華爾街銀行被拒門外：中資AI公司在香港掀起58億美元募資狂潮

股價表現：鎖定期屆滿當日，智譜AI股價飆升逾13%，收盤報2,032港元（根據不同報導，漲幅在11.3%至13%之間）。自2026年1月以每股116.20港元的發行價上市以來，該股已累計上漲約1,300%至1,700%，成為香港表現最佳的科技新股之一 。

MiniMax的鎖定期屆滿與M3 Pro模型

鎖定期屆滿：MiniMax集團（股票代碼：0100.HK）同樣在2026年7月初迎來其六個月鎖定期屆滿。如果所有鎖定股份均獲釋放，其自由流通量可能從約5%激增至50%以上 。鎖定期屆滿首日，由於約45%的已發行股份變為可交易，MiniMax股價一度暴跌18% 。

M3 Pro——2.7兆參數模型：路透社7月8日報導，MiniMax正在開發一個擁有2.7兆參數的大語言模型——這將是中國公司推出的最大開放權重AI模型，也可能是全球最大的同類模型之一 。該模型內部代號為M3 Pro，最早可能於2026年第三季度以開源形式發布 。

相關背景：MiniMax已於2026年6月1日發布了MiniMax M3，這是一款擁有4,280億參數的混合專家模型（MoE），具備100萬Token的上下文窗口，並在SWE-Bench Pro基準測試中獲得59.0%的成績 。而M3 Pro的參數規模將是M3的六倍以上 。

更廣泛的趨勢：中資銀行主導香港股權市場

華爾街的缺席：彭博社7月9日的報導直接指出，在此次58億美元的AI募資週中，華爾街銀行「基本缺席」，而中金公司等中資銀行則包攬了相關業務 。

香港整體募資熱潮：截至2026年7月9日，中國科技公司（涵蓋AI、半導體和先進位造領域）今年在香港的募資總額已達1,362.3億港元（約173.8億美元）。

地緣政治驅動力：此轉變反映了美中兩國監管分歧的深化。華盛頓方面收緊了外國使用美國先進AI模型的限制，而北京方面則鼓勵本土AI龍頭企業選擇在香港而非美國交易所上市。2026年，超過85%的中國AI相關公司選擇了在香港掛牌 。

中金公司的崛起：中金公司已成為中國AI公司在香港進行大型交易的首選安排方，包括智譜AI的40億美元配售。中國發行人越來越傾向於選擇較不易受美國制裁風險與域外執法影響的本土銀行。

關鍵結論：香港本週的58億美元AI募資潮標誌著一個明確的結構性轉變——在地緣政治緊張局勢、美國出口管制以及北京推動本土金融基礎設施建設的共同作用下，中資銀行正在取代華爾街，成為中國科技公司在香港進行資本形成的核心仲介。智譜AI透過中金公司以13%折讓完成的40億美元配售順利進行，股價在鎖定期屆滿日不跌反升；與此同時，MiniMax也在推進其2.7兆參數開源模型的計畫。這一切表明，中國AI產業仍在積極擴張——儘管（或部分正因為）華盛頓與北京之間的監管分歧日益擴大。