金價暴跌25%，各國央行為何依然大舉買金？WGC與OMFIF最新調查揭密

世界黃金協會2026年央行黃金儲備調查

WGC的調查（73家央行受訪；2026年6月16日發布）顯示了調查史上最強的購買意願：

• 創紀錄的45% 央行計劃在未來12個月內增持黃金儲備，高於2025年的43%。
• 89% 的儲備管理人預期全球央行黃金持有量將在未來一年內增加。
• 量化需求數據：2026年第一季，各國央行淨買入244噸黃金，年增3%，超過五年季度平均，使其成為自1967年以來最強勁的主權買入週期。中國已將購買週期延長至連續18個月。
• 長期趨勢：過去四年，各國央行平均每年累積約1,000噸黃金，是前十年平均500噸的兩倍。

OMFIF 2026年全球公共投資者調查

OMFIF調查（2026年6月30日發布）涵蓋超過70家央行與主權基金：

• 首次淨美元回撤：自調查開始以來，首次出現計劃在十年內減少美元配置的央行多於計劃增加的央行，這標誌著結構性轉變，而非恐慌性拋售。
• 金價預期：央行預期黃金將在未來12個月內於5,000至6,000美元/盎司的區間內交易，顯示其認為當前的修正僅是更高結構性區間內的週期性回調。
• 82%的央行持有黃金：該調查將黃金定位為抵禦金融制裁和地緣政治分裂的核心儲備資產，機構對其「更加堅定不移」。

2026年黃金整體展望

• 分析師目標價：多位分析師預計2026年現貨黃金將達到6,000美元/盎司，WGC預測央行需求將保持強勁，接近2025年的水平。
• 結構性驅動因素依然存在：WGC展望指出，持續的地緣政治緊張局勢、高漲的央行買盤、強勁的ETF資金流入以及穩健的金條/金幣需求，將在2026年支撐金價。
• 關鍵不確定性：前景取決於美伊衝突的解決與聯準會的貨幣政策，兩者均尚未明朗。J.P. Morgan指出，仔細觀察後發現，央行買盤的步伐已從2022至2024年每年超過1,000噸的水平「降溫」，但以歷史標準來看仍非常強勁。

簡而言之：金價修正並未阻止官方部門的買盤，因為各國央行正從美元計價資產，結構性地轉向黃金，將其作為中立、抗制裁的儲備資產——WGC與OMFIF的調查均證實，此一轉變仍在加速。