三星 Q2 創紀錄獲利預測：AI 記憶體晶片榮景下的 86 兆韓元新標竿

三星電子即將迎來南韓企業史上最賺錢的一季。當它在 2026 年 7 月 7 日前後公佈 4 月至 6 月的初步財報時，券商普遍預測，在人工智慧（AI）席捲半導體產業的浪潮推動下，三星將再次繳出破紀錄的成績單 。

創紀錄的數字：約 86-87 兆韓元

根據金融數據供應商 FnGuide 彙整超過 15 家證券公司的共識預測，三星第二季的營業利潤將達到約 86 至 87 兆韓元（約 600-620 億美元），營收則約 170 兆韓元（約 1200-1230 億美元）。

這將輕鬆超越三星在第一季（2026 年 1 至 3 月）才剛創下的 57.2 兆韓元營業利潤紀錄 。雖然部分分析師先前對第二季的預測曾高達 100 兆韓元，但包括 Kiwoom Securities 在內的數家券商，已因員工獎金提列金額超出預期而調降了預估 。

即使如此，這項財測數字本身已非常驚人。然而，分析師強調，記憶體業務的「核心」獲利能力實際上更為強勁。一份分析指出，如果加回約 15-17 兆韓元的一次性追補獎金，三星第二季的「核心營業利潤」將高達約 104-106 兆韓元 。

三星的全球地位：與輝達、蘋果及沙烏地阿美相比

作為對照，在 2026 年第一季，三星的 380 億美元營業利潤在全球上市公司中 排名第三，僅次於蘋果（508.5 億美元）和輝達（在不計入沙烏地阿美的情況下）。雖然第二季的完整同業數據尚未完全公布，但現有證據顯示，三星預測的 600-620 億美元營業利潤，可能讓它在該季度躍升至全球第二位，超越蘋果和輝達，僅次於沙烏地阿美 。

公司	2026 年第二季概略營業利潤	備註
三星（預測）	~600-620 億美元（~86-87 兆韓元）	創歷史新高，由記憶體驅動
輝達	~580 億美元以上（GAAP 淨利）	輝達在最近一季營收達到 816 億美元
蘋果	普遍預期約 300-350 億美元	在此週期中，營業利潤通常低於三星
沙烏地阿美	資料來源中無 2026 年 Q2 確切數字	歷史季度獲利約在 500 億美元以上

重要提示： 比較不同公司的財報時，會因財報會計年度與計算指標（營業利潤 vs. 淨利）的不同而變得複雜。三星的 600-620 億美元是「營業利潤」預測，而其他公司可能報告的是「淨利」或使用不同的 GAAP 準則。確切的排名需待所有公司公布財報後才能明朗。

創紀錄獲利的四大關鍵驅動力

1. AI 驅動的記憶體晶片主導地位（主要引擎）

三星的裝置解決方案（DS）部門，即記憶體晶片業務，是壓倒性的利潤來源。在第一季，該部門貢獻了約 53.7 兆韓元，佔總營業利潤的 93.8%，其 65.7% 的營業利潤率甚至一度超越輝達 。

到了第二季，DRAM 和 NAND 的價格持續飆升。未來資產證券的分析師估計，由於 AI 驅動的高頻寬記憶體（HBM）需求強勁，以及記憶體供應結構性緊縮，NAND 的平均售價（ASP）在第二季將較前季 成長 60% 。三星本身及業界分析師都將此現象形容為「前所未見的超級循環」。

2. 員工獎金提列（緩衝因素）

這項破紀錄的獲利並非沒有重大成本。三星與工會達成的薪資協議（此協議讓公司險些避免一場罷工）引發了一次性的巨額績效獎金提列 。對其影響的估計不盡相同：

• 報告指出，此提列預計將使第二季營業利潤減少約 11 兆韓元或更多 。
• 然而，野村證券指出，這些提列金額可能「低於預期」，這可能為最終公布的財報數字帶來驚喜 。

一位分析師總結道：「正確的解讀不是『獲利從 100 兆韓元的預期下降到 89 兆韓元』。更接近的說法是『記憶體核心業務的獲利能力已達到超過 100 兆韓元，但三星選擇在第二季認列超額利潤分享的成本』」。

3. 消費性促銷與 MX 部門

三星的 Mobile eXperience（MX）部門雖然仍保持獲利（第一季估計約 3.4 兆韓元），但面臨較高的行銷成本。與半導體業務的巨額利潤相比，該部門的獲利能力預計將成為一個較小的拖累因素 。管理層已預測，由於零組件成本上升和為捍衛市場佔有率而增加的促銷支出，MX 部門的營收和獲利能力將出現季節性下滑 。

4. 貫穿全局的 AI 超級循環

將這一切串聯起來的唯一主線，就是 AI 驅動的半導體超級循環。大型科技公司對 AI 基礎設施的巨額投資，造成了結構性的記憶體短缺。這種「大型科技溢價」將 DRAM 和 NAND 的合約價格推至遠高於歷史趨勢的水平，估計一般型 DRAM 價格較前季上漲了 55%，NAND 則上漲了 72% 。

後續觀察重點

三星預計將在 2026 年 7 月 7 日左右發布初步的第二季財報，完整的財報則將在 7 月 23 日公布 。屆時需要關注的關鍵數字為：

• 公布的營業利潤： 是否落在市場共識的 86-87 兆韓元區間，還是會因獎金提列而被進一步壓縮？
• 核心營業利潤： 分析師將聚焦在扣除一次性獎金成本「之前」的利潤，這能更清晰地描繪出 AI 驅動的實際獲利能力。
• 2026 下半年前景展望： 管理層對未來需求與價格趨勢的評論，將是影響股價後勢的關鍵。

總而言之，三星預計將公布 2026 年第二季約 86-87 兆韓元（約 600-620 億美元） 的營業利潤。這將是該公司史上最高的季度獲利，並使其穩居該季度全球「獲利能力第二或第三強」的上市公司之列，僅次於沙烏地阿美，並可能與輝達一較高下。這項驚人獲利主要歸功於 AI 驅動的記憶體晶片價格上漲，但部分被一筆龐大的一次性員工獎金提列成本所抵銷。