關鍵報導事實

1. 測試與協商

• Apple 正在積極測試 CXMT 的 DRAM 晶片，用於在中國市場銷售的 iPhone 和其他裝置 。
• Apple 也在與同樣被列入五角大廈 1260H 黑名單的**長江存儲（YMTC）**進行單獨談判，討論採購 NAND 快閃記憶體 。
• 目前尚未簽署任何最終協議，協商仍在進行中 。

2. 遊說與監管障礙

• CXMT 已於 2026 年 6 月被列入五角大廈的「中國軍工企業」名單（Section 1260H），阿里巴巴、百度、比亞迪和 YMTC 也在同一批名單中 。此項認定限制了美國政府合約，但並非全面的貿易禁令。
• Apple 已遊說白宮、商務部以及其他川普政府部門，希望獲得正式保證，即使美中緊張局勢升溫，採購 CXMT 晶片也不會觸發後續的貿易制裁，例如被升級到商務部的實體清單（這將構成全面出口禁令）。
• Apple 正在尋求一個「綠燈」或豁免權，以保障其供應鏈安排的穩定性 。

3. 全球 DRAM 短缺的背景

• 受 AI 資料中心需求的推動，記憶體合約價格已飆升 55–60%，直接對 Apple 的硬體利潤率造成壓力 。
• 2026 年 6 月 25 日，Apple 將 Mac 和 iPad 價格調漲了 15–25%，理由正是記憶體和儲存晶片成本上漲 。
• 分析師郭明錤表示，此舉與其說是為了節省成本，不如說是為了「在日益嚴重的 AI 驅動供應緊縮中求生存」，並預測記憶體的供需缺口將持續擴大至 2027 年 。

4. CXMT 的市場地位

• CXMT 是全球第四大 DRAM 生產商，僅次於三星、SK 海力士和美光（這三家合計佔據超過 90% 的市場）。
• 根據 Omdia 數據，CXMT 的全球 DRAM 市佔率已從 2025 年第二季的 ~4% 上升至 2025 年第四季的 7.67%，多個來源報告其在 2026 年第一季已達到 ~8% 。
• 部分分析師預測，到 2027 年，CXMT 的市佔率可能達到 14% 。
• CXMT 正計劃在上海進行 42 億美元 的首次公開募股（IPO），以籌集資金擴大產能 。
• 該公司已從 2025 年初的淨虧損轉為獲利：2026 年第一季淨利潤達 330 億元人民幣（約 45 億美元），營收為 508 億元人民幣，年增率約 7 倍 。

5. 市場反應

• Apple 股價在報導發布的 6 月 26 日（週五）上漲 3.1%，並在隨後的 6 月 29 日盤前交易中再漲 0.4%，達到約 $285 。
• Loop Capital 重申其「買入」評級，多位分析師指出，Apple 與 CXMT 的談判不僅僅是為了議價，更顯示 Apple 正面臨真正的供應取得問題 。
• 在 CXMT 消息傳出前的 6 月 25 日，由於三星和 SK 海力士受 AI 記憶體需求激勵而股價上漲，Apple 股價當日大跌 6.1%，而此漲勢正是 Apple 試圖緩解的問題根源 。

6. 供應鏈重塑的影響

• 若獲准，Apple 採用 CXMT 將成為西方消費電子巨頭對中國 DRAM 製造商的最大規模認可，有望為 CXMT 帶來巨大的訂單量，並加速其技術發展藍圖 。
• 此舉將為 Apple 在中國銷售的裝置建立一條事實上專屬於中國的記憶體供應鏈，與其為全球其他市場服務的現有三星/SK 海力士/美光供應鏈並行 。
• 這可能迫使 Apple 的競爭對手（如 HP、戴爾、聯想等，這些公司已在評估 CXMT 模組）加深其在中國的採購布局 。
• 關鍵風險在於：如果華盛頓將 CXMT 升級到商務部實體清單，Apple 將被迫完全終止這項供應安排 。
• 此事件考驗著美中貿易休戰的極限，以及在全球短缺期間，基於國家安全對中國晶片製造商的限制，能否與商業需求並存 。

注意： 五角大廈的 1260H 名單僅是將公司認定為「中國軍工企業」，它限制了美國政府的採購，但本身並未禁止私營企業的商業採購。商務部的「實體清單」才是更嚴格的管制措施。Apple 正在尋求的就是 CXMT 不會被升級到該清單的保證 。

關鍵報導事實

1. 測試與協商

• Apple 正在積極測試 CXMT 的 DRAM 晶片，用於在中國市場銷售的 iPhone 和其他裝置 。
• Apple 也在與同樣被列入五角大廈 1260H 黑名單的**長江存儲（YMTC）**進行單獨談判，討論採購 NAND 快閃記憶體 。
• 目前尚未簽署任何最終協議，協商仍在進行中 。

2. 遊說與監管障礙

• CXMT 已於 2026 年 6 月被列入五角大廈的「中國軍工企業」名單（Section 1260H），阿里巴巴、百度、比亞迪和 YMTC 也在同一批名單中 。此項認定限制了美國政府合約，但並非全面的貿易禁令。
• Apple 已遊說白宮、商務部以及其他川普政府部門，希望獲得正式保證，即使美中緊張局勢升溫，採購 CXMT 晶片也不會觸發後續的貿易制裁，例如被升級到商務部的實體清單（這將構成全面出口禁令）。
• Apple 正在尋求一個「綠燈」或豁免權，以保障其供應鏈安排的穩定性 。

3. 全球 DRAM 短缺的背景

• 受 AI 資料中心需求的推動，記憶體合約價格已飆升 55–60%，直接對 Apple 的硬體利潤率造成壓力 。
• 2026 年 6 月 25 日，Apple 將 Mac 和 iPad 價格調漲了 15–25%，理由正是記憶體和儲存晶片成本上漲 。
• 分析師郭明錤表示，此舉與其說是為了節省成本，不如說是為了「在日益嚴重的 AI 驅動供應緊縮中求生存」，並預測記憶體的供需缺口將持續擴大至 2027 年 。

4. CXMT 的市場地位

• CXMT 是全球第四大 DRAM 生產商，僅次於三星、SK 海力士和美光（這三家合計佔據超過 90% 的市場）。
• 根據 Omdia 數據，CXMT 的全球 DRAM 市佔率已從 2025 年第二季的 ~4% 上升至 2025 年第四季的 7.67%，多個來源報告其在 2026 年第一季已達到 ~8% 。
• 部分分析師預測，到 2027 年，CXMT 的市佔率可能達到 14% 。
• CXMT 正計劃在上海進行 42 億美元 的首次公開募股（IPO），以籌集資金擴大產能 。
• 該公司已從 2025 年初的淨虧損轉為獲利：2026 年第一季淨利潤達 330 億元人民幣（約 45 億美元），營收為 508 億元人民幣，年增率約 7 倍 。

5. 市場反應

• Apple 股價在報導發布的 6 月 26 日（週五）上漲 3.1%，並在隨後的 6 月 29 日盤前交易中再漲 0.4%，達到約 $285 。
• Loop Capital 重申其「買入」評級，多位分析師指出，Apple 與 CXMT 的談判不僅僅是為了議價，更顯示 Apple 正面臨真正的供應取得問題 。
• 在 CXMT 消息傳出前的 6 月 25 日，由於三星和 SK 海力士受 AI 記憶體需求激勵而股價上漲，Apple 股價當日大跌 6.1%，而此漲勢正是 Apple 試圖緩解的問題根源 。

6. 供應鏈重塑的影響

• 若獲准，Apple 採用 CXMT 將成為西方消費電子巨頭對中國 DRAM 製造商的最大規模認可，有望為 CXMT 帶來巨大的訂單量，並加速其技術發展藍圖 。
• 此舉將為 Apple 在中國銷售的裝置建立一條事實上專屬於中國的記憶體供應鏈，與其為全球其他市場服務的現有三星/SK 海力士/美光供應鏈並行 。
• 這可能迫使 Apple 的競爭對手（如 HP、戴爾、聯想等，這些公司已在評估 CXMT 模組）加深其在中國的採購布局 。
• 關鍵風險在於：如果華盛頓將 CXMT 升級到商務部實體清單，Apple 將被迫完全終止這項供應安排 。
• 此事件考驗著美中貿易休戰的極限，以及在全球短缺期間，基於國家安全對中國晶片製造商的限制，能否與商業需求並存 。

注意： 五角大廈的 1260H 名單僅是將公司認定為「中國軍工企業」，它限制了美國政府的採購，但本身並未禁止私營企業的商業採購。商務部的「實體清單」才是更嚴格的管制措施。Apple 正在尋求的就是 CXMT 不會被升級到該清單的保證 。