德國貿易順差創3.5年新高，歐元兌加幣逼近1.62關卡

歐元兌加幣逼近1.6210的影響

強勁的德國經濟數據為歐元提供了直接的上漲動能。歐洲央行（ECB）的參考匯率顯示，歐元兌加幣（EUR/CAD）在5月初仍在1.59至1.60區間交易，隨後在5月中旬穩步攀升至1.606至1.609區間 。到了5月底，該貨幣對已突破1.62，而根據XE mid-market rate，7月9日1歐元兌1.61975加幣，已非常接近1.6210的關鍵水位 。德國貿易順差的擴大，強化市場對歐洲最大經濟體表現優於預期的看法，進而推升歐元需求，為EUR/CAD匯率帶來上行壓力。

加幣面臨的多空拉鋸

加幣（俗稱「Loonie」）則陷入一場多空拉鋸戰：

• 油價因美伊緊張局勢飆升：5月初，在美國總統川普宣布伊朗對美方和平提議的回覆「不可接受」，且荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）大部分關閉後，油價大幅攀升。布蘭特原油一度飆破107美元，西德州中質原油（WTI）也突破100美元 。這通常對身為主要石油出口國的加拿大有利，進而支撐加幣。

• 油價從75美元回跌後又飆升5%：到了6月底、7月初，隨著停火談判取得進展，油價從戰爭高峰大幅回落，布蘭特原油一度跌破70美元 。但在7月7日至8日，油價再次飆升：在美國撤銷對伊朗的石油制裁豁免並在荷姆茲海峽附近擊中三艘商船後，布蘭特原油跳漲近5.5%，站回每桶75美元以上 。Trading Economics報導，由於中東緊張局勢再度升溫，原油價格一度飆漲**7%**至每桶75.6美元 。

對加幣而言，整體影響好壞參半：5月底至6月，油價從戰爭高點回落，導致加幣走弱；但7月初的地緣政治突發事件，又為加幣帶來短暫喘息。總體而言，EUR/CAD仍維持在接近1.62的高檔，顯示德國貿易數據為歐元帶來的基本面支撐，蓋過了短暫且對加幣有利的油價飆升。

加拿大央行2026年利率展望與加幣預測

• 加拿大央行政策：自2026年初以來，加拿大央行（BoC）多次會議均維持隔夜利率在2.25%不變，持續按兵不動，目前市場預期不會再進一步降息 。加拿大豐業銀行經濟學（Scotiabank Economics）預測，加拿大央行將在2026年上半年維持利率不變，隨後可能在下半年升息50個基點——也就是說，下一步行動將是升息 。

• GDP與通膨：加拿大央行在2026年1月的貨幣政策報告中預測，2026年GDP成長將較為溫和，僅1.1%，通膨率在年初接近2.5%，之後才會逐步回歸目標 。

• 主要風險：對美國的貿易政策被視為最主要的經濟下行風險。加拿大央行在4月的經濟展望中假設，關稅將維持不變，且油價將在2027年中期前降至每桶75美元 。

• 加幣預測：加拿大商業發展銀行（BDC）預測，2026年初，加幣兌美元將在0.70至0.72美元區間交易（約相當於1.39至1.43加幣兌1美元） 。道明銀行經濟學（TD Economics）預測，美元兌加幣（USDCAD）匯率在2026年第四季將維持在1.40至1.42左右，加拿大與美國的利差將小幅縮窄，對加幣有利 。兌歐元方面，目前EUR/CAD接近1.62的水準，顯示加幣在其近期交易區間中仍屬弱勢，這反映了歐元因貿易數據而走強的支撐，以及加幣持續面臨來自油價波動與貿易不確定性的壓力。