Nscale：68億美元AI基建獨角獸，18個月融資超越多數獨角獸一生總和

Nscale在做什麼？

Nscale是一家「專為AI打造的超大規模雲端營運商」——它擁有並營運自己的AI資料中心、GPU晶片，以及串聯一切的軟體層 ^RN。與其向第三方雲端供應商租賃容量不同，Nscale自建基礎設施，直接將算力提供給企業與AI模型開發者。這種垂直整合模式與CoreWeave類似，但Nscale以異常龐大且快速的速度，從股權投資人與銀行手中吸納資金 ^FB。

完整融資時間軸

1.55億美元 A輪（2024年底）

Nscale首次公開的融資輪，用於建立其最初的AI資料中心據點 ^LC。

11億美元 B輪（2025年9月）

歐洲史上最大規模的B輪融資，由挪威投資公司Aker ASA領投，Nvidia、Dell Technologies與Nokia跟投 ^BFC。彭博社報導此為「AI資料中心狂潮」的一環 ^B。

4.33億美元 C輪前SAFE（2025年10月）

在B輪結束後短短數日內完成，此可轉換票據由Blue Owl、Dell、Nvidia與Nokia支持 ^NL。此輪為正式C輪的過渡橋樑。

14億美元 GPU擔保延遲提取定期貸款（2026年2月）

由PIMCO、Blue Owl Capital與LuminArx Capital Management主導的超額認購貸款，用於採購Nvidia GPU，部署於挪威、葡萄牙、冰島與英國的叢集 ^BLN。Latham & Watkins擔任此交易的顧問 ^L。

20億美元 C輪，估值146億美元（2026年3月）

由Aker ASA與8090 Industries領投，參與者包括Nvidia、Astra Capital Management、Citadel、Dell、Jane Street、Lenovo、Linden Advisors、Nokia與Point72 ^RFN。Goldman Sachs與J.P. Morgan擔任聯合配售代理 ^N。與此同時，前Meta高層Sheryl Sandberg與Nick Clegg加入Nscale董事會 ^FT。

7.9億美元 北歐銀行融資用於Narvik園區（2026年5月）

由ABN AMRO、DNB、Eksfin、Nordea與SEB共同提供，支持Nscale在挪威Narvik的AI資料中心園區——這是挪威史上最大的AI基礎設施投資 ^NDD。該融資方案包含一項未承諾的額外擴張條款，可用於增建115MW的容量 ^NT。

9億美元 循環信貸額度（2026年7月7日）

與12家全球大型銀行完成簽約，包括J.P. Morgan、Goldman Sachs、Morgan Stanley、MUFG、RBC Capital Markets、Bank of America、Crédit Agricole CIB、Deutsche Bank、Mizuho、SMBC、TD Securities與KeyBank。這筆資金將提供靈活的流動性，以加速在美國、歐洲與亞太地區的資料中心建設 ^WUFT。

全球佈局

Nscale的AI資料中心營運或興建地點包括：

• 挪威（Narvik）——其旗艦園區，最初與OpenAI計劃的Stargate Norway項目相關 ^TT
• 英國——包括部署多達6萬顆Nvidia Grace Blackwell GPU的承諾 ^I
• 葡萄牙
• 冰島
• 美國德克薩斯州——包括與WhiteFiber在北卡羅來納州簽訂的8.65億美元共置協議 ^DW
• 9億美元RCF也將用於拓展亞太地區 ^W

重要企業里程碑

• Nvidia承諾透過與Nscale的合作，在全球部署多達30萬顆Grace Blackwell GPU ^I。
• Nscale於2025年10月與微軟達成AI基礎設施協議 ^M。
• Narvik園區最初是OpenAI Stargate Norway計畫的一部分，Nscale後來接手開發 ^TT。
• 黃仁勳於2025年9月宣布對Nscale進行全股權投資，並指出這家新創公司在六年內營收可能上看500億美元 ^S。
• Nscale已聘請Goldman Sachs與J.P. Morgan作為其潛在首次公開募股（IPO）的承銷商 ^R。

公開融資總額

將已公布的各輪融資加總：1.55億美元（A輪）+ 11億美元（B輪）+ 4.33億美元（C輪前SAFE）+ 14億美元（GPU貸款）+ 20億美元（C輪）+ 7.9億美元（Narvik融資）+ 9億美元（RCF）= 約67.8億美元的公開融資總額。因此，宣稱「超過50億美元」是準確的——實際總額約在65億至68億美元之間，橫跨股權、可轉換票據與資產擔保債務。

為何重要

Nscale是AI基礎設施融資模式轉變的核心案例。它快速累積資金的模式——結合傳統股權、可轉換工具、資產擔保貸款與銀行循環信貸——向市場釋放出明確信號：機構投資者已將大型GPU園區視為長週期的工業基礎設施，而非投機性的科技賭注 ^DDB。Nscale完成這些交易的驚人速度，以及其投資人陣容的豪華程度，使其成為英國AI戰略的關鍵參與者，並可能成為全球「新型雲端（neocloud）」模式的風向球。