，更大的風險落在2027/28年週期以及中美洲和東南亞的生產國。

• 霜害風險較低。 聖嬰現象的一個緩解因素是，在冬季，巴西咖啡帶發生霜凍的機率降低。

全球咖啡市場已如何反應

• 阿拉比卡咖啡期貨在2026年7月6日飆升至每磅近3.50美元的5個月高點，原因為持續降雨導致收成延遲，以及對聖嬰現象的擔憂增加，隨後因獲利了結，價格回落至約每磅3.20美元。早在6月，阿拉比卡咖啡因創紀錄的收成前景，曾跌至每磅約2.465美元的19個月低點，之後才急遽反轉。

• 咖啡價格走勢被部分分析師形容為「迷因股（meme-stock）領域」，反映出極度的波動性，因為空頭回補、天氣恐慌與庫存下降，與創紀錄的產量預測相互碰撞。

• 收成延遲是近期的看漲因素。 截至7月1日，巴西2026/27年收成僅完成52%（去年同期為60%），持續的降雨增加了農場晾曬豆子的病害風險。

• ICE認證阿拉比卡咖啡庫存降至27個月低點，為366,756袋，使實體市場基本面更加緊俏。

• Lavazza董事長警告，高昂的咖啡價格與波動性可能持續至少兩年，他表示「市場在考慮價格回落之前，需要先恢復穩定」。

• 交易商也在關注下游風險： 聖嬰現象預計將在後續週期中威脅中美洲與東南亞的羅布斯塔（Robusta）生產國，將供應擔憂的範圍擴大到巴西之外。