極強聖嬰衝擊！咖啡、可可、糖期貨同步飆升：全球供應鏈陷入緊張

可可：象牙海岸暫停銷售與西非洪水

6月底，象牙海岸（Ivory Coast）以聖嬰現象的不確定性為由，暫時停止了2026/27年度可可的額外預售，以待新的產量評估 。此舉使紐約和倫敦的可可期貨合約飆升至五個月高點，其中紐約可可於6月24日單日上漲73點（+1.59%）。

在此之前，象牙海岸的豪雨已引發洪水，導致農民無法進入種植園；5月底，紐約可可期貨因這波洪水疑慮，曾在單一交易日內飆升9.83% 。路透社報導指出，象牙海岸已為即將到來的主要收成季簽訂了約100萬噸的出口合約，且合約溢價較高，這顯示市場預期聖嬰現象將導致供應趨緊 。全球約一半的可可供應來自西非，該區域極易受到聖嬰現象所帶來的降雨型態改變的影響，包括先洪水後乾旱的天氣，這會助長病蟲害 。

糖：聖嬰現象逆轉供應過剩展望

糖期貨在7月初延續了為期一週的上漲行情，紐約11號糖期貨創下七週高點，倫敦白糖期貨則因全球天氣疑慮觸及9.75個月新高 。聖嬰現象的出現預計將給亞太地區（印度、泰國）的產糖國帶來乾燥天氣，並為美洲部分地區帶來更多降雨，從而威脅到關鍵產區 。

「極強聖嬰」的逼近，已促使預測機構修正了先前對全球糖市將出現大量供應過剩的預期；目前預計2026/27年度市場將趨於平衡，甚至可能出現供應短缺 。全球第二大糖產國印度的雨季降雨量疲弱，降低了甘蔗的產量預期，加劇了供應擔憂 。

主要威脅：極強聖嬰

美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）已於2026年6月11日發布聖嬰警報，確認其條件正在發展中，並預測有63%的機率會發展成非常強烈的聖嬰事件 。世界氣象組織（WMO）則評估，該現象持續至11月的機率高達90%，並警告這將加劇乾旱、強降雨和熱浪的發生 。

所謂的「極強聖嬰」（海面溫度異常升高≥2.0°C）在歷史上會透過糖、可可和咖啡等商品的區域性供應衝擊，加劇大宗商品價格的波動 。Neuberger Berman和花旗集團的分析師認為，這是一個市場可能仍低估的重大催化因素 。這三項商品的產區——巴西、西非和東南亞——均為熱帶地區，極易受到聖嬰現象帶來的降雨和氣溫變化的影響，因此它們同時發生供應中斷，並非獨立事件，而是系統性風險 。